記者丨?寧曉敏

實習(xí)生 丨?趙毅

出品丨鰲頭財經(jīng)

近日，曾經(jīng)的中國首富王健林與張近東，同時上熱搜了。

這一次，多年的好友“反目”了。

10月22日晚，蘇寧易購?fù)ㄟ^公告的方式向王健林喊話，要求王健林方面支付股份回購款50.41億元，蘇寧易購已經(jīng)提請仲裁并獲得受理。

10天前，中國零售連鎖巨頭永輝超市也宣布“起訴”王健林，要求支付38.59億元轉(zhuǎn)讓款。

接連被追債，源于上市對賭。萬達商業(yè)，2016年從港股私有化后欲回A股，如今再赴港，IPO長達8年，仍然夢難圓。

市場風(fēng)云變幻始于2017年，王健林及萬達集團進行了長達7年的賣資產(chǎn)還債行動。萬達廣場、萬達電影、萬達影業(yè)，被擺上“貨架”出售。

市場好奇的是，上市對賭的風(fēng)波何時平息，聲稱還債6000億元的王健林及萬達集團，究竟還欠多少債？

蘇寧向萬達追債50億

張近東向王健林要求“還錢”。

根據(jù)ST易購（蘇寧易購，002024.SZ）公告，公司作為申請人所提出的仲裁請求已獲中國國際經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會受理。

公告顯示，蘇寧易購請求裁決大連萬達集團股份有限公司（簡稱“萬達集團”）向蘇寧易購及其子公司蘇寧國際支付股份回購款50.41億元。同時，請求裁決萬達商管對萬達集團的上述付款義務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。

公開信息顯示，張近東與王健林是多年好友。并且，張近東也曾助力過許家印掌控時的恒大，一出手就是210億元，而幫王健林度難關(guān)，則掏了95億元。

如今，好友對簿公堂，或許是萬達商管上市對賭惹的禍。

2014年，萬達商業(yè)港股上市，2016年7月，王健林推動萬達商業(yè)私有化，并謀求回A股。

當時的王健林及萬達集團正處于巔峰時刻。投資財團出資約300億元完成私有化，“不出一分錢”的王健林，在與投資方簽署對賭協(xié)議后，轉(zhuǎn)身推動萬達商業(yè)（后更名萬達商管）沖擊A股IPO。

作為當時的中國首富，王健林的IPO之路并不順利。眼看上市對賭即將到期，IPO無進展，“朋友遍天下”的王健林拉來了新的投資者。2018年初，騰訊、京東發(fā)起，蘇寧、融創(chuàng)等與王健林方面簽署了第二份對賭協(xié)議，以約340億元全盤接下萬達商管約14%股份。

根據(jù)蘇寧易購公告，當時，蘇寧易購與萬達集團、萬達商管簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。公司出資95億元，由蘇寧國際持有萬達商管4.02%的股份。

2021年，萬達集團將大連萬達商管中的物業(yè)和商管業(yè)務(wù)進行拆分，重組后的萬達輕資產(chǎn)商管公司落戶珠海，成立珠海萬達商管，作為新的上市主體，沖擊港股IPO。

在此期間，珠海國資委出資30億入股萬達輕資產(chǎn)商管公司，碧桂園、中信資本等戰(zhàn)略投資了珠海萬達商管，投資額達到380億元，其中，太盟投資集團出資約180億元，投資方合計持有珠海萬達商管21.17%的股權(quán)。

新的對賭協(xié)議稱，珠海萬達商管2023年底前上市，2021年至2023年，珠海萬達商管凈利潤分別不低于51.9億元、74.3億元、94.6億元。否則，面臨回購并支付利息。

2021年10月、2022年4月及10月、2023年6月，珠海萬達商管4次向港交所遞交招股書，均告失效。

蘇寧易購公告稱，萬達集團和萬達商管違反了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》的約定，觸發(fā)了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》中的股份回購條款，萬達集團和萬達商管拒不糾正且拖延回購股份，公司遂申請仲裁。

另一方面，發(fā)起訴訟的蘇寧易購如今也是“泥菩薩”過河。4年前，蘇寧易購陷入虧損困境。2020年至2023年，歸母凈利潤分別為虧損42.75億元、432.65億元、162.20億元、40.90億元，合計虧損高達678.50億元，截至今年6月底，蘇寧易購有息負債423.80億元，資產(chǎn)負債率達91.63%。

永輝超市率先“發(fā)難”

通過訴訟追債，蘇寧易購的行動落在人后。10天前，永輝超市已率先向王健林“發(fā)難”。

2018年，永輝超市戰(zhàn)投了萬達商管。當時，忙著擴張的永輝超市線下門店開在了萬達廣場，加上看好萬達商管IPO上市前景，永輝超市出資35.3億元，從大連一方集團手中取得萬達商管1.5%股權(quán)。

2023年底，珠海萬達上市未果，王健林及萬達集團的對賭危機來臨。這一次，王健林沿襲新資本覆蓋舊資本的傳統(tǒng)打法。

今年3月30日，太盟投資集團、中信資本、Ares Management旗下基金（Ares）、阿布扎比投資局（ADIA）旗下全資子公司和穆巴達拉投資公司在大連簽署投資協(xié)議，聯(lián)合向大連新達盟商業(yè)管理有限公司（簡稱“大連新達盟”）投資約600億元，交易完成后，萬達商管對珠海萬達商管的持股比例從70.15%降至40%，太盟等外部投資人將合計持有60%的股權(quán)。

