文 / 潮汐君
11月8日，滬深交易所宣布優化再融資監管安排，適當收緊上市公司再融資，包括五個方面的措施。
第一條便是嚴格限制破發、破凈情形上市公司再融資，要求上市公司再融資預案董事會召開前20個交易日、啟動發行前20個交易日內的任一日，不得存在破發或破凈情形。
這對銀行股IPO和再融資而言，無疑是一個極大的限制。
現在上市的銀行股市凈率普遍都在1以下，杭州銀行為0.7左右，光破凈這一項就基本絕了那些想在二級市場增發、配股的銀行的念頭。
這意味著，杭州銀行80億的增發預案或面臨較大的不確定性。
問題是，基本面相對優秀，利潤增長不俗，資產質量還高，杭州銀行為啥還要伸手向資本市場“要錢”？
再融資收緊，杭州銀行80億募資或存變數？
今年6月26日，杭州銀行發布定向增發預案，擬募集不超過125億元，扣除發行費用后，全部用于補充公司核心一級資本。
該消息一度在二級市場引發軒然大波，股吧里，充斥著“服了”、“把眼淚都笑沒了”等吐槽聲，還有“發行價不能低于凈資產”等質疑聲。
或許是考慮到輿情激憤和投資者情緒，僅僅過了一晚，于6月27日早上，杭州銀行就修改了增發預案，把募資總額從125億下調到80億，整整縮水了45億。
從增發預案來看，杭州銀行募資主要系補充公司核心一級資本。
財報顯示，截至2023年9月30日，杭州銀行核心一級資本充足率8.31%、一級資本充足率9.85%、資本充足率12.81%，對比去年末都有所提升。
圖源：杭州銀行財報
然而，放寬視角，杭州銀行的核心一級資本充足率基本處在17家上市城商行的末尾。
按照監管規定，商業銀行核心一級資本充足率不得低于7.5%。這意味著，杭州銀行的該指標幾乎逼近紅線。
背后的原因不難理解。
隨著金融監管趨嚴，銀行需要更高的資本充足率來保證業務發展的穩健性。杭州銀行近年來資本充足率一直處于行業較低水平，通過募資可以提升資本充足水平，優化資本結構。
此外，當下國內外經濟形勢的不斷變化和挑戰，需要銀行具備更強的風險抵御能力。強化資本充足率，不僅能增強自身的風險抵御能力，也未雨綢繆，防范未來可能出現的風險事件。
中銀證券認為，在偏弱的利率和外部經營環境下，銀行業面臨較大經營壓力，到了拼存量撥備和業務“家底”的時候。
不過，隨著監管層出臺“適當收緊上市公司再融資”政策，杭州銀行的“補血”計劃大概率要暫緩了。
亮眼財報的AB面
說回到杭州銀行的基本面。
財報顯示，2023年前三季度，杭州銀行實現營業收入274.32億元，同比增長5.26%；實現歸屬凈利潤116.92億元，同比增長26.06%，又一次延續兩位數高增長態勢。
單拎Q3出來，其營收90.77億元，同比增長3.62%；歸屬凈利潤33.65億元，同比增長25.47%。
對區域性銀行而言，很大程度應了那句老話：靠山吃山，靠水吃水。其所活動的范圍，比如企業多寡，業態豐富度，產業鏈深度、長度、人口紅利等，往往決定其創收創利的半徑。
杭州銀行盤踞杭州，業務輻射長三角一帶，天然占據優渥的地理位置。
據潮汐榜了解，杭州市GDP穩居浙江省內第一，2022年GDP總量約1.87萬億元，排名全國第九，肥沃的生長土壤，加上本身體量小，決策機制靈活，都為杭州銀行最近幾年的快速發展注入能量。
而從財報披露的情況來看，杭州銀行的主要數據都保持了穩健上升的勢頭。
資產端，截至9月末，杭州銀行總資產達17901.45億元，較上年末增長10.74%，其中貸款總額7852.26億元，較上年末增長11.82%。
坐擁江浙滬三大經濟圈，杭州銀行期內對公貸款新增752.94億，增速17.02%。
負債端，截至9月末，杭州銀行總負債16817.59億元，較上年末增長10.79%，其中存款總額10122.37億元，較上年末增長9.07%。
在當前經濟仍處在恢復期，“資產荒” 蔓延，消費情緒低迷的背景下，杭州銀行的貸款和存款規模還能有10%左右的增長，實屬不易。
資產質量方面，杭州銀行不良貸款率繼續下降，截至9月末，該指標較上年末下降0.01個百分點至0.76%，屬于行業內領先的水平；同期，撥備安全墊愈發厚實，撥備覆蓋率較上年末提高4.42個百分點至569.52%。
報告期內，公司加大了對不良資產的處置力度，累計核銷不良貸款 11.85 億元，計提各類信用減值損失 63.18 億元，而去年前三季度核銷不良貸款為4.74億元。
總體來看，杭州銀行攻守兼備，貸款壞賬概率較低，風險抵御能力較高。
但有必要提及的是，2019年9月，財政部發布《金融企業財務規則（征求意見稿）》，針對貸款損失準備計提方面提出的規定：“以銀行業金融機構為例，監管部門要求的撥備覆蓋率基本標準為150%，對于超過監管要求2倍以上，應視為存在隱藏利潤的傾向，要對超額計提部分還原成未分配利潤進行分配”。
換言之，杭州銀行569.52%的撥備覆蓋率并不符合要求。
但在硬幣的另一面，雖然歸屬凈利潤增速領跑各上市行，但杭州銀行也在大環境的壓力下，遭遇到成長桎梏。
財報顯示，2023年前三季度，杭州銀行各季度營收分別增長了7.55%、4.59%、3.62%，逐季放緩。
此外，今年前三季度，杭州銀行計提信用減值損失63.18億元，相較上年同期的89.4億元減少26.22億元，降幅高達29.3%，且遠超貸款不良率下降幅度。
由于信用減值損失直接作用于當期凈利潤，杭州銀行此舉難免有調節利潤嫌疑。
最近兩年，在宏觀政策支持實體經濟、減費讓利的影響下，存貸息差持續收窄，過去“躺賺”的銀行也開始過“苦日子”，杭州銀行算是整體里的出挑的個體，但預期后市，增發的成功與否，是能否做大做強的關鍵。
