文 / 零度 來源 / 節點財經

今年夏季，全國多地氣溫突破歷史極值，居民用電與工商業用電需求疊加，電網負荷屢創新高。如何在用電高峰保障供電穩定、在低谷儲存電能？

在這條黃金賽道上，海博思創以 “能源血液泵” 的角色占據頭部位置，但行業洗牌加劇的當下，其 “儲能第一” 的寶座能否坐穩，本質是對企業從 “政策依賴” 到 “市場突圍” 能力的終極考驗。

中電聯《2024年電化學儲能電站行業統計數據》顯示，截至2024年底，海博思創以國內儲能系統累計裝機量第一的成績領跑行業。2025年初登陸科創板后，其市值快速攀升至230億元。

但這份成績的含金量需辯證看待。

政策驅動期的 “裝機量領先”，更多是跑馬圈地的結果。當行業進入 “近 30 萬家企業同臺、頭部電池產能超 2100GWh” 的過剩階段，價格戰擠壓利潤已成常態，正如高工儲能研究院院長趙小兵所言，“靠政策拿項目的時代已過，靠價值贏市場才是生存法則”。對海博思創而言，守住優勢的核心，在于能否把裝機量領先轉化為技術壁壘與市場話語權。

在這之前，海博思創仍然面臨三個問題：如何匹配市場驅動的邏輯？如何應對國內外市場的分化？技術與成本策略是否可持續？

01 “強制配儲”政策退坡，海博思創的增長底氣如何適配市場邏輯？

2025年2月，《關于深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》（業內簡稱“136號文”）的發布，成為儲能行業轉型的分水嶺——文件明確取消“新能源項目強制配儲”要求，標志著行業正式從“政策驅動”轉向“市場驅動”。

“過去，近30個省份的強制配儲政策雖拉動了裝機規模，但也導致部分項目‘為配而配’，調用率不足30%，資源嚴重浪費。”國網能源研究院儲能研究室主任李鵬曾表示。《節點財經》看來，取消強制配儲，是儲能行業的 “成人禮”—— 它倒逼企業從 “政策任務思維” 轉向 “市場化盈利思維”。此時，客戶選擇供應商的標準已從 “能否落地” 變為 “能否穩定賺錢”。

這對儲能系統的“經濟性、可靠性、交付能力”提出了更高要求。而海博思創的增長底氣，恰是精準踩中了 “經濟性、可靠性、交付能力” 三大核心需求。

從經濟性看，海博思創自研全時云均衡技術將電池壽命延長 20%，本質是幫客戶降低全生命周期成本 —— 在儲能項目以 “利潤為導向” 的當下，“幫客戶省錢” 就是最硬的競爭力；從可靠性看，寬溫域、高海拔適配能力，打破了地域對儲能應用的限制，這不僅是技術優勢，更是對國內復雜地理氣候的深度適配，讓其能覆蓋西北風電、西南光伏等核心場景；從交付能力看，標準化產品與自動化產線壓縮 30% 開發周期，在 “搶工期就是搶收益” 的市場中，快速落地能力直接決定客戶合作意愿。

更關鍵的是，海博思創積累的 “3 年以上穩定運行數據”，成為市場驅動期的 “信任通行證”。過去企業拼項目速度，現在客戶先問 “能否穩定運行 5 年”—— 這種認知轉變下，已驗證的可靠性比低價更有說服力，而這正是海博思創區別于中小玩家的核心壁壘。

在滿足客戶的需求之下，海博思創交出一份亮眼的增長答卷：2025年上半年財報顯示，海博思創實現營業收入45.22億元，同比增長22.66%；歸母凈利潤3.16億元，同比增長12.05%。這一成績的背后，是其對“三大核心標準”的精準把控。

02 “國內 + 海外” 雙引擎，海博思創的戰略布局能否應對市場分化？

當前，國內儲能市場已從 “增量擴張” 進入 “存量博弈” 階段，競爭維度遠超 “價格戰”：一方面，電池企業向下游延伸，憑借成本優勢搶占系統集成市場；另一方面，傳統能源巨頭通過自建儲能團隊，減少對外購系統的依賴。這種 “上下夾擊” 的格局下，海博思創想要持續增長，也需要有更有利的競爭對策。

