《投資者網(wǎng)》謝瑩潔

擁有27年發(fā)展史的雪松控股經(jīng)歷了輝煌、暴雷、崩塌后暫落幕布。

最新消息顯示，廣州市檢察院指控雪松控股及其旗下子公司涉嫌集資詐騙和非法吸收公眾存款兩項(xiàng)罪名，已于近日對(duì)公司及若干管理層人員提起公訴。

時(shí)間回溯至2018年，雪松控股以327億美元的營(yíng)收首次入榜《財(cái)富》雜志的世界500強(qiáng)名單，此后數(shù)年入榜。

業(yè)績(jī)飆漲，很大程度上依賴(lài)融資性貿(mào)易。也就是以貿(mào)易為名，行拆借之實(shí)。通過(guò)虛構(gòu)企業(yè)間的交易，為資質(zhì)不好的企業(yè)去融資提供便利。

與此同時(shí)，雪松控股旗下公司打著“供應(yīng)鏈金融”的幌子，以所謂的“應(yīng)收賬款”為底層資產(chǎn)，假借各類(lèi)金交所、產(chǎn)交所、偽金交所通道，向自然人發(fā)售了超過(guò)350只違規(guī)“理財(cái)產(chǎn)品”，總規(guī)?；虺?00億元。

如今，清算的時(shí)候到了。近一年多以來(lái)，它被國(guó)企起訴，旗下的上市企業(yè)陷入泥潭，實(shí)控人也已經(jīng)被刑拘。

三個(gè)萬(wàn)億目標(biāo)的“泡沫”

根據(jù)雪松控股官網(wǎng)介紹，公司業(yè)務(wù)有大宗商品產(chǎn)業(yè)、大宗商品供應(yīng)鏈、化工產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)投資、信托五大板塊，并控股著雪松發(fā)展（002485.SZ）、齊翔騰達(dá)（002408.SZ）兩大上市公司。? ? ? ? ??

雪松掌門(mén)人張勁出生于1971年11月，是湖南寧鄉(xiāng)人，本科就讀于深圳大學(xué)金融系。1997年，張勁在廣州創(chuàng)立雪松控股。公司以貿(mào)易融資起家，涉獵領(lǐng)域包括大宗商品、供應(yīng)鏈、化工產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)等。

2015年到2020年間，雪松控股營(yíng)業(yè)收入規(guī)模增長(zhǎng)迅速：2015年為593億元，2016年為1570億元（成為廣州民企第一），2017年為2210億元，2018年為2688億元，2019年為2851億元，2020年為2334億元。

集團(tuán)拿下耀眼成績(jī)的背后，2015年是一個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，彼時(shí)張勁將君華集團(tuán)重組成雪松控股，分為供通云集團(tuán)、化工集團(tuán)、文旅集團(tuán)、君華地產(chǎn)、社區(qū)生態(tài)運(yùn)營(yíng)集團(tuán)以及金融服務(wù)等幾大主營(yíng)業(yè)務(wù)，并在當(dāng)年實(shí)現(xiàn)了593億元營(yíng)收。

次年，張勁則提出了知名的“三個(gè)萬(wàn)億”目標(biāo)，即未來(lái)五年，雪松控股要實(shí)現(xiàn)萬(wàn)億銷(xiāo)售額、萬(wàn)億資產(chǎn)和萬(wàn)億市值。

事實(shí)上，該公司營(yíng)收快速增長(zhǎng)，是因?yàn)殚L(zhǎng)期從事融資性貿(mào)易。

融資性貿(mào)易是指企業(yè)間借貿(mào)易之名、行拆借融資之實(shí)。在現(xiàn)實(shí)中，一些貿(mào)易企業(yè)缺乏足夠的資信，難以從金融機(jī)構(gòu)獲得融資，于是通過(guò)與信用良好的企業(yè)合作，虛構(gòu)貿(mào)易周轉(zhuǎn)，并將與這些信用良好的企業(yè)發(fā)生交易的票據(jù)用于融資。相關(guān)企業(yè)賬面上的營(yíng)業(yè)收入和存貨因此大幅上升。

理財(cái)產(chǎn)品暴雷

最近幾年，雪松通過(guò)一系列眼花繚亂的操作向公眾募資，產(chǎn)品陸續(xù)暴雷，這讓其也備受“自融”“非法集資”“非法吸儲(chǔ)”的質(zhì)疑。在雪松控股兜底擔(dān)保下，350余只理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售。涉及融資方30家，總額共計(jì)201.3億元。

2016年11月，雪松控股在A股發(fā)起了對(duì)齊翔騰達(dá)的要約收購(gòu)，后又在2017年收購(gòu)了希努爾（已改名“雪松發(fā)展”）。2019年4月，雪松控股收購(gòu)“明天系”旗下的中江信托71.35%的股權(quán)，并于2019年4月完成股權(quán)變更和章程備案，將其更名為雪松信托，注冊(cè)資本維持在30.05億元不變。

