強勢的業績增長之上，五糧液再度以高額現金分紅顯示出強勁發展勢能。

3月29日，宜賓五糧液股份有限公司（以下簡稱“五糧液”）發布2021年度現金分紅承諾的公告。公告顯示，為積極回報廣大投資者的支持和厚愛，五糧液初步考慮2021年度現金分紅金額不低于115億元（含稅）。

值得注意的是，從已公布的2021年業績預報看，五糧液再度實現營收、凈利雙位數增長。同時，這也是五糧液連續6年、24個季度實現營收雙位數增長。

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現金分紅金額超115億元

每年初的高額“紅包”仿佛是五糧液與消費者之間心照不宣的默契。自1998上市以來，五糧液累計實施18次現金分紅，現金分紅總額496億元，是上市以來募集資金總額的13倍。

近年來，五糧液現金分紅率持續保持在50%左右，與投資者共享公司發展成果。2017年-2020年，五糧液現金分紅總額分別為50.46億元、65.99億元、85.40億元、100.15億元，分紅比例分別為52.16%、49.31%、49.07%、50.19%。從數據可以看出，2020年五糧液分紅金額已突破百億，2021年度分紅，五糧液將再次打破自己創造的最高紀錄。

高額“紅包”的底氣則來自五糧液優異的業績表現。根據2021年度主要業績數據公告，五糧液預計2021年實現營業收入662億元左右，同比增長15%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤233.5億元左右，同比增長17%左右。從數據可以看出，五糧液2021年營業收入和凈利潤雙雙實現雙位數增長。而115億元的分紅金額占據五糧液近一半的利潤，這也將創上市以來最高分紅金額。

業內人士認為，現金分紅是實現投資回報的重要形式，更是培育資本市場長期投資理念，增強資本市場活力和吸引力的重要途徑。五糧液方面表示，公司始終踐行“為投資者創造良好回報”承諾，持續推動企業高質量發展，其目標也是為了給投資者創造更多價值，與大家共享企業穩健增長成果、紅利。

根據公開資料顯示，從2016年到2020年，五糧液占四川上市公司分紅總額比重呈逐年上漲趨勢，分別為23.88%、30.91%、33.17%、34.41%、36.25%。

02
價值優勢凸顯

高額“紅包”回報和強勢的業績表現提振了投資者信心。3月30日，分紅公告發布后一日，五糧液股價高開，并以全天最高價156.95元/股收盤，漲幅達5.21%。

事實上，白酒板塊近期頗為震蕩。目前來看，五糧液動態市盈率為26.05，處于行業洼地，性價比凸顯。

多家券商發布研報稱，目前五糧液股價出現回調，但隨著2022年五糧液在動銷、業績、管理層等方面釋放出新能量，估值回歸指日可待，反彈勢頭將逐漸顯現。

同時，機構和券商對五糧液的信心也將增強廣大投資者信心。在11日召開的五糧液2022年投資者溝通會上，易方達基金、招商基金等多家機構和券商參加調研。此外，據不完全統計，近90天有42家機構對五糧液給出評級，買入評級40家，增持評級2家。

長江證券在研報指出，著眼2022年，公司市場實際投放量增幅有望落在合理區間，同時春節銷售進度向好，在管理層人事調整落地、市場管理逐步加強的背景下，后續批價表現有望迎來改善周期，改革動作漸進，發展勢能向上。

在五糧液2022年投資者溝通會上，五糧液集團（股份）公司董事長曾從欽認為，我國經濟穩定向好、長期向好的基本面沒有改變，白酒行業成長邏輯和基本面都具備強支撐。

03
市場堅挺 未來可期

市場穩定離不開新任領導班子的戰略導向，“高質量發展”“穩定發展”也成為五糧液未來發展的關鍵詞。

業內人士認為，當期五糧液已在產品體系、品牌價值、市場表現、渠道體系和現代化治理水平五個方面形成了方向性、格局性態勢，品質、品牌、古窖池群等核心優勢凸顯，布局新一輪高質量發展具備有利條件和堅實基礎，未來持續高質量發展的穩健態勢可期。

研報顯示，今年一季度，五糧液順利實現“開門紅”，回款達到35%至40%左右，預計今年一季度在上年同期高基數的背景下將繼續實現雙位數以上增長，全年業績雙位數以上增長確定性高。同時，目前價盤穩定，春節動銷平穩，庫存保持合理。多家券商研報認為，五糧液量價齊升格局大概率延續。公司長期增長穩健可期，五糧液作為濃香高端第一品牌的中長期價值相對確定。