從競爭態勢看，部分同行選擇 “低價換規模”，雖短期能提升出貨量，但利潤空間被嚴重壓縮。《節點財經》看來，從粗放競爭到精細化運營的路上，場景可能是儲能項目的一個最佳路徑。通過更具有針對性的場景服務，才能在國內的競爭中逃離卷價格的局面。

海博思創在這方面已經有了一些行動 —— 例如在充電場站場景，其不僅提供設備，還通過 AI 云平臺優化充放電策略，幫客戶實現 “峰谷套利 + 動態增容” 的雙重收益，這種 “設備 + 服務” 的模式，讓客戶更換供應商的成本顯著提高。同時，與 “五大六小” 發電集團的長期合作，不僅帶來穩定訂單，更能通過聯合研發（如定制火儲聯合調頻系統），提前鎖定未來需求，避免陷入 “同質化低價競爭”。

但需警惕的是，國內地方能源集團與社會資本項目的競爭已愈發激烈 —— 這類客戶更關注短期成本，對 “長期運營價值” 的敏感度較低，這可能成為海博思創鞏固國內優勢的潛在短板。如何在 “高端場景保利潤” 與 “中低端場景保規模” 之間找到平衡，將是其國內戰略的關鍵。

《節點財經》看來，海博思創在國內市場的 “儲能 + X” 戰略，本質是 “場景深耕”。充電場站的 “峰谷套利 + 動態增容”、油田礦山的 “柴油替代減排”、數據中心的 “備用電源降本”，都是將儲能與具體場景的痛點結合 —— 這種 “場景化解決方案” 比單一設備銷售更有黏性，再加上與 “五大六小” 發電集團的長期綁定，既保證了國內業務的穩定性，又為技術迭代提供了應用場景。

在國內市場競爭加劇的背景下，“出海”成為儲能企業的共同選擇。《節點財經》了解到，國內外市場邏輯差異顯著：國內依賴“政策引導+大型能源集團合作”，海外更看重“本地化服務+技術適配”。

在海外方面，海博思創走的是另一條路——“技術輸出+本地化運營”。

“海外市場不是‘國內業務的復制’，而是‘技術適配+本地服務的重構’。”一位接近海博思創的業內人士告訴《節點財經》。

簡單理解，海外市場的突破，關鍵在 “精準適配”。

《節點財經》看來，海博思創針對歐洲推出模塊化系統、針對東南亞優化散熱效率，是 “因地制宜” 的技術策略；在德國、瑞典設分支機構、24 小時本地化運維，是 “貼近客戶” 的服務策略。

這種布局下，海外業務成為 “利潤高地”——35% 的毛利率遠超國內 18% 的水平，印證了 “技術溢價 + 服務增值” 的海外邏輯。行業分析師指出：“歐洲、北美儲能市場電價差大，且客戶愿意為穩定技術支付溢價。”

中金公司在《全球儲能市場競爭力分析》中預測，2025-2027 年歐洲、北美儲能市場的復合增長率將分別達 45%、38%，且兩地客戶對儲能系統的可靠性溢價接受度較高，具備 技術優勢的中國企業有望占據 30% 以上的市場份額。

海博思創與歐洲開發商 Repono 的 1.4GWh 合作、新加坡 Alpina 的 5000 套充儲一體機訂單，正是其切入海外高價值市場的關鍵布局。不過，券商也提示風險：地緣政策波動可能影響海外項目推進，例如歐洲若出臺更嚴格的 “本地含量要求”，可能增加中國企業的準入成本，這也是海博思創需持續關注的變量。

海博思創通過“國內守優勢、海外拓增量”的雙格局戰略，正在打開新的增長空間。但需注意，“3-5 年海外營收持平國內” 的目標雖有潛力，卻面臨地緣政策、本地競爭對手的挑戰，能否持續突破，取決于本地化運營的深度。

