文：向善財經(jīng)

最近，全國首家、同時也是最大的互聯(lián)網(wǎng)銀行——微眾銀行，正式交出了展業(yè)第十年的答卷。

但結(jié)果卻讓人感到有些沉重。

2024年，微眾銀行集團實現(xiàn)營收381.28億元，同比下降約3.1%，出現(xiàn)了自成立以來的首次負增長。

并且把時間線拉長來看，從2020年至2023年，微眾銀行的營收分別為198.81億元、270億元、354億元、393.61億元；對應(yīng)的同比增速為33.69%、35.76%、31.03%、11.3%，整體也早已表現(xiàn)出了明顯的放緩趨勢。

如果再算上此次僅增長了0.81%的凈利潤，微眾銀行的成長性似乎已經(jīng)臨近了天花板。

這算是給微眾銀行的“新十年愿景”，平添了幾分不確定性……

騰訊流量，帶不動微眾銀行了？

從財報來看，此次微眾銀行營收的下滑，跟核心的利息凈收入板塊關(guān)系不大，主要是由“手續(xù)費及傭金凈收入”同比下滑17.96%所引起的。

更具體點說，是當中的“貸款平臺費收入”下滑導(dǎo)致的。

從2023年的134.15億元，同比減少了14.31%至現(xiàn)在的114.95億元。

這背后的原因，跟此前微眾銀行拳頭產(chǎn)品“微粒貸”開展的聯(lián)合貸款模式有關(guān)。

由于背靠騰訊旗下的微信、QQ等海量流量資源，所以微眾銀行和微粒貸也就能夠借此與諸多金融機構(gòu)合作放貸，即微眾銀行發(fā)放少量貸款資金，并通過大數(shù)據(jù)、AI技術(shù)負責為合作機構(gòu)進行客戶篩選、風控獲客等前期工作，而數(shù)十家合作銀行則負責發(fā)放大部分貸款資金，并承擔大部分風險。

如此一來，微眾銀行就可以用很小的本金撬動大規(guī)模的貸款業(yè)務(wù)，并保持相對穩(wěn)定的風險收益。同時，由于微眾銀行的實際生息資產(chǎn)規(guī)模沒有那么高，所以整體凈息差也一度能高達6%——7%，遠超整個銀行業(yè)平均水平。

不過遺憾的是，隨著近年來宏觀經(jīng)濟增速的持續(xù)承壓，凈息差不斷收窄，銀行業(yè)風險攀升已經(jīng)成為行業(yè)共識。在此背景下，不少合作銀行一邊要面對收入增長的大打折扣，另一邊還要承擔不斷提高的風險成本，所以退出在此時就成了最優(yōu)解。

另外，微眾銀行以小撬大的貸款打法，也會帶來杠桿率的居高不下。

所以，這很快就引起了監(jiān)管層的注意。公開資料顯示，2022年，央行、證監(jiān)會等部門就曾要求微眾銀行降低杠桿率，對“微粒貸”、“微業(yè)貸”等高杠桿率的業(yè)務(wù)進行整改，停止資本無序擴張。

但可惜，船大難掉頭。天眼查APP顯示：2021年至2023年，微眾銀行的杠桿率分別為5.87%、7.29%、8.1%。不僅沒有得到進一步改善，反而有所攀升了。

直到2024年，微眾銀行的杠桿率才微降至7.82%。

這么一來二去，或許就造成了現(xiàn)在微眾銀行“貸款平臺費收入”的大幅下滑。

不過話又說回來，雖然手續(xù)費及傭金凈收入（貸款平臺費收入）是此次微眾銀行營收下滑的罪魁禍首，但就整體成長性而言，現(xiàn)在其最核心的利息凈收入也僅同比微增了0.12%，同樣站在了懸崖邊緣。

其中，利息收入同比增長2.43%，遠低于利息支出9.69%的增速。

對應(yīng)的，過去一年，微眾銀行吸收客戶存款余額較上年末增加1328.38億元，增長35.37%，而“發(fā)放貸款和墊款總額”比上年末卻僅增加214.69億元，增長5.18%。

