文丨李壯
編輯丨承承
在積極進行股票回購的電子行業，回購股票擬用于股權激勵或員工持股計劃成為多數公司選擇。
2025年以來，申萬電子行業共有35家公司發布股票回購公告。從回購股票用途看，京東方A等公司擬將回購股票用于股權激勵或員工持股計劃，而工業富聯等3家公司回購股票用于注銷減少注冊資本。
35家電子公司發布股票回購公告
據Wind數據統計，申萬電子行業2025年以來公告股票回購事項的公司多達35家（見表1），其中，京東方A期間回購金額排在了所有同業公司之首。
需要指出的是，Wind所顯示數據為公告日數據，實際發生日可能并不在公告日。譬如，京東方A董事會于2024年10月29日審議通過了《關于回購公司部分社會公眾股份的議案》，計劃使用自籌資金進行股份回購，并設立專項銀行賬戶用于支付股份回購所需資金，資金規模不超過10億元。公司擬以集中競價交易方式回購A股股票，回購股份數量為16000萬股-28000萬股，占公司目前總股本約0.42%-0.74%，回購期限為6個月。
據京東方A今年1月2日發布的公告，本次股份回購方案已實施完畢。截至2024年12月31日，公司通過回購專用證券賬戶，以集中競價方式實施回購公司股份，累計回購A股數量為22888.29萬股，占公司A股的比例約為0.62%，占公司總股本的比例約為0.61%。本次回購最高成交價為4.46元/股，最低成交價為4.22元/股，支付總金額為99987.24萬元（不含交易費用）。
京東方A稱，本次回購的股份將全部用于實施公司股權激勵計劃，如未能在股份回購完成之后三年內實施前述用途，未使用部分將履行相關程序予以注銷。
股份回購金額僅少于京東方A的是順絡電子。公司于今年1月3日發布公告稱，截至2024年12月31日，公司通過回購專用證券賬戶以集中競價交易方式回購公司股份375.67萬股，占公司目前總股本比例為0.47%，最高成交價為32.66元/股，最低成交價為30.80元/股，已使用資金總額為11999.01萬元（不含交易費用）。
按照順絡電子董事會于2024年11月8日審議通過的《關于回購公司股份方案的議案》，公司計劃股份回購金額為2億元-4億元，回購期限為12個月，回購股份擬用于后期實施股權激勵計劃或員工持股計劃。
整體統計，公告回購的35家電子股中，有5家公司為股權激勵限制性股票回購注銷或注銷控股子公司，余下的30家公司中，有26家公司回購股票用于股權激勵或員工持股計劃，有3家用于減少注冊資本，有1家為維護公司價值及股東權益。
表1? 2025年以來至1月13日申萬電子行業發布股票回購公告的公司
數據來源：Wind，表中數據只顯示了相關公司部分時間段的回購情況
工業富聯等3家公司股票回購用于注銷
工業富聯回購股份是用于注銷，回購金額排在35家電子股第四位。據工業富聯公告，公司董事會在2024年7月29日審議通過了《關于以集中競價交易方式回購公司股份的議案》，擬使用自有資金2億元-3億元，以集中競價交易方式進行股份回購，回購期限為12個月。截至2024年12月31日，公司累計回購股份429.35萬股，占公司目前總股本的0.02%，使用資金總額人民幣9597.65萬元（不含交易傭金、過戶費等交易費用）。
泰晶科技、瑞聯新材也將回購的股票用于注銷。其中，泰晶科技2025年以來連發兩份股票回購公告。泰晶科技在1月3日的公告中披露，截至2024年12月31日，公司累計回購股份138.75萬股，占公司總股本的比例為0.36%，已支付的總金額為2122.28萬元（不含交易費用）。次日，公司披露，截至2025年1月3日，公司累計回購股份155.57萬股，占公司總股本的比例為0.40%，與上次披露數相比增加0.04%，已支付的總金額為2365.58萬元（不含交易費用）。
