斑馬消費 范建

一個多月前，剛被廣東省監委解除留置，又被珠海市監委請去“喝茶”。陽普醫療董事長鄧冠華身上，到底有沒有背著事？

消息一出，公司股價應聲大跌，投資者用逃跑表明了自己的態度。

投資者的不信任，不僅僅是因為掌舵人頭頂的疑云，更重要的是，公司持續萎靡的業績表現。

?

再被留置

昨日上午，陽普醫療（300030.SZ）突然披露公告，公司于近日收到珠海市監委簽發的《立案通知書》和《留置通知書》，董事長、總經理鄧冠華被立案調查、實施留置。目前，公司方面尚不了解調查的進展和結論。

熟悉陽普醫療的投資者，被這個突如其來的消息砸懵了。心里開始犯嘀咕：鄧冠華的事不是已了了嗎，怎么又進去了呢？

今年4月，因涉嫌違紀違法，鄧冠華被廣東省監委立案調查并采取留置措施。

當時，外界普遍認為，鄧冠華出事，與正在持續推進的全國醫藥系統反腐有關。而陽普醫療所在的廣東省，掀起的醫藥反腐風暴更加猛烈，系統內多名重要官員相繼落馬。

與此同時，該省醫療行業內，已有衛寧健康、大參林等多家醫藥上市公司實控人或創始人被留置或刑拘。

對鄧冠華的調查持續了一個多月，今年5月，廣東省監委對其解除留置措施，回到公司正常履職。5月21日下午，陽普醫療召開年度股東大會，鄧冠華出席并主持會議。

昨日，鄧冠華被二次留置的消息一出，公司股價應聲大跌，盤中跌幅最高達7.78%，全天收于3.65元/股，跌6.56%，總市值僅剩11.01億元，接近歷史最低點。

投資陽普醫療，投的就是個驚心動魄。幾年前，鄧冠華在內幕交易上涉險過關，但他的妻子張紅，最終未能逃脫處罰。

2014年，陽普醫療籌劃收購醫療信息化解決方案提供商廣州惠僑，在此前后，鄧冠華的配偶張紅，遙控指揮他人股票賬戶，大量精準買賣陽普醫療股票。經過調查，證監會認定該行為構成內幕交易，沒收違法所得944.63萬元，并處罰款2800余萬元。

經審理，該案中，鄧冠華的違法事實因證據不足，未予認定。

?

學者下海

鄧冠華今年58歲，擁有博士學位，是一位學者型的企業家。

1988年，他從武漢大學化學系畢業后，選擇了留校任教，歷任教師、化工化學研究所所長等崗位，學術前途一片光明。

但是，他并不就此滿足。30歲那年，他辭職下海創業，在一無資金、二無項目、三無團隊的情況下，做出了“沒有理由、沒有邏輯的選擇”。

后來，鄧冠華回顧當初，說自己選擇創業，只是因為有夢想，想做點不一樣的事。在科學和倫理兩個基本要求之下，基于自己化學專業基礎，他將檢驗醫學作為自己創業的方向。

醫生對病人的診斷，大多是參考臨床檢測，而檢測的主要對象就是一管血。如果血從病人的身體里抽出來后，與空氣接觸后發生了變化，檢測數據參考的準確性就將大打折扣。

鄧冠華的創業之路，就是從一根真空采血管開始的。

當時，這一根小小的試管，在醫療行業中是絕對的新生事物，市場接受度不高。2000年之前，鄧冠華的公司基本沒有銷售額。

他和團隊只能一家家醫院去做推廣，時常為了省坐公交車的錢而選擇步行。

直到2003年，公司新研發的產品上市銷售，終于出現了市場轉機。2008年，陽普醫療的第三代真空采血系統，在全國三級以上醫院擁有較高的市場占有率：廣東三級以上醫院覆蓋率超過77%；北京、上海均超過20%，國內市場占有率達8.30%，確立了國內真空采血系統高端市場的領導地位。

2009年，鄧冠華帶領陽普醫療成功上市，成為了創業板首批掛牌企業之一。

?

業績萎靡

直到現在，真空采血系統，仍是陽普醫療的基本盤，公司總部所在的華南，是最重要的市場。

盡管，在真空采血行業陽普醫療擁有較高的市場占有率，但產品屬于低值醫療耗材，公司總體業績表現，一直不溫不火。

2020年，外部特殊環境突然降臨，因微生物轉運系統、口罩等產品需求暴增，推動公司業績大幅增長。當年，公司實現營業收入9.19億元，同比增長59.85%；歸母凈利潤同比大增524.48%至1.63億元，首次突破1億元大關。

此后，隨著微生物轉運系統、口罩等產品的需求下降，陽普醫療隨即被打回原形。2021年-2023年，公司營業收入三連降，2022年和2023年，分別虧損1.98億元和6320萬元。

為擺脫對真空采血這一單一產品的依賴，陽普醫療剛一上市，鄧冠華就開始資本運作，試圖從多領域找到增長點。

2010年初，公司出資2000萬元設立瑞達醫療，自主研發生產電子內窺鏡；次年，以2500萬元超募資金，設立南雄陽普醫療，開發血清（漿）分離膠及血液促凝劑等產品。

與此同時，公司伸出并購之手，開展外部收購。

2012年6月，陽普醫療收購+增資獲得康利萊55%股權；2015年4月，以1.9億元對價收購廣州惠僑100%股權，涉足醫療信息化。

2017年5月，公司還曾籌劃重大資產重組，收購一家數字化X線攝影系統生產商和一家彩超產品渠道商。歷時4個月，終因收購條件不成熟而告吹。

一系列布局下來，陽普醫療的經營狀況未能得到根本改善，業績一直原地踏步，甚至有進一步惡化的趨勢。

目前，鄧冠華仍是持有陽普醫療15.91%股權的第一大股東，董事長、總經理一肩挑，但他早已不是公司控制人。

2021年6月，鄧冠華將所持上市公司1808.95萬股（占總股本的5.86%），以15.12元/股，合計2.74億元轉讓給格力金投，同時，放棄剩余所持股份對應表決權。交易完成后，格力金投成為公司控股股東，珠海國資成為實際控制人。

另外需要注意的是，今年6月，鄧冠華將其所持陽普醫療110余萬股，質押給格力金投用于個人融資。至此，其持有的上市公司4900余萬股已全部質押。