不鳴則已，一鳴驚人。

AI大爆發產生的巨大威力，將勝宏科技（300476.SZ）火速送上A股“神壇”。

8月25日，勝宏科技股價大漲。截至今日收盤，勝宏科技上漲9.00%，收盤價為239.90元，收盤價創歷史新高。距離兩年前的低點，漲幅已超10倍。

業績方面，2025年一季度，勝宏科技實現營收43.12億元，同比增長80.31%；凈利潤為9.21億元，同比增長339.22%。

經初步預測，公司2025年二季度凈利潤環比增長幅度將不低于30%，2025年上半年凈利潤同比增幅將超過360%。

乘風AI時代，搶占技術先機

PCB被稱為“電子產品之母”，是所有電子產品的“底板”。勝宏科技創始人陳濤曾說：“PCB（印制電路板）這門生意，不光鮮，但沒有它，電子世界就無法運轉。”

隨著新能源汽車普及、AI算力爆發、5G和云計算落地，PCB行業正在迎來一場“質變”。

汽車電子方面，鑒于汽車對數據傳輸的可靠性的要求不斷提高，車用PCB中高頻PCB、HDI板、FPC等中高階PCB應用不斷增長。

服務器方面，算力需求增加帶來AI服務器中的PCB用量大幅提升，同時，AI服務器高速傳輸需求和總線標準提高帶動PCB規格及材料雙重升級。

根據Prismark數據顯示，2024—2028年，全球PCB行業產值將以5.4%的年復合增長率成長，到2028年預計超過900億美元。

勝宏科技主營產品是PCB，2015年6月在創業板上市。公司圍繞“CPU、GPU”關鍵技術路線，以市場需求為核心指引，開展技術創新和產品研發工作。

目前，公司多層板和HDI板技術行業領先，24層6階HDI產品和32層高多層板已實現大批量出貨，并具備70層高精密多層線路板、28層8階高密度互連HDI板量產能力。

簡單說，HDI（高密度互聯板）是“線路更密的PCB”。通常階數越高，布線密度越高。傳統HDI的特點是短小輕薄，主要應用在消費電子等領域；AI類HDI主要支撐AI服務器、AI算力卡等領域，板厚更厚，層數超過多數高多層，需同時具備高多層生產能力。但高階HDI的門檻極高，傳統的HDI產線無法共線生產AI HDI產品，導致全球產能稀缺。

相比友商，勝宏科技的優勢來自工藝和設備的組合。工藝能力需時間、經驗、成本試錯等多方面因素，設備核心在于上千臺設備的選型、藥水配置及組合調試。

傳統工藝下，大約1.5年可技術追趕至持平；但在AI時代，技術迭代速度進一步加快，每代產品需提前2-3年與客戶合作研發，勝宏科技先發優勢明顯。

強悍的技術同樣離不開“真金白銀”的投入。2024年，公司研發費用達到4.50億元，同比增長29.31%；2018-2024年復合增速為18.44%。

英偉達“關鍵先生”，業績飆升

公開資料顯示，2020年，英偉達還不太顯山露水的時候，勝宏科技就通過技術突破，進入到英偉達供應鏈中，開始為英偉達提供PCB產品。2025年，勝宏科技正式成為英偉達Tier 1供應商。

備受行業關注的是，勝宏科技給英偉達做的GB200服務器加速卡PCB，單機PCB價值量高達1.2萬元，是傳統服務器的5-8倍。不僅如此，公司還是英偉達GB300 OAM模塊5階HDI板的獨家供應商，單機價值量提升至5800元，占GB300整體PCB需求的30%-40%。

數據顯示，2024年，勝宏科技實現營業收入107.31億元，同比增長35.31%；凈利潤11.54億元，同比增長71.96%。2025年一季度，英偉達相關訂單占到勝宏科技業務量的70%以上，交付額突破20億元，直接帶動勝宏科技當季度凈利潤暴漲。

根據相關預計，2025年全年，英偉達GB200/GB300相關產品，將給勝宏科技帶來超過100億元的營收，占其總營收的60%以上。

今年5月中旬，黃仁勛出席中國臺北電腦展COMPUTEX 2025期間，在當地的“磚窯古早味懷舊餐廳”設宴款待英偉達的供應鏈合作伙伴。

據悉，到場的有臺積電、聯發科、廣達、華碩、宏碁、緯創等中國臺灣地區的電子巨頭，而勝宏科技是此次宴會唯一受邀的大陸企業。

除了英偉達，勝宏科技下游客戶已經覆蓋各領域國際知名廠商，如AMD、英特爾、特斯拉、微軟、博世等。

弗若斯特沙利文報告顯示，以2025年第一季度人工智能及高性能算力PCB收入規模計，勝宏科技市場份額位居全球第一，核心應用涵蓋AI算力卡、服務器、AI服務器、數據中心交換機、通用基板等關鍵設備。

全球布局，擴充產能

隨著全球經濟一體化的深入發展、供應鏈多元化的需求以及國際局勢變化的影響，“中國+N”的模式逐漸成為PCB行業的新趨勢。

在下游產業向東南亞轉移的帶動下，隨著合作廣度和深度不斷增強，核心海外客戶要求PCB廠商參與其全球供應網絡，全球排名前列的PCB廠商基本均在東南亞投資布局。

近年來，勝宏科技頻頻出手在東南亞布局產能。

2024年5月，公司計劃不超2.6億美元在越南投資建設高精密度印制線路板項目，生產高多層印制線路板和HDI。8月，公司以2.79億元收購APCB Electronics，布局泰國生產基地。

11月，勝宏科技再啟融資計劃，擬募資不超19億元，投資越南建設生產年產能15萬平方米的人工智能用高階HDI產品，和泰國建設生產年產能150萬平方米的服務器、交換機、消費電子等領域用高多層PCB產品。

今年7月，上述定增募資方案獲發審委通過。幾乎同一時間，勝宏科技宣布港股IPO計劃。

關于此番籌劃港股上市，勝宏科技給出了三點原因：

第一，港股上市融資主要用于支持公司高端產能擴張、智能化升級、AI算力及其他前沿PCB技術研發，幫助公司實現全球快速擴張的需求，提升公司的海外交付能力和對國際客戶的服務深度，適應全球科技行業供應鏈變革趨勢，進一步鞏固公司優勢、夯實行業龍頭地位。

第二，有利于引入全球知名長線投資者，多元化股東結構。公司深度受益人工智能變革浪潮，科技屬性強，是港股市場稀缺的人工智能硬件產業鏈龍頭企業，深受國際投資者歡迎。國際知名戰略投資人的背書也可以進一步提高融資能力和抗風險能力。

第三，港股上市能夠進一步提升公司國際影響力，加強全球頂尖科技行業客戶、國際投資者對公司品牌、技術能力、業務及合規的認可，鞏固與全球客戶戰略合作，更好地服務國際優質客戶。