近日，證監(jiān)會發(fā)布了《關于嚴格執(zhí)行退市制度的意見》，滬深京三大交易所也同步修訂了股票發(fā)行上市審核規(guī)則，標志著史上最嚴退市新規(guī)的全面實施。

此次退市新規(guī)的發(fā)布，旨在進一步嚴格強制退市標準，并拓寬多元化退出渠道。新規(guī)明確了更為嚴格的退市標準，包括財務類強制退市、規(guī)范類退市等。其中，財務類強制退市情形備受關注，主要包括業(yè)績不達標、凈資產(chǎn)為負、審計報告不達標等。

具體而言，業(yè)績不達標指的是上市公司最近一個會計年度營業(yè)收入和利潤相關數(shù)據(jù)達不到規(guī)定的要求。滬深主板的標準是凈利潤或扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負值且營業(yè)收入低于3億元；創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的規(guī)則要求為營業(yè)收入低于1億元，北交所則是營業(yè)收入低于5000萬元。凈資產(chǎn)不達標則是指上市公司最近一個會計年度凈資產(chǎn)為負。審計報告不達標則是指上市公司最近一個會計年度的財務會計報告被出具無法表示意見或否定意見的審計報告。

新規(guī)的實施，使得上市公司面臨更加嚴格的財務要求和市場監(jiān)管。根據(jù)新規(guī)，若上市公司觸及退市標準，交易所將對其股票實施退市風險警示；若連續(xù)兩個會計年度觸及退市標準，交易所將決定終止其股票上市。

據(jù)媒體機構對5000家A股公司的深度對比和風險掃描，在四類強制退市類型之中，財務類強制退市對上市公司的影響最廣泛。根據(jù)已披露的2023年年報及2024年前三季度報告，A股所有上市公司中，滬深京三大交易所存在財務類強制退市隱患的公司共有36家，包括滬深主板27家，科創(chuàng)板1家，創(chuàng)業(yè)板8家。

這些存在退市隱患的公司，若無法在規(guī)定時間內改善財務狀況或滿足相關要求，將面臨退市的風險。這一新規(guī)的實施，無疑將對A股市場的投資風格和投資者的投資理念產(chǎn)生深遠影響，推動市場更加注重上市公司的質量和長期發(fā)展。

同時，退市新規(guī)的實施也將促進A股市場的優(yōu)勝劣汰機制更加完善。通過嚴格的退市制度，可以淘汰那些經(jīng)營不善、業(yè)績不佳的上市公司，為市場騰出更多的發(fā)展空間和資源，推動市場的健康發(fā)展和良性循環(huán)。

史上最嚴退市新規(guī)的全面實施，是A股市場邁向更加規(guī)范化、健康化和國際化的重要一步。這一新規(guī)的實施將有助于提高市場的透明度和公平性，保護投資者的合法權益，推動市場的長期穩(wěn)定發(fā)展。同時，也將對上市公司的經(jīng)營管理和投資者的投資理念產(chǎn)生深遠的影響，為A股市場的未來發(fā)展注入新的活力和動力。

年內52家企業(yè)退市，市場加速優(yōu)勝劣汰

據(jù)統(tǒng)計，截至2024年12月18日，已有52家公司因觸發(fā)退市風險警示紅線而被迫退出市場。這一數(shù)字不僅創(chuàng)下了A股市場年內退市公司數(shù)量的新高，也標志著A股市場正在加速優(yōu)勝劣汰，邁向更加健康、成熟的發(fā)展階段。

此次退市的公司中，不乏一些曾經(jīng)風光無限的知名企業(yè)。然而，由于基本面持續(xù)惡化、持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性，這些公司最終未能逃脫市場的淘汰。這些公司的退市，不僅是對市場的警示，也為投資者提供了更加清晰的投資信號，促使市場資源向優(yōu)質企業(yè)集中。

退市潮的涌現(xiàn)，與A股市場近年來不斷加強的監(jiān)管力度和退市制度改革密切相關。監(jiān)管層明確提出的“應退盡退”政策導向，如同一把鋒利的手術刀，精準地切割著A股市場中的頑疾。通過嚴格的退市標準和執(zhí)行力度，A股市場正在加速清理不良資產(chǎn)，優(yōu)化資源配置，提高市場效率。

此次退市的公司中，財務類退市情形占據(jù)了較大比例。一些企業(yè)因財務造假、業(yè)績不達標等原因，最終沒能逃脫退市的命運。這也反映出A股市場在加強財務監(jiān)管、提高信息披露質量方面取得了顯著成效。