高達600億的交易，王健林的危機似乎化解了，代價是，失去了對珠海萬達商管的絕對控制權(quán)。

今年9月，大連新達盟增資至405.2億元，此前公開的600億元投資變成了513億元，少了87億元。

2023年12月，永輝超市將所持萬達商管股份出售給大連御錦貿(mào)易有限公司（簡稱“大連御錦”），轉(zhuǎn)讓總價款45.30億元。

大連御錦被認為是專為承接萬達商管股權(quán)回購而成立，背后就是大連一方集團，后者實控人為孫喜雙。與王健林關(guān)系密切的孫喜雙，被稱為王健林的援手。公開消息顯示，在2004年，大連一方集團就與萬達合作，開發(fā)了北京CBD萬達廣場項目，此后雙方還共同投資了長白山國際旅游度假區(qū)等項目。

不過，孫喜雙也陷入了困境。在支付了8.91億元之后，大連御錦就無力付款。今年7月，永輝超市為之調(diào)整了支付方式，簽署補充協(xié)議，將剩余的36.39億元轉(zhuǎn)讓款允許其分為8期支付，并補充王健林、孫喜雙、大連一方集團為交易擔(dān)保方。

到了10月11日，原本應(yīng)在9月30日之前到賬的3億元轉(zhuǎn)讓款仍未到賬。

10月13日，永輝超市公告，由于大連御錦未在約定時間內(nèi)向其支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，公司提起仲裁申請，請求裁決大連御錦立即支付剩下的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款及加速違約金合計38.59億元，王健林、孫喜雙、大連一方集團為前述38.59億元承擔(dān)連帶保證責(zé)任。

王健林還有多少麻煩

曾經(jīng)的親密伙伴接連公開追債，引發(fā)市場好奇，王健林及萬達集團究竟還欠多少債？

2017年，二級市場上，萬達集團遭遇“股債雙殺”，這被喻為王健林麻煩的開始。王健林的應(yīng)對措施是堅決果斷“賣賣賣”。

當年7月，萬達將76家酒店的全部股權(quán)以及煙臺萬達文華酒店70%股權(quán)作價199.06億元出售給富力地產(chǎn)，13個文旅項目91%股權(quán)以438.44億元的價格轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)。這就是轟動一時的“世紀之交”。

隨之而來的是大甩賣，在輕資產(chǎn)化轉(zhuǎn)型、去杠桿、降負債面前，曾經(jīng)的“出海夢”“文旅夢”“金融夢”都變成了“一地雞毛”。

王健林首先賣掉境外的地產(chǎn)物業(yè)，相繼清空了英國、澳大利亞、美國、西班牙等多處海外資產(chǎn)，并將大多數(shù)業(yè)務(wù)移回國內(nèi)。緊接著，將萬達商業(yè)、萬達影業(yè)的股份分拆，出售給QQ音樂、阿里等，將旗下37家門店整體出售給蘇寧，將百年人壽轉(zhuǎn)讓給了綠城。

2023年，影視業(yè)回暖，當年萬達電影盈利9.12億元，但與萬達集團沒有太大關(guān)系了。王健林已經(jīng)“忍痛割愛”，將其賣給了柯利明。而萬達電影，曾一度被王健林視作萬達集團未來增長點。

著名經(jīng)濟學(xué)者馬光遠曾評價稱，五折甩賣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，王健林斷臂求生術(shù)，令人拍案叫絕。

此前，有消息稱，王健林頻頻甩賣資產(chǎn)，已還債6000億元。

王健林的甩賣還在繼續(xù)。今年10月14日，王健林曾耗資35億美元收購的美國傳奇影業(yè)宣布，已購回萬達集團所持有的該公司剩余股權(quán)，其將由阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）全資持有。這起迄今為止中國企業(yè)在海外最大的一樁文化并購案黯然落幕。

王健林曾針對傳奇影業(yè)動了不少心思。2016年5月，萬達電影公告稱，公司將收購萬達影視100%股權(quán)，估值約為372億元，傳奇影業(yè)作為萬達影視的全資子公司，就是交易的重點。重組未如愿，王健林將傳奇影業(yè)剝離，由萬達電影于2018年再度收購萬達影視，并表示擇機再收購傳奇影業(yè)。

備受關(guān)注的還有萬達廣場。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，僅今年以來，萬達集團出售了26座萬達廣場。有消息稱，杭州最早的萬達廣場，拱墅萬達也曾被擺上了貨架，出售價格14.8億元。不過，最終，萬達集團方面否認出售這座萬達廣場。

在失去珠海萬達商管絕對控制權(quán)之后，市場一度以為，王健林及萬達集團的對賭危機徹底化解了。沒想到，曾經(jīng)的好友公開追債，又將王健林暴露于還債的征途。

針對蘇寧易購起訴，萬達集團回應(yīng)稱，蘇寧方面并無要求萬達回購相關(guān)股份的相關(guān)依據(jù)，萬達也沒有義務(wù)回購。蘇寧方面所持萬達商管的股份已被查封凍結(jié)，客觀上不具備回購股份的可操作性。蘇寧回應(yīng)，公司依法維權(quán)，案件仲裁已經(jīng)受理，按照仲裁程序依法履行。

至于永輝超市的追債，王健林及萬達集團方面未見回應(yīng)。