拆分結(jié)構(gòu)來看，同期，微眾銀行的企業(yè)貸款同比增長了18.18%，至2155.33億元，主要是小微企業(yè)貸款增加。但個人貸款卻同比下滑了4.76%，至2166.84億元，主要是規(guī)模占比超90%的消費貸款同比下滑了5.53%。

而“微粒貸”，正是微眾銀行主要的個人金融信貸產(chǎn)品。

這就說明，現(xiàn)在微眾銀行不是貸不動了，而更像是騰訊流量帶來的增長空間快要到頂了。

事實也確實如此。一方面此前就有數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)在微信及WeChat合并月活賬戶數(shù)已達13億左右，QQ月活躍賬戶數(shù)約6億，前者接近飽和，后者則停滯多年。這對于長期依賴騰訊渠道導(dǎo)流獲客的“微粒貸”來說，也就意味著可挖掘的用戶“蓄水池”將變得越來越有限。

最直觀的，2021年至2024年，微眾銀行個人有效戶的年內(nèi)增長分別為4900萬、4100萬、3700萬和2500萬人，整體表現(xiàn)一路走低。

另一方面現(xiàn)在微眾銀行個人貸款的下滑，也可能跟瞄準的用戶群體有關(guān)。

公開資料顯示，微眾銀行的業(yè)務(wù)偏向于三四線城市下沉市場。其中，“微粒貸”約82%的業(yè)務(wù)客戶，都為非白領(lǐng)從業(yè)者，約85%的客戶為大專或以下學歷，約18%的客戶為此前無人民銀行信貸征信記錄的“首貸戶”。

由于這些群體本身就容易受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響，比如失業(yè)等等，所以在近年來，微眾銀行的微粒貸筆均貸款額度也在持續(xù)下滑。

2021年為8000元，到了2023年已降至7400元，然后是2024年，微粒貸的筆均貸款金額僅剩下7200元，并且約71%客戶的單筆借款成本低于100元……

但即便如此，隨著銀行業(yè)進入存量市場爭奪局面，現(xiàn)在無論是股份行還是城商行都在紛紛加強零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，以搶奪下沉市場用戶，這算是讓微眾銀行的個貸業(yè)務(wù)發(fā)展想象力，又被進一步擠壓瓜分了。

老實說，流量紅利觸頂、成長性缺失對于一家互聯(lián)網(wǎng)銀行，特別是微眾銀行來說，是比較危險的事兒。

畢竟，未來想象力變得極為有限了，也就失去了更多的投資期待價值。同時，由于微粒貸聯(lián)合貸款模式的原因，所以微眾銀行過去才能使得代表盈利能力的凈息差居高不下。

但現(xiàn)在，當外部政策收緊，內(nèi)部合作銀行退出，微眾銀行成長性的失速，也會帶來盈利能力的變差。比如過去三年間，微眾銀行的凈資產(chǎn)收益率已經(jīng)從2022年的27.87%，一步步降至了2023年的26.18%和2024年的21.27%……

下一個十年，從降本增效開始？

對于“保增量還是保增速”的問題，最近，微眾銀行零售信貸部總經(jīng)理張艷明確表示，該行2025年不存在“保”的概念，微眾銀行始終把風險可控排在首位，其次是盈利，最后才是規(guī)模。

“我們不會制定脫離現(xiàn)實的目標去搶占市場。風險、盈利、規(guī)模是三角關(guān)系，我們會綜合考量尋找平衡點”。

其實從主客觀的角度看，現(xiàn)在微眾銀行也確實有點需要暫緩對外擴張，轉(zhuǎn)向內(nèi)部優(yōu)化升級了。

去年9月，微眾銀行因存在違反賬戶管理規(guī)定、未按規(guī)定履行客戶身份識別義務(wù)、未按規(guī)定保存客戶身份資料和交易記錄、未按規(guī)定報送大額交易報告或者可疑交易報告、與身份不明客戶進行交易等多項違規(guī)行為，被央行深圳市分行開出了1387萬元的罰單，并對時任五位部門負責人總計處罰24.75萬元。