隨著全面注冊制的實施，A股市場的退市力度也在進一步加強。在更加市場化的環(huán)境下，退市標準更加嚴格、多元，績差公司和問題企業(yè)的退市將成為常態(tài)。這不僅有助于提升市場的優(yōu)勝劣汰機制，還將引導投資者理性投資，減少過度炒作現(xiàn)象的發(fā)生。

面對退市常態(tài)化的趨勢，上市公司應加強自身規(guī)范運作和公司治理，提高信息披露質量和透明度，以贏得市場的信任和認可。同時，投資者也應提高風險意識，審慎選擇投資標的，避免盲目跟風炒作。

退市制度的完善和執(zhí)行，是A股市場健康發(fā)展的重要保障。通過加速優(yōu)勝劣汰，A股市場將篩選出更多優(yōu)質企業(yè)，為投資者提供更加優(yōu)質的投資選擇和保障，同時也將為股市的長期發(fā)展奠定堅實的基礎。

A股市場正經(jīng)歷前所未有“出清”浪潮

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，A股市場年內共有152家公司因觸發(fā)退市風險警示紅線而被實施ST或*ST（即“披星戴帽”），同比增長29.91%。同時，年內已有52家公司退市，這一數(shù)字不僅創(chuàng)下了歷年來的新高，也標志著A股市場正在加速形成退市常態(tài)化的格局。

此次退市潮的主要驅動因素是監(jiān)管政策的持續(xù)收緊。自2024年以來，中國資本市場迎來了一場前所未有的變革，監(jiān)管層明確提出的“應退盡退”政策導向，如同一把鋒利的手術刀，精準地切割著A股市場中的頑疾。這一政策不僅彰顯了監(jiān)管層對于市場規(guī)范化的決心，也標志著中國股市正在向更加成熟、健康的方向發(fā)展。

在“應退盡退”的政策導向下，那些經(jīng)營不善、業(yè)績持續(xù)下滑的公司再也無法在市場中渾水摸魚，而是被毫不留情地推向了退市的邊緣。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，A股市場共有322家公司退市，其中2024年的退市數(shù)量達到了52家。這一數(shù)據(jù)不僅是對“應退盡退”政策效果的直接體現(xiàn)，也是A股市場邁向高質量發(fā)展的有力證明。

從退市原因來看，今年A股退市公司呈現(xiàn)出兩個新跡象：面值退市數(shù)量繼續(xù)新高、市值退市首度出現(xiàn)。以面值退市為主，即連續(xù)20個交易日的每日股票收盤價均低于1元。面值退市上市公司數(shù)量占比較大，其中不乏一些昔日行業(yè)明星企業(yè)，如廣匯汽車等。

此外，今年還首次出現(xiàn)了市值退市的情況，*ST深天成為A股首例市值退市公司，其股票在2024年6月27日至7月24日期間，連續(xù)20個交易日的股票收盤市值均低于3億元，觸及市值退市情形。

退市制度的日益完善，使得市場的優(yōu)勝劣汰機制得到了進一步強化。南開大學金融發(fā)展研究院院長表示，今年A股退市公司數(shù)量創(chuàng)歷年新高，反映了市場“優(yōu)勝劣汰”機制的逐步成熟和完善。這種“優(yōu)勝劣汰”的節(jié)奏有助于優(yōu)化市場環(huán)境、提升上市公司質量，對資本市場的長期發(fā)展具有積極意義。同時，這也推動理性投資和價值投資的投資文化的形成，提升投資者的風險意識。

退市制度的加速推進也面臨著一些挑戰(zhàn)和問題。如何確保退市過程的公平、公正和透明？如何防止一些公司通過財務造假等手段規(guī)避退市風險？這些問題都需要監(jiān)管層在后續(xù)的工作中不斷加以完善和解決。

值得注意的是，雖然退市現(xiàn)象頻繁，但也為投資者帶來了新的機會。隨著市場整頓，優(yōu)質公司可能會被重新關注，相關行業(yè)和板塊的調整更是為聰明的投資者提供了逢低介入的機會。然而，投資者在參與市場時需要更加謹慎地評估公司的基本面和潛在風險，以避免盲目跟風炒作帶來的損失。

隨著退市制度的進一步完善和市場生態(tài)的加速調整，A股市場有望進一步邁向成熟。退市公司數(shù)量的繼續(xù)增加將成為必然，投資者需強化避險意識，實現(xiàn)從市場追隨者向市場研究者的角色轉變。