文：向善財經

又到了中報季，各家上市企業都發了年中成績單。

8月28日晚間，寧波銀行正式對外披露2025年半年報。

數據顯示，上半年，寧波銀行營業收入371.60億元，同比增長7.91%。屬于母公司股東的凈利潤147.72億元，同比增長8.23%。與中報一同公布的，還有2025年中期利潤分配預案，擬每10股派發現金紅利3元（含稅）。

放在息差承壓的大環境下看，這個業績不可謂不亮眼。

一方面，半年報營收創、利潤創新高，另一方面，營收利潤增速都在8%附近，增速勁頭很足。

總的來看，銀行息差收窄的壓力和挑戰之下，寧波銀行又交出了一份“雙增答卷”。

扎根服務區域實體，經營增長才是“王道”

讀完這份財報，還有兩個核心數據不容忽視：

一個是凈利潤增速，一個是資產增速。

上半年，寧波銀行現歸屬于母公司股東的凈利潤147.72億元，同比增長8.23%，而去年同期增速為5.42%，這意味著，上半年寧波銀行的賺錢能力更強了。

盈利能力增強，背后反映出經營能力的變化。

反映到資產端，截至6月末，寧波銀行總資產突破3.47萬億元，比年初增長了11.04%。

資產規模增長雙位數，體現出的銀行的經營管理能力，都進一步提升。

要知道，今年上半年，整個銀行業的盈利壓力都還在，這樣的情況下，營收利潤增速都實現在8%左右。

用一個字評價這個業績：穩。

穩的原因還是在于，寧波銀行“大銀行做不好，小銀行做不了”的經營策略成功了，堅持深耕優質經營區域，深入扎根服務實體有了回報。

還是看數據。

上半年，公司銀行客戶總數 18.8 萬戶，較年初增加 1.6 萬戶，同時，依托專業化、數字化、國際化的服務能力，上半年國際結算量 1580 億美元，同比增長19%。

銀行不僅是一家金融機構，更像一座連接本土與全球的橋梁。

寧波市重要的出口城市，制造業為代表的實體經濟也很繁榮。寧波海關統計，今年上半年，寧波市進出口7218億元，比去年同期增長6.1%，規模創歷史同期新高。

寧波銀行上半年的數據增長，其實也從側面反映出一件事兒，銀行業績的增長與實體經濟關系緊密。

這些數據背后，描繪的是一幅地方經濟的活力圖，是“寧波制造”走向世界的節拍器。某種意義上，這份財報數據，不是冷冰冰的貨幣流動，而是成千上萬家企業揚帆出海的汗水與足跡。

銀行與實體經濟的這種密切聯系，也同樣體現在業務端。

比如，此前在服務某鋰電池生產企業過程中，寧波銀行成功發行票面利率低于市場均值15個基點的科技票據，為實體企業節約融資成本超千萬元。

實體經濟增長，是銀行業績增長的壓艙石，也同樣是銀行業周期里的增長底色。

服務實體的成功，本質上是經營增長的成功。

扎根服務區域實體經濟，上半年寧波銀行實現了存款總額20,764.14億元，比年初增長13.07%；此外，上半年貸款及墊款總額16,732.13億元，比年初增長13.36%。

在我看來，當前銀行的存貸業務雙增，恰恰體現出金融扎根實體釋放出來的活力。

從資產端數據的變化來看，寧波銀行的資產數據增長大都比較均衡，其中，貸款同比增長為19.1%，比總資產還要高出近5個百分點。

什么意思呢？

寧波銀行資產規模的增長，不是靠同業資產的擴張，或者債權投資拉動的?？赡芊吹故且驗槭袌龅馁J款需求增加而驅動的。這也從側面反映出，寧波銀行內生的增長動力其實很強。

市場貸款需求增長，存貸業務雙增的同時，寧波銀行的盈利結構不斷優化。

一方面，成熟的多元利潤中心，始終是寧波銀行的核心競爭力。

公司銀行、零售公司、財富管理、消費信貸、信用卡、金融市場、投資銀行、資產托管、票據業務9個利潤中心，加上永贏基金、永贏金租、寧銀理財、寧銀消金4個利潤中心，不斷增加寧波銀行的盈利能力。

多元盈利中心的結果，就是利潤增長一向很穩。近五年利潤數據顯示，寧波銀行的利潤增速，從未低于6%。

另一方面，專業化服務能力持續提升，堅持“經營銀行就是經營風險”的風控理念，使得寧波銀行的增長有很強的延續性。

實際上，多元增長的本質是高質量增長。

風控這塊兒，數據體現得很直觀。

披露的中報顯示，截至2025年6月末，寧波銀行不良貸款余額126.88億元，不良貸款率0.76%，撥備覆蓋率374.16%；資本充足率15.21%，一級資本充足率10.75%，核心一級資本充足率9.65%。

