文丨李壯 ?編輯丨承承
蘋果產(chǎn)業(yè)鏈2024年業(yè)績整體穩(wěn)健，部分公司業(yè)績增幅實現(xiàn)翻倍。
隨著年報季的到來，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司密集發(fā)布2024年度報告或業(yè)績快報。據(jù)Wind統(tǒng)計，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈中的7家消費電子行業(yè)公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長22.09%，歸母凈利潤同比增長14.89%。
在7家消費電子公司中，歌爾股份、藍思科技的業(yè)績增幅高居同業(yè)公司以及蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司的前列，增幅分別達到144.93%和19.94%。
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蘋果產(chǎn)業(yè)鏈利潤穩(wěn)中有進
截至4月2日，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司共有19家公司發(fā)布了2024年業(yè)績報告或快報，這19家公司共實現(xiàn)營業(yè)收入18019.88億元，較2023年的14604.58億元同比增長23.39%；共實現(xiàn)歸母凈利潤805.96億元，較2023年的644.59億元同比增長25.03%。
19家公司中，來自消費電子行業(yè)的公司有7家，占比36.84%。從營收和歸母凈利潤占比來看，7家消費電子公司的營業(yè)收入合計占19家公司總營收的50.31%，歸母凈利潤合計占比為42.11%。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7家消費電子公司2024年共實現(xiàn)營業(yè)收入9066.01億元，較2023年的7425.59億元增長22.09%；實現(xiàn)歸母凈利潤總計339.42億元，較2023年的295.42億元增長14.89%（見表1）。
表1 ?蘋果產(chǎn)業(yè)鏈7家消費電子公司營收和業(yè)績表現(xiàn)
數(shù)據(jù)來源：Wind
上述數(shù)據(jù)表明，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司2024年利潤相比2023年保持穩(wěn)中有進，而其中的消費電子公司更是處于領先位置。
研究機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2024年，全球智能手機出貨量約為12.2億臺，同比增長7%，結(jié)束了此前兩年的下滑趨勢；全球PC出貨量2.56億臺，同比增長3.8%；可穿戴腕表設備出貨量達1.93億部，同比增長4%，呈現(xiàn)連續(xù)兩年復蘇態(tài)勢；全球TWS耳機出貨量達3.3億臺，同比增長13%，結(jié)束了此前增速放緩的趨勢，恢復兩位數(shù)增長；全球AI智能眼鏡銷量為152萬臺，同比增長533%。
此外，中國信通院發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示，今年前兩個月，國內(nèi)市場手機出貨量4690.5萬部，同比增長1.9%。其中，5G手機4161.9萬部，同比增長7.6%，在同期手機出貨量中占比88.7%。
研調(diào)機構(gòu)Counterpoint Research最新研究顯示，2025年全球每三部智能手機將有一部配備生成式AI(GenAI)功能，全年出貨量預計突破4億部，高于2024年的每五部中一部。GenAI 功能在智能型手機市場的普及速度超出預期。Counterpoint預計，GenAI功能快速普及主要受惠于芯片技術進步與更高效輕量化大型語言模型的出現(xiàn)，這些技術突破已使GenAI成為高階機型的標準配置，且將自2025年起加速向中階市場拓展。
整體來看，今年以來有多家消費電子公司發(fā)布了智能眼鏡、ALPC、AI耳機等多款新品，使得消費電子領域呈現(xiàn)出新興技術和產(chǎn)品市場快速增長的良好態(tài)勢。
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歌爾股份、藍思科技成長性領先
截至4月2日，上述7家消費電子公司營業(yè)收入和業(yè)績規(guī)模排在首位的是工業(yè)富聯(lián)，營業(yè)收入和業(yè)績分別達到6091.35億元和232.16億元。在業(yè)績增幅上，增幅最高的公司是長盈精密，達到796.99%。需要指出的是，工業(yè)富聯(lián)和長盈精密披露的數(shù)據(jù)均為業(yè)績快報數(shù)據(jù)，目前尚未發(fā)布2024年年度報告。
在發(fā)布2024年年度報告的公司中，業(yè)績規(guī)模最大的是藍思科技，歸母凈利潤達到了36.24億元；業(yè)績增幅最高的是歌爾股份，達到144.93%。
據(jù)藍思科技2024年年報披露，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入698.97億元，同比增長28.27%；實現(xiàn)歸母凈利潤36.24億元，同比增長19.94%；基本每股收益0.73元，同比增長19.67%。歌爾股份2024年年報披露，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1009.54億元，同比增長2.41%；實現(xiàn)歸母凈利潤 26.65億元，同比增長144.93%；基本每股收益0.79元，同比增長146.88%。分季度財務指標來看，2024年第四季度，歌爾股份實現(xiàn)營業(yè)收入313.08億元，同比增長27.13%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.2億元，同比增長63.23%。這一表現(xiàn)延續(xù)了公司第三季度業(yè)績翻倍的良好趨勢。
