“我相信我們跟第一名（比亞迪）的差距會越來越小，甚至反超。”吉利汽車總裁及執行董事桂生悅表示。

今年上半年，在價格戰的猛烈戰火中，吉利汽車成功突圍：

累計銷量達140.9萬輛，同比增長47%，市占率首次突破10%；

實現營業收入1503億元，同比增長27%，創下歷史新高；

實現歸母凈利潤92.9億元，扣除外匯匯兌稅后歸母凈收益等非核心損益后，實現核心歸母利潤66.6億元，同比增長102%。

躍入“爆發期”

毋庸置疑，當前的吉利已躍入“爆發期”。其中，新能源板塊的亮眼表現，是吉利上半年銷量超預期的主要原因。

上半年，吉利汽車三大品牌（吉利、極氪、領克）新能源總銷量超72.5萬輛，新能源滲透率達51.5%。

具體看來，吉利銀河系列升級為獨立品牌后進入“強勁增長周期”，上半年銷量54.8萬輛，同比增長232%；極氪銷量同比增長3%；領克銷量同比增長22%。

桂生悅認為，當前吉利新能源汽車市場占比為11.44%，位居第二，距第一名29.48%的市場占比仍有18個百分點的差距。但與去年相差27個百分點相比，差距已經大幅縮小。隨著新能源產品矩陣進一步完善，吉利新能源與第一名的差距會越來越小，甚至會實現反超。

從價格帶看，上半年，吉利汽車銷量增長主要依賴經濟型車。據懂車帝披露的數據，7月星愿、銀河E5兩款車型的批發量約占銀河品牌總批發量的62%，批發量前五車型分別為星愿/銀河E5/熊貓/星耀8/星艦7，其各自的主銷配置售價分別為6.58萬/10.18萬/3.99萬/12.58萬/10.08萬（均為上海本地參考價）。

有機構觀點認為，在低成本路線下，吉利新車爆潛力可期。目前，銀河A7已上市，單日大定破萬，后續銀河M9/星耀6在路上；極氪9X也即將上市。在行業增長承壓的背景下，公司無論是燃油車基本盤還是電動車成長性都能有所保障。

基于業績超預期表現，吉利將全年銷量目標由271萬輛增至300萬輛。根據規劃，下半年，吉利汽車將推出五款新能源產品加上一款全新的燃油車產品，向新目標全力沖刺。

“一個吉利”加速推進

業績提升背后，與吉利汽車的大整合戰略息息相關。

公開資料顯示，2024年9月，吉利汽車發布《臺州宣言》，宣布進入戰略轉型全新階段，隨后旗下銀河、極氪、領克等進入調整期；同年10月，幾何品牌正式并入銀河，成為銀河的智能精品小車系列。

今年2月，極氪完成領克收購及注資事項，擁有極氪、領克雙品牌的極氪科技集團也正式成立；3月，翼真品牌正式并入銀河，成為吉利銀河高端電動MPV系列，同時吉利銀河正式升級為吉利銀河品牌。

5月7日，吉利汽車宣布，計劃收購極氪已發行全部股份。如果這項收購完成，極氪將成為吉利的全資附屬公司，實現私有化并從紐交所退市。7月15日，吉利汽車與極氪正式簽署合并協議。

桂生悅透露，若9月5日吉利汽車股東大會和9月15日極氪股東大會均通過收購計劃，整體交割工作將在今年年底前完成。

根據此前公布的新目標：合并極氪后，增長效益要提高5%以上，研發、管理和營銷效益的提高目標是15%-20%。

除品牌合并外，吉利體系研發、電池、智能座艙、智能駕駛等重要業務板塊方面也進行了整合。隨著“一個吉利”戰略深化，協同效應進一步釋放。上半年，公司銷售費用率/行政費用率/研發投入同比均下降。

吉利CFO戴永特別提到，管理費用今年只有29億，有兩個億的優化，而且是在銷量從95.6萬臺提升到140.9萬臺的情況下做到的。另外銷售費用雖然絕對額增加了5億，但是銷量增長了50萬臺帶來的必要運費成本（單臺1000左右），剔除這部分之后，銷售的實際費用并沒有增加，意味著費用管控力更加高效。

可以預期的是，隨著接下來整合行動提速，吉利的規模效應會在現在的基礎上得到進一步顯現。

三重困境，如何穿越周期

在分析人士看來，吉利汽車正在經歷從“多生孩子好打架”到“握緊拳頭迎戰”的轉變。短期財務表現改善是確定性的，但如何穿越下一階段的不確定性。

其一，出口是最大的短板。2025上半年，吉利汽車出口銷量達到18.4萬臺，同比下降8%，這與中國汽車出口市場實現258萬臺銷量、總增長超過10%形成反差。

桂生悅分析稱，出口下滑有多方面原因，既有出海組織架構、市場調研和產品短缺的原因，也有產品銷售的結構性原因。其中，東歐市場銷量下滑30%～40%，拉低了總體出口銷量增速。

對此，吉利汽車將從組織上劃分5大戰區，產品按區域定制兩大舉措上改進，力求2025全年出口恢復正增長。

其二，高端化挑戰仍大。表面上看，吉利上半年利潤的確在艱難的市場環境中實現了翻倍增長，不過單車售價和毛利率都有所下降，其中單車平均銷售收入下滑1.4萬元至9.6萬元，毛利率微降0.3個百分點至16.4%。

最直接的原因，就是國內汽車市場價格戰。上半年，極氪、領克分別實現銷量9.1萬和15.4萬臺，合計僅完成年初銷量目標的34.5%。作為領克的旗艦車型，領克900主銷配置售價為34.69萬元，其主要對標車型理想L9、問界M9分別達到43.98萬/47.98萬元。

其三，智駕技術仍需追趕。智能化一直是傳統車企的短板，在智能化下半場的競賽上，吉利需要獲得更多競爭優勢。吉利汽車已經將旗下極氪智駕團隊（約1300人）、吉利研究院智駕中心（約1000人）、smart智駕團隊全面整合，并打包注入新成立的千里智駕公司。

從二級市場表現看，吉利汽車股價于今年5月突破20港元/股高點，較去年8月9日7港元/股低點，漲幅近3倍，最新總市值2008億港元。

相較之下，比亞迪港股最新收盤價是113港元/股，總市值10485億港元。吉利汽車依然只能看見比亞迪的背影。