瑞聯新材發布的回購公告顯示，公司在2024年2月26日通過了《關于以集中競價交易方式回購公司股份方案的議案》，回購資金總額5000萬元-1億元，回購期限為12個月。截至2024年12月31日，公司累計回購股份1965831股，占公司總股本的1.13%，支付的資金總額為6717.62萬元（不含交易傭金等交易費用）。
從上述公司回購股份占比來看，瑞聯新材回購股票占總股本的比例超過1%，是三家公司中目前唯一超過1%的公司。通常來講，股票注銷會增厚每股收益，對投資者來說是一個利好，而注銷股份數量越多，則投資者受益越大。
與上述回購注銷不同，康希通信稱股份回購的目的是為維護公司價值及股東權益，該用途下回購的股份未來擬出售。公司董事會于2024年11月14日審議通過《關于以集中競價交易方式回購公司股份方案的議案》，回購金額3000萬元-4000萬元，回購期限為3個月。截至2024年12月31日，公司累計回購股份45000股，占公司總股本的比例為0.0106%，支付的資金總額為人民幣62.23萬元（不含印花稅、交易傭金等交易費用）。整體上，康希通信股份回購的高峰還未到來。據公司之前公告披露，此次股票回購，公司回購股票數量在165.1982萬股~220.2643萬股，回購股份占總股本比例在0.39%~0.52%。
除上述公司外，京東方A、臻鐳科技雖然股票回購目的均為“實施員工持股計劃或者股權激勵”，但同時都“附加”了“若公司未能在股份回購實施結果暨股份變動公告日后三年內轉讓完畢，尚未轉讓的已回購股份將予以注銷”的表述。
截至2024年底，京東方回購股份占公司總股本的0.61%左右，而臻鐳科技則剛剛發起回購。臻鐳科技在2025年1月7日公告中稱，公司在前一日通過集中競價交易方式首次回購股份89431股，占公司總股本的比例為0.0418%，支付的資金總額為人民幣283.47萬元（不含印花稅、交易傭金等交易費用）。臻鐳科技此次回購是以自有資金發起，回購金額在2000萬元-4000萬元，回購期限為12個月，擬回購股份數量占公司總股本的比例0.245%-0.49%。
電子股大多經歷股本擴張
市值變化更多與業績成長相匹配
僅從上述6家股票回購注銷（含可能注銷的公司）和進行市值管理的公司來看，其中有4家公司的股本有較大擴張（見表2）。
表2? 電子公司股本和市值情況
數據來源：Wind
比如，京東方A首發上市總股本為54955.4萬股，目前的總股本為3764501.62萬股，擴張68.5倍；上市首日總市值125.13億元，目前市值1581.09億元，擴張12.64倍。京東方A上市24年，股本擴張速度遠超市值擴張速度。類似的情況還有瑞聯新材，其在2020年上市以來股本擴張2.5倍，但目前市值僅為上市之初的60%。
工業富聯和康希通信股本擴張速度不明顯，其中，工業富聯2018年上市，股本增加不多，市值也僅增加18.35億元；康希通信2023年上市，股本未變，市值下滑了55%。
在業績變化上，京東方A上市首年(2001年)的歸母凈利潤為6025萬元，2023年為254744萬元（見表3），擴大了42.28倍，年復合增長率為18.55%。對比來看，工業富聯2023年報歸母凈利潤為210.4億元，比上市當年增長了24.48%，年復合增長率為4.48%。
京東方A和工業富聯的業績表現較好，而臻鐳科技和康希通信的業績表現相對欠佳。臻鐳科技2022年上市，上市首年歸母凈利潤為1.08億元，2023年為0.72億元，2024年前三季度同比下滑63.79%。康希通信2023年上市首年實現歸母凈利潤0.1億元，2024年前三季度轉為虧損0.34億元。整體來看，電子股的市值表現與其業績表現相對一致。
表3? 電子公司業績表現
數據來源：Wind
（文中提及個股僅作舉例分析，不作投資建議。）