藍思科技和歌爾股份是顯著受益行業(yè)復蘇的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈龍頭。據(jù)上市公司財報，藍思科技2024年智能手機與電腦類業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入577.54億元，占其總營收的82.63%，實現(xiàn)毛利87.27億元。報告期內(nèi)，公司加大了研發(fā)投入，針對折疊屏手機、人形機器人、AI眼鏡、智能汽車、智慧零售、TGV通孔玻璃基板等領域開展了前沿研發(fā)，提前儲備核心新技術，并開始在一系列新產(chǎn)品上應用，2024年研發(fā)支出達到創(chuàng)紀錄的27.85億元。
歌爾股份在年度報告中指出，報告期內(nèi)，公司繼續(xù)秉持“精密零組件+智能硬件整機”的產(chǎn)品戰(zhàn)略，聚焦于服務全球科技和消費電子行業(yè)領先客戶，積極推動聲學、光學、微電子、結(jié)構(gòu)件等精密零組件和 VR虛擬現(xiàn)實、MR 混合現(xiàn)實、AR增強現(xiàn)實、AI智能眼鏡、智能無線耳機、智能可穿戴、智能家居等新興智能硬件業(yè)務的發(fā)展，同時持續(xù)加強在MEMS傳感器、AR HUD 模組等汽車電子領域內(nèi)的業(yè)務拓展。
公司表示，伴隨行業(yè)需求復蘇，公司精密零組件業(yè)務、智能聲學整機業(yè)務以及智能硬件業(yè)務板塊中的VR 虛擬現(xiàn)實、MR 混合現(xiàn)實、智能可穿戴等細分產(chǎn)品線業(yè)務均進展順利。公司 VR 虛擬現(xiàn)實、MR 混合現(xiàn)實產(chǎn)品銷量同比顯著增長，智能無線耳機、智能可穿戴產(chǎn)品業(yè)務整體保持良性成長，相關營收規(guī)模和盈利能力均有所改善。
從歌爾股份精密零組件、智能聲學整機、智能硬件三大主要業(yè)務來看，這三項業(yè)務占總營收的比例分別為14.91%、26.05%、56.66%，精密零組件和智能硬件2024年貢獻的毛利分別為32.37億元和52.46億元。其中，精密零組件的毛利率高達21.51%。報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入45.7億元，占營業(yè)收入的比重為4.53%，占最近一期經(jīng)審計歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)的13.77%。
在研發(fā)費用方面，歌爾股份2024年研發(fā)費用高達48.82億元，處在發(fā)布2024年年報的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈消費電子公司領先位置，這也是其自2021年研發(fā)費用突破41.7億元之后，繼續(xù)保持高水平研發(fā)投入。2024年，歌爾股份研發(fā)費用同比增長了3.52%（見表2）。
表2 ?蘋果產(chǎn)業(yè)鏈5家消費電子公司2024年成長能力情況
數(shù)據(jù)來源：Wind
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環(huán)旭電子投建海外新項目
需要指出的是，在上述5家消費電子公司中，環(huán)旭電子的營業(yè)收入和歸母凈利潤呈現(xiàn)負增長狀態(tài)。據(jù)公司年報，2024年實現(xiàn)營業(yè)收入606.91億元，同比減少0.17%；實現(xiàn)歸母凈利潤16.52億元，同比減少15.16%；實現(xiàn)基本每股收益0.76元，同比減少14.61%。
環(huán)旭電子在2024年年報中指出，“為應對全球供應鏈重構(gòu)和客戶‘在地化’制造的訴求，公司如期完成了墨西哥新廠和波蘭新廠房的建設，服務海外產(chǎn)能擴充，合并赫斯曼汽車通訊公司及應對客戶供應鏈降價壓力等，也不同程度上造成公司經(jīng)營成本增加。公司2024年實現(xiàn)營業(yè)利潤18.72億元，同比減少14.01%，使得利潤總額和歸屬于上市公司股東的凈利潤相應減少。”
環(huán)旭電子年報披露，2024年年中，公司波蘭廠新廠房、墨西哥第二工廠完成建設并投產(chǎn)，新增加的產(chǎn)能用于服務汽車電子及工業(yè)領域的客戶。在“在建工程情況”介紹中，墨西哥二廠項目期初賬面價值為3.6億元，期末賬面價值為3147.32萬元；波蘭廠項目期初賬面價值為8147.26萬元，期末賬面價值為1983.89萬元。在“重要在建工程項目本期變動情況”介紹中，墨西哥廠新建第二工廠項目建設預算為7.67億元，報告期增加金額為2.59億元，工程累計投入占預算比例為88%；波蘭廠項目預算為2.18億元，報告期增加金額為9433.94萬元，工程累計投入占預算比例為81%。這兩個項目的資金來源，前者是自有資金/募集資金，后者是自有資金。整體上，報告期內(nèi)環(huán)旭電子墨西哥廠新建第二工廠項目和波蘭廠項目合計增加金額約3.53億元。
在環(huán)旭電子2024年的營收構(gòu)成中，云端及存儲類產(chǎn)品營收同比增長13.35%；汽車電子類產(chǎn)品營收同比增長16.24%；醫(yī)療電子類產(chǎn)品營收同比減少11.21%；通訊類產(chǎn)品營收同比減少 3.36%；消費電子類產(chǎn)品營收同比減少0.27%；工業(yè)類產(chǎn)品營收同比減少12.82%。公司在營業(yè)收入變動的主要原因中指出，“（1）云端及存儲類產(chǎn)品營業(yè)收入同比增長主要受益于行業(yè)需求恢復及新技術應用的發(fā)展；（2）汽車電子類產(chǎn)品營業(yè)收入同比增長主要受益于合并赫思曼汽車通訊公司的報表；（3）工業(yè)類產(chǎn)品受下游需求影響，同比出現(xiàn)下滑。”
2024年，環(huán)旭電子的費用增長較快，其中，管理費用同比增長12.76%，研發(fā)費用同比增長 5.55%，銷售費用同比增長19.94%，主要原因為2024年全年并表赫思曼所致。需要指出的是，環(huán)旭電子2024年研發(fā)費用為19.08億元，相比2022年20.34億元研發(fā)費用要低。
環(huán)旭電子是全球電子制造設計領導廠商，其在年報中預計，公司未來將更加注重在解決方案(Solution)、設計(Design)及服務(Service)環(huán)節(jié)的能力，從制造服務商逐步發(fā)展成為系統(tǒng)方案解決商及綜合服務商。
（文中提及個股僅作舉例分析，不作投資建議）
