11月2日，鍋圈在港交所上市，發行價5.98港元/股，募資凈額為3.57億港元。

招股書顯示，2020-2022年，鍋圈營收逐年攀升，分別為29.18億元、38.8億元、70.59億元，對應凈利潤-0.43億元、-4.6億元、2.4億元，已實現盈利。

而在2023前四月，鍋圈營收、凈利潤分別為20.78億元和1.2億元；毛利率21.1%，創公開數據以來最高。

透視鍋圈的發展邏輯，表象是以銷售火鍋和燒烤食材為主，但本質上，其是一家整合上下游資源，將渠道、產品、品牌集一體的供應鏈管理公司。

具體而言，它搭建了一座橋梁，一頭通過控股、參股、單品單廠的策略，對接上游近300家食材供應商，一頭連接下游上萬家線下門店，將高達800個SUK供給給千千萬萬的消費者，鍋圈本體便是中間那個樞紐。

相較自產自銷或者渠道多級流轉的做法，鍋圈的商業模式具有一定的創新性，有助于消費者、品牌和門店的三方共贏。

鍋圈憑借在源頭技術賦能、標準賦能等，實現了廠商直供，使零售商品牌覆蓋數量眾多、品類繁雜的制造商品，一邊推動供應端向上躍遷，比如敏銳捕捉市場“風口”，提升產品品質、豐富食材種類、提高生產效率等，進而極大地延展企業的收入半徑和內在價值等，一邊給需求端輸送“好吃不貴”的海量商品，既讓消費者吃的好，還吃的便宜。

當前，鍋圈將自身定位為“供應鏈孵化平臺”，并計劃孵化“100個10億新食品品牌”。截至2023年10月11日，鍋圈已構建起由10025家品牌門店形成的零售終端網絡，即我們常說的“萬店零售”。

事實上，近年來，零售行業越來越意識到規模的重要性，前有麥當勞打的樣，后有鍋圈、蜜雪冰城的成功案例，以及最近喜茶、瑞幸等品牌招募事業合伙人的消息，引發輿論熱議。

但值得注意的是，良性的“萬店零售”模式不是簡單復制粘貼，而要依靠自身品牌實力的建設、研創能力的精進，對供應鏈的深入探索和改造、對運營的思考和優化，來驅動業務發展，這也是鍋圈的核心支撐。

某種意義上，鍋圈的成功上市，代表著中國零售行業進入“萬店規模”常態化時代。而鍋圈作為引領風潮的“領頭羊”，終將收獲來自市場的犒賞。

文 / 七公