03 應對 “價值內卷”，海博思創的技術與成本策略是否可持續？

隨著136號文落地，儲能行業競爭從“價格戰”轉向“價值戰”——頭部企業開始比拼“技術創新+精細化運營”。

海博思創能否在內卷中構建護城河？《節點財經》看來，AI賦能下的效率提升、成本控制，能夠將儲能從功能設備，升級為能源中樞，是決定其未來增長空間的決定性因素。

海博思創AI的布局思路，是貫穿整個儲能周期。

前期規劃：基于AI模型預測區域電價走勢，為客戶提供“最優儲能容量配置方案”，使項目投資回報周期縮短6-12個月；

運維階段：推出AI運維助手HyperGenie，整合200+電站維修案例與50+專家模型，支持語音交互與故障圖譜聯動，故障定位時間從2小時縮短至15分鐘；

運營階段：AI云平臺實時優化充放電策略，結合電力現貨價格調整輸出功率，使電站年收益提升10%～15%。

簡單理解，前期規劃靠 AI 縮短回報周期，運維階段靠 AI 提速故障定位，運營階段靠 AI 提升收益 。

另外，海博思創的一個優勢是，其電芯采購量穩居行業前列，通過大規模采購可進一步降低成本。2024年通過集中采購，海博思創電芯成本降低8%，2025年上半年營業總成本占營收比例穩定在91.55%，優于同行平均水平，讓其在價格戰中保留了利潤空間。

但挑戰仍存。2025年上半年，海博思創研發投入1.37億元，占比3.03%，雖同比增長17.49%，但仍低于行業均值9.19%，且未達到科創板5%的研發費用率要求。招商證券在《儲能企業研發投入與技術壁壘關聯研究》中強調：“2025年頭部儲能企業的研發費用率若低于5%，將難以在長時儲能、鈉離子電池等前沿領域形成競爭力。”

在長時儲能、鈉離子電池等前沿領域，技術迭代速度決定未來話語權，若不能加大投入，現有 AI 優勢可能被頭部企業超越，短期的成本控制也將難掩長期技術壁壘的缺失。該報告還指出，2025 年上半年研發投入排名前 5 的儲能企業，在長時儲能技術上已實現 10 小時以上放電時長的突破，而海博思創目前公開的長時儲能項目仍以 4-6 小時為主，若研發投入未能及時跟上，可能在未來的技術競賽中落后。

結語：轉型期的領跑者，能否守住“儲能第一”的位置？

從政策驅動到市場驅動，儲能行業正在經歷“陣痛式升級”。

儲能行業的 “陣痛式升級”，本質是篩選 “真龍頭” 的過程。海博思創憑借產品力、雙市場布局與 AI 賦能實現逆勢增長，但要守住 “儲能第一”，還需跨越三道坎：國內需從 “裝機量領先” 轉向 “市占率穩定”，在存量博弈中平衡利潤與規模；海外需突破本地化壁壘實現持續增量，規避地緣風險；研發需補足短板避免技術掉隊，尤其在前沿領域搶占先機。

申萬宏源在《中國儲能龍頭企業競爭力評估》中指出，“未來 3-5 年儲能全球龍頭須具備三大特質：國內市占率穩定在 15% 以上、海外毛利率維持 30%+、研發投入率不低于 6%”。 對照這一標準，海博思創在國內市占率、海外毛利率上已具備基礎，但研發投入仍是明顯短板。

未來 3-5 年，儲能行業將誕生全球級龍頭，而勝出者必須具備 “短期盈利 + 長期創新” 的雙重能力。海博思創已站在第一梯隊，但 能否走得更遠，不僅取決于當下的戰略執行，更取決于能否將短期優勢轉化為技術、服務、品牌的長期壁壘 —— 這既是對海博思創的考驗，也是中國儲能行業從 “規模領先” 到 “技術引領” 的必經之路。

*題圖由AI生成