2020年至2021年，包括原中江信托在內(nèi)的投資人陸續(xù)曝出雪松信托部分產(chǎn)品出現(xiàn)兌付困難。后雪松控股表示，受宏觀經(jīng)濟(jì)下行及新冠疫情等影響，導(dǎo)致出現(xiàn)逾期，將啟動(dòng)信托項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制。隨后將兌付時(shí)間延至2022年1月至2023年6月分期兌付。

根據(jù)公開(kāi)報(bào)道，雪松信托長(zhǎng)青系列42只產(chǎn)品所募集的資金，全部用于受讓文金世欣商業(yè)保理（天津）有限公司持有的號(hào)稱(chēng)是對(duì)某知名國(guó)企的應(yīng)收賬款債權(quán)，涉及的底層資產(chǎn)約208億元，號(hào)稱(chēng)是對(duì)知名國(guó)企的220余億元應(yīng)收賬款，但債務(wù)人均否認(rèn)債務(wù)的存在。

除了長(zhǎng)青系列，雪松信托的長(zhǎng)盈系列的131產(chǎn)品和133產(chǎn)品也從2021年9月開(kāi)始違約。雪松信托長(zhǎng)盈133項(xiàng)目的底層資產(chǎn)為恒大地產(chǎn)旗下公司涉及的深圳市龍華區(qū)舊改項(xiàng)目，該項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)協(xié)議早已于2019年作廢，但在融資時(shí)提供了虛假信息給投資人，最終融資6億元。

長(zhǎng)盈131項(xiàng)目的底層資產(chǎn)同樣涉及恒大，為深圳市寶安區(qū)新橋街道上寮農(nóng)批市場(chǎng)城市更新項(xiàng)目，該項(xiàng)目直至被曝違約時(shí)拆遷款仍未付清，也未辦理土地證和規(guī)劃許可證，未能正式開(kāi)工，投資者紛紛質(zhì)疑這一項(xiàng)目的盡調(diào)報(bào)告涉嫌造假。

被提起公訴

雪松控股最終失約，如今看來(lái)，隱患早就被埋下。

除了通過(guò)種種方式從金融機(jī)構(gòu)獲得融資，雪松控股旗下還設(shè)立了諸多理財(cái)公司，對(duì)外發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，而其底層資產(chǎn)，就是雪松與供應(yīng)鏈上的貿(mào)易企業(yè)之間的“應(yīng)收賬款”。

從2021年4月開(kāi)始，這些理財(cái)產(chǎn)品陸續(xù)逾期，爆雷總規(guī)模約為200億元。這些理財(cái)產(chǎn)品在雪松控股內(nèi)部統(tǒng)稱(chēng)為“潤(rùn)邦理財(cái)”，虛構(gòu)的“應(yīng)收賬款”被包裝成“債權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目”，在地方金交所備案，雪松控股承擔(dān)“差額補(bǔ)足義務(wù)”，并作為營(yíng)銷(xiāo)主體銷(xiāo)售產(chǎn)品。

公開(kāi)資料顯示，潤(rùn)邦理財(cái)?shù)匿N(xiāo)售渠道大體可分為線上平臺(tái)購(gòu)買(mǎi)和線下購(gòu)買(mǎi)兩大類(lèi)。線上平臺(tái)產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)門(mén)檻是30萬(wàn)元起；線下購(gòu)買(mǎi)場(chǎng)所為雪松控股在全國(guó)40個(gè)城市設(shè)立的財(cái)富中心，與雪松信托聯(lián)合辦公。線下購(gòu)買(mǎi)的門(mén)檻與信托產(chǎn)品一致，為100萬(wàn)元起。

這些財(cái)富中心在銷(xiāo)售信托產(chǎn)品的同時(shí)也銷(xiāo)售潤(rùn)邦理財(cái)產(chǎn)品。

2023年5月7日，廣州市公安局黃埔分局公告稱(chēng)，雪松控股下屬的廣東圓方投資有限公司涉嫌非法吸收公眾存款，警方對(duì)其立案查處，且已對(duì)主要犯罪嫌疑人張某等人采取刑事強(qiáng)制措施。張某即雪松控股的實(shí)際控制人張勁。

公告稱(chēng)，公安機(jī)關(guān)已依法提取相關(guān)涉案數(shù)據(jù)，并已委托專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行獨(dú)立鑒定和司法審計(jì)，已對(duì)涉案相關(guān)資產(chǎn)予以查封、扣押、凍結(jié)。目前案件正在進(jìn)一步偵辦中。

最新消息顯示，廣州市檢察院指控雪松控股及其旗下子公司涉嫌集資詐騙和非法吸收公眾存款兩項(xiàng)罪名，已于近日對(duì)公司及若干管理層人員提起公訴。據(jù)了解，警方在偵查階段的主要方向是“涉嫌非法吸存”，檢察院介入后又加上了“涉嫌集資詐騙”。

據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問(wèn)題的解釋》，非法吸收公眾存款罪和集資詐騙罪的一個(gè)最主要區(qū)別是，后者是“以非法占有為目的”，并且使用了詐騙方式。（思維財(cái)經(jīng)出品）■