8月22日晚，東風集團股份一紙公告，把中國汽車業的目光都拉到了香港資本市場——旗下嵐圖汽車要以介紹方式登陸港股。

這不是簡單的資本操作，是東風在新能源賽道上的一次“換道超車”布局，再一次踩在了行業變革的關鍵節點上，既透著央企的戰略定力，又藏著破局突圍的巧勁。

嵐圖上市：新能源賽道的關鍵落子

要理解這次上市的分量，得先看清嵐圖的“家底”。作為東風親手打造的高端智慧新能源品牌，嵐圖這些年的成長速度，在央國企新能源品牌里堪稱“優等生”。

從誕生到累計產量突破20萬輛，它走得又快又穩，還是新能源“國家隊”里最快出海的選手，車型布局更是覆蓋了高端SUV、MPV和轎車，在新能源車企里算獨一份。

銷量數據最能說明問題。2024年，嵐圖交付了85697輛新能源車，同比漲了近70%；2025年勢頭更猛，連續5個月銷量破萬，單是7月就賣了12000多輛，把增長的實感直接擺在臺面上。

能有這成績，靠的是產品硬實力——“三年三品類、五年五款車”的戰略沒打折扣，嵐圖FREE+、夢想家、追光再到即將上市的全新知音，每款車都踩準了市場需求。

比如夢想家，自2023年起就穩居新能源MPV銷量前三，不少月份還拿了月度冠軍；今年7月上市的嵐圖FREE+，15分鐘就鎖了11583個大定單，直接沖進“20-30萬混動SUV銷量TOP3”，這不是偶然，是產品力的直接反饋。

更關鍵的是技術底氣。嵐圖不搞“拿來主義”，堅持“自研為根、合作為翼”，手上攥著不少“硬科技”。

國內首個原生智能電動整車架構“ESSA架構”、中央集中式SOA電子電氣架構“天元架構”，都是自主研發的；全球首個兆瓦級超快充樁“嵐圖VP1000”，解決了充電慢的痛點。

今年4月發布的全球首個L3級智能架構“天元智架”，帶了中國首創的青云行駛平臺和鯤鵬駕駛系統，把智能駕駛的安全底線筑得更牢；8月22日剛發布的嵐海智混技術更狠，全球首發的智能超混800V系統，讓中大型混動車純電續航能到360-410公里，綜合續航超1400公里，12分鐘就能從20%充到80%，這在國內新能源領域是實打實的技術突破。

這次用“介紹上市”的方式登陸港股，嵐圖打得是“穩準快”的算盤。

這種上市方式不發新股、不融資，就把現有股東的股份掛牌交易，能讓嵐圖快速拿到資本市場的“入場券”，獲得更清晰的獨立估值——畢竟以前藏在集團里，優質資產的價值容易被掩蓋，現在單獨上市，投資者能更清楚地看到它的成長性。

而且，港股上市后，嵐圖的融資渠道會更寬，后續研發投入、海外布局都能有更多資金支持；品牌形象也能再上一個臺階，不管是吸引消費者還是拓展國際市場，都多了塊“金字招牌”。

對東風來說，嵐圖上市更是把新能源業務推進了“科技-產業-金融”的良性循環。以后能以嵐圖為龍頭，帶動整個自主新能源品牌往上走，真正形成“高端引領、全譜系發展”的格局，這步棋走得長遠。

“現金+股權”對價：守護股東權益顯露誠意

近年來，汽車行業加速向新能源轉型，東風集團傳統燃油車業務承壓，新能源業務的價值還沒完全釋放，再加上市場情緒波動，東風集團港股股價長期低于內在價值，難以通過港股再融資支持業務發展。

為推動嵐圖登陸港股，東風集團推出了“現金+股權”的組合對價，每股10.85港元，其中6.68港元是現金，4.17港元是嵐圖的股權。

對股東來說，現金能直接落袋，不用再擔心股價長期低迷的風險；拿嵐圖股權的話，相當于握著一只“潛力股”，以后嵐圖發展好了，股東還能跟著分紅利，這種“現金落袋+潛力股在手”的方案，把短期收益和長期價值都兼顧到了，比單純的現金回購更有吸引力，也能最大限度保護股東權益。

變成非上市公司后，東風不用再受公開市場短期業績的壓力，也不用花太多精力應付合規披露的成本，能更靈活地調資源——把錢、技術、人才都往新能源賽道上堆，加快向科技型企業轉型，以后做決策不用再層層協調，效率會高很多，面對新能源市場的快速變化，能夠快速反應、準確應對。

組合拳落地：汽車行業的創新范本

通過推動嵐圖上市，可以發現東風這盤棋的高明之處——不是孤立地做資本操作，而是通過“一上一下”的組合，把資源、價值、戰略都串了起來，給整個汽車行業提供了一個可借鑒的范本。

首先，這步棋讓東風能更集中地“押注”新能源。現在全球新能源汽車市場打得火熱，誰能把資源聚焦到核心賽道，誰就能占得先機。

東風把嵐圖推到資本市場，相當于給新能源業務安了一個“融資+估值”的雙引擎；集團層面擺脫低估值的拖累，把更多精力放在資源整合上。

一進一出之間，東風在新能源賽道上的競爭力只會更強，向科技型、創新型企業轉型的速度也會更快。

其次，這套操作把“股東利益”放在了核心位置。很多企業搞資本運作，容易忽略中小股東，但東風不一樣，“現金+股權”的方案讓所有股東都能共享嵐圖的發展紅利，既解決了短期估值低迷的問題，又給了長期價值的預期。

這種做法不僅能贏得股東的信任，也讓市場看到了央企的責任擔當——不是只算自己的賬，更要考慮投資者的實際收益。

最重要的是，東風給汽車行業尤其是國資車企，提供了一個轉型的新思路。

現在汽車行業正處于新舊動能轉換的關鍵期，很多企業都面臨傳統業務承壓、新能源業務難突圍的困境，嵐圖以介紹上市方式登陸香港聯交所，通過資本工具，既盤活優質資產，又修復被低估的價值，還能保護股東權益。

這不是簡單的復制，而是一種戰略思維的突破——國資車企不用再被傳統的上市模式束縛，只要找準方向，用好資本手段，就能在轉型中找到新的增長點。

從行業層面看，東風的這次嘗試，也為國資央企盤活存量資產、優化股權結構提供了可復制的路徑。以后其他車企再遇到類似的估值困境、轉型難題，或許能從東風的操作里找到啟發，少走一些彎路。

總的來說，東風這次的“新棋局”，不是一時的心血來潮，而是基于對行業趨勢的判斷、對自身優勢的把握、對股東權益的負責做出的戰略選擇。

嵐圖上市打開了新能源業務的增長空間，既讓東風在新能源賽道上邁出了更堅實的一步，也為中國汽車產業的高質量發展注入了新的動力。

未來，隨著嵐圖在港股的發力，隨著東風在新能源領域的持續投入，有理由相信，這家老牌央企能在全球新能源市場上，闖出屬于中國汽車品牌的新天地。