這也是自微眾銀行成立以來，收到的最大一筆罰單。

雖然相關(guān)問題早已整改完畢，但這張罰單，還是在一定程度上暴露出了，微眾銀行于內(nèi)部風控和經(jīng)營管理方面存在的些許不足。

這或許也在一定程度上，對應(yīng)著微眾銀行被詬病已久的騷擾電話營銷、暴力催收等問題。

那么對此，微眾銀行和其“掌舵人”顧敏是怎么做的呢？

主要體現(xiàn)在兩方面：一是壓降不良貸款率，持續(xù)修復(fù)資產(chǎn)質(zhì)量。

2024年，微眾銀行不良貸款率為1.44%，較為2023年和2022年的1.46%和1.47%，出現(xiàn)了明顯的向好趨勢。

同時，對應(yīng)的關(guān)注類貸款規(guī)模也從2023年的55.83億元，下滑至了44.11億元，占比從1.35%降至了1.01%，這說明微眾銀行未來資產(chǎn)質(zhì)量惡化的可能性，也要相對較小。

不過需要注意的是，微眾銀行對應(yīng)的撥備覆蓋率也從2022年413.99%，一路下降至了2024年的302.9%。雖然整體表現(xiàn)依舊合規(guī)，但是一般而言，撥備覆蓋率越高就說明銀行應(yīng)對不良貸款的資金越充足，抵御風險的能力越強，反之亦然。

現(xiàn)如今，微眾銀行的不良貸款率才剛剛有所收窄，距離此前不足1%的巔峰表現(xiàn)，還有著不短的一段路要走，但撥備覆蓋率卻提前開始了大幅壓縮，這是不是有點太過著急了呢？

二是降本增效。

比如在費用端，2024年，微眾銀行集團的業(yè)務(wù)管理及研發(fā)費用共123.54億元，同比減少0.88%。其中，研發(fā)費用從2023年的33.22億元，降至了29.43億元。

如果單純從財務(wù)視角看，微眾銀行此舉也確實符合成長性下滑后的支出收縮反應(yīng)，但問題是在戰(zhàn)略上，研發(fā)費用的下滑，似乎就要跟頂層所倡導(dǎo)的做好“科技金融”“數(shù)字金融”等五大篇章，以及打造數(shù)字原生銀行新范式的目標，有點大打折扣了。

畢竟，為了實現(xiàn)從數(shù)據(jù)到AI模型部署的全閉環(huán)，微眾銀行在去年年內(nèi)才啟動實施了AI工程化平臺項目，可謂是正在前進的勢頭上，結(jié)果研發(fā)投入就踩了剎車，這如何能持續(xù)保持科技領(lǐng)先優(yōu)勢？

而且在管理方面，去年年底微眾銀行一度又被曝出，董事長顧敏在內(nèi)部會議上，號召員工“卷起來”，要求員工早上班、多加班，并對一些業(yè)務(wù)提出了降本增效的方法等等。

雖然這到底是有效內(nèi)卷，還是無效內(nèi)耗，我們可能還需要今年微眾銀行的業(yè)績表現(xiàn)予以佐證，不過值得肯定是，顧敏和微眾銀行在降本增效的同時，并沒有忽略對員工能力的持續(xù)培養(yǎng)。

2024年，微眾銀行通過“We學堂”全年共開展了731個面授培訓(xùn)項目，參訓(xùn)人次6.2萬，同比上漲10%；在線學習平臺網(wǎng)課總量超1400門，學習人次高達4.9萬，同比上漲42%，整體年度培訓(xùn)覆蓋率100%。

如此一來，即便現(xiàn)在顧敏的“內(nèi)卷”策略失敗了，但微眾銀行也依然能夠快速吹響下一個十年的進擊號角……

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