結合之前的數據來看，寧波銀行的不良貸款率連續18年保持在1%以下。

今年上半年，寧波銀行更是加大了減值計提力度，確保了風險抵補指標，這也說明管理層對于資產質量和風險的關注度，其實很高。

不是一味追求業績，反倒是注重增長質量，也是優質上市銀行的一種價值觀層面的追求。

投資大佬段永平說過這么一句話：“利潤之外”追求的公司一般來說更“長青”。

銀行業同樣如此。

銀行業的增長不僅要有“術”，也要有“道”。

術就是經營的方法，比如前面講的“優化盈利結構，提升風險管理”，再比如扎實投入金融科技，推動金融與科技融合發展賦能實體產業。

“道”，則是更為抽象，更底層理念的東西。就像段永平所說的“利潤之外”。

實際上，段永平對此有過解釋，他說所謂利潤之上的追求，就是把消費者（客戶）的需求，放在公司短期利益前面。

用寧波銀行的理念來詮釋“利潤之外”，可能是“真心對客戶好”的理念，也是從一而終的客戶價值。

也正因此，寧波銀行才能在周期之中逆勢而上，爆發出強大的資本內生能力。

變革浪潮中，穩步踏上價值成長之路

寧波銀行的內生增長似乎表明，在銀行業的變革之中，依然有確定性的成長之路。

如果深究這份半年報，可以找到很多寧波銀行經營成果的例證。但跳出這份財報，或者跳出寧波銀行的自身，再來審視這份增長，其實也能發現更多啟示。

這年頭，銀行股缺的是什么，是營收？是利潤？

都不是。

真正缺的是韌性。

寧波銀行的這份半年報里，其實就展現出了這種韌性。

數據顯示，上半年，非息收入114.34億，營收占比達到30.77%。也就是說，非息收入為寧波銀行的上半年的增長提供了足夠的韌性，并且貢獻出穩定的利潤增長。

在銀行息差持續收縮與盈利空間擠壓的雙重壓力下，非息收入的穩定增長，對業績表現至關重要。

這年頭兒，穩非息業務就是穩增長。

寧波銀行的穩，是業務端的問題，也是經營能力、戰略落地的穩。

比如，上半年，寧波始終堅持差異化經營，始終把“五大篇章”落實到位。

在科技金融方面，寧波銀行積極響應國家推動科技創新、培育新質生產力戰略要求，成立了一級部門科技金融部，科創企業核心需求，圍繞“資金鏈、技術鏈、產業鏈、供應鏈”四大方向，提供全方位、全流程、專業化服務。

綠色金融方面，上半年制定《寧波銀行2025年綠色貸款支持政策》，明確綠色貸款專屬優惠政策，加大對清潔能源、節能環保等重點領域的支持，賦能企業綠色轉型。

普惠金融方面，聚焦小微企業經營場景和需求，為制造業、商貿類行業客戶提供“線上小微貸”扎實開展企業走訪，及時響應小微企業融資需求。數據顯示，截至上半年，寧波銀行普惠小微戶數23.44萬戶。

在養老金融領域，截至2025年6月末，公司養老貸款余額7.9億元，較年初增長273%，累計上架個人養老金產品170款。

數字金融方面，寧波銀行煥新升級鯤鵬司庫、五管二寶等多款產品，升級推出數字人力3.0，打造人力資源數字化管理系統，通過數字化服務模式提升實體經濟賦能效能。

把戰略落實到位，靠的是扎實基本功。

銀行經營業務，其實還是要靠人。上半年，寧波銀行不斷強化專業隊伍建設，依托寧波銀行知識庫、知識圖譜、以員工帶教、全員訪客等方式進一步提升服務能力。

經常關注銀行股的朋友們，都會有一個共識：優秀的頭部銀行股，是穿越周期的穩定器。

但下行周期中，頭部的銀行股也往往會被低估。

我對銀行當下的一個判斷是，當前的銀行股普遍被低估，但息差周期性調整的同時，優質的銀行股依然會走上價值成長之路。

特別是那些非息收入比較強的銀行。

一方面，這些銀行的核心營收、利潤數據受息差波動影響會更小，另一方面，股市進入慢牛之后，財富管理業務的未來表現值得期待。

我們還是拿寧波銀行來說。半年報顯示，在手續費以及傭金收入中，代理類手續費收入29.87億，同比增長10.06%。

也就是說，財務管理方面的增長，還有很大的空間有待挖掘。

特別是隨著下半年股市確認走牛，銀行財富管理類業務未來的增長空間會不會進一步釋放？我認為可以期待一下。

今天的市場上，高成長、高分紅的銀行股總是稀缺的，上市銀行這么多家，兼具成長性和回報的銀行股就那么幾個。接下來，誰能挖掘出更多的中間業務增長空間，也許誰就能兌現更多的成長性。

接下來的幾份財報中，這些成長性會不會體現出來呢？

最后：

銀行業的高光，不在現在，而在未來。

社會經濟增長，銀行業是棋眼，落子無聲，卻關系全局。

不管是當下刺激消費，還是解決未來老齡化問題，銀行都是重要一環。穿越行業的沉淀與調整，銀行業的價值終將在時間里回歸。

在這個巨變的時代，我們所能做的，則是守住理性的火光，在喧囂的市場中做一個冷靜的注視者。也一如正如巴菲特所言，“別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪。”

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