2025上半年照明行業在外部營商環境多變和內部轉型陣痛中艱難前行，企業的業績分化遠比想象中更加明顯。本期家居新范式【財報進行時】【數讀家居】欄目，帶您看看上半年照明行業17家上市公司的整體業績、毛利率、研發費用管控、海外成效等情況。

　　凈利潤分化：芯片領跑，照明終端承壓明顯

　　2025年上半年，照明行業呈現出“冰火兩重天”的發展態勢。主營芯片、外延片等上游環節的企業憑借技術優勢持續突破，業績表現亮眼;而下游照明產品市場則競爭加劇，多家企業面臨營收下滑的壓力。

　　在照明上游，以三安光電、華燦光電、乾照光電、聚燦光電為代表的芯片企業，可謂“芯”光燦爛。這四家企業營收同比增長率均突破兩位數，展現出“量利齊收”的發展勢頭。華燦光電以33.93%的營收增速領跑，乾照光電以37.08%的增速緊隨其后。即使在盈利能力方面，乾照光電和聚燦光電也分別實現了88.04%和3.43%的凈利潤增長。

　　幾家歡喜幾家愁。與“芯”光燦爛形成鮮明對比的是，中游封裝與下游終端應用領域則普遍承壓。在家居新范式所統計的企業中，僅瑞豐光電和星宇股份兩家實現了營收與凈利潤的雙增長，“燈”火闌珊。

　　具體來看，封裝龍頭木林森營收同比下滑3.21%，凈利潤大幅收縮41.45%;鴻利智匯雖然營收微增6.45%，但凈利潤暴跌80.44%，盈利能力明顯減弱;專注LED驅動電源的崧盛股份，營收僅微增3.69%，凈利潤卻由盈轉虧，同比下滑104.28%，折射出照明中游環節面臨的嚴峻挑戰。

　　通用照明企業里，佛山照明營收下滑8.34%，凈利潤減少40.18%;陽光照明營收更是大幅下滑20.13%;歐普照明營收也下降了4.46%。立達信和得邦照明雖然營收保持微增，但凈利潤均出現大幅下滑，降幅分別為53.64%和19.66%。三雄極光雖然營收增長16.49%，但凈利潤暴跌156.41%，陷入虧損境地。

　　海外市場“冰火兩重天”，技術驅動成破局關鍵

　　家居新范式梳理了部分披露外銷數據的照明企業半年報發現：受國際政經環境動蕩、關稅波動引發成本高企、企業普遍采取以價換量策略等多重因素影響，上半年超半數照明企業境外銷售額出現下滑。

　　另據海關總署數據，今年1-6月，我國照明產品累計出口額約258億美元，同比下降約6%，整體增速落入負值區間。

　　在出口額上漲的企業中，聚燦光電以42.70%的增幅領先，瑞豐光電、雷曼光電、崧盛股份等隨后跟上。結合前文對總營收的梳理可以發現，實現營收與出口雙增長的聚燦光電和瑞豐光電，盡管業務領域有所不同，卻共同體現出“技術驅動出口”的鮮明特征。

　　他們憑借扎實的研發積累，主動布局高附加值領域，走出同質化競爭困局——聚燦光電向教育、農業、車用等多元新興市場拓展，打造差異化產品矩陣;瑞豐光電則重點發力Mini LED前沿技術，以創新應用打開國際市場。

　　這也說明，在當前復雜多變的外貿環境下，持續的技術創新和產品差異化，是照明企業穩定出海、實現增長的關鍵動力之一。海外市場正在成為檢驗企業真實力的試金石。

　　毛利率、研發費用PK：降本增效成王道

　　從各企業主要產品的盈利能力來看，行業毛利率普遍面臨壓力。

　　從上游企業整體來看，盈利表現有差異，各企業憑借不同優勢在市場中尋求突破。聚燦光電以26.15%的毛利率領先同業;華燦光電雖毛利率絕對值不高，但同比大幅提升12.51個百分點，改善幅度顯著。

　　照明中下游市場則整體承壓，盈利空間遭受明顯擠壓。木林森旗下的朗德萬斯品牌產品毛利率高達42.16%，同比提升2.16個百分點，但自有品牌產品毛利率僅為10.34%，同比下降1.33個百分點，反映出品牌溢價的重要性。陽光照明LED燈具受上半年關稅波動影響，毛利率雖仍維持在35.03%的較高水平，但同比大幅下滑26.25個百分點。

　　在研發投入方面也呈現顯著分化。近半數企業研發費用同比下降，而星宇股份以4.10億元的研發投入和37.66%的同比增速領跑行業，展現出對技術創新的高度重視。木林森在營收承壓的情況下，研發投入反而逆勢增長24.26%，達到2.45億元。主營芯片的四家企業則整體研發費用投入較高。

　　家居新范式認為，“技術創新”是照明行業未來競爭的核心，“技術創新”構建的“技術壁壘”則決定了照明企業的盈利能力。

　　細分市場成突破方向

　　面對傳統通用照明市場的增長乏力，各照明企業紛紛尋求在細分市場中突破。其中，汽車照明和智能照明成為最受關注的兩個方向。

　　汽車照明領域，主營車燈的星宇股份成為一抹亮色，其67.57億元的營收和7.06億元的凈利潤均實現近20%的增長，展現出汽車照明細分賽道的高景氣與強韌性。

　　其他照明企業也在開始布局該領域。據崧盛股份公告，其新開拓的汽車照明業務在盈利總額上還無法與“老本行”LED驅動電源相比，但上半年同比上漲51.48%;得邦照明布局通用照明和車載零部件雙主業，近日更是收購嘉利車燈超51%的股份，這種多元化戰略幫助其在一定程度上抵消了傳統照明業務的下滑壓力。

　　隨著汽車智能化和新能源車的普及，車燈作為重要的功能件和外觀件，正迎來比較可觀的發展機遇。

　　智能照明則是另一個熱門方向。歐普照明在報告中強調“綠色化、智能化、健康化”，重點發展智能照明。立達信發展照明業務和物聯網兩大業務。盡管上半年凈利潤出現下滑，但其在智能家居領域的布局可能為未來增長奠定基礎。

　　此外，還有如健康照明、適老照明、植物照明、航空照明、文旅照明等細分領域值得挖掘探索。比如利亞德，開拓文旅夜游燈光業務板塊，布局廣州、深圳、上海、成都等多個重點地區，實現該板塊營收同比增加3.55%。

　　在家居新范式看來，2025上半年對照明行業來說是難過的，但挑戰中仍蘊含新機。多家企業在公告中指出，盡管外部經濟環境依然嚴峻，但二次替換需求持續釋放、國家補貼政策刺激消費、新興市場應用擴展等因素，正為行業注入新的增長動力。多家企業表示，將持續推進產業結構優化、智能制造升級與人才梯隊建設，全面提升抗風險能力和可持續經營能力。

　　結語

　　越是低迷的時候越能看出企業的韌性與遠見，越是挑戰的時刻越能檢驗戰略的定力與執行的效率。短期承壓不代表長期趨勢，給照明行業一點時間，我們靜待技術沉淀轉化為市場優勢，戰略布局收獲成長果實。