AM Best (貝氏) 已向中華聯(lián)合財產保險股份有限公司（以下簡稱“中華財險”）（中國）授予”A級（優(yōu)秀）”財務實力評級（FSR）和”a級”長期發(fā)行人信用評級（ICR）。上述信用評級（簡稱“評級”）的展望均為穩(wěn)定。

該評級反映了中華財險被貝氏評定為非常強勁的資產負債表實力、良好的經營表現、有利的業(yè)務組合、以及適當的企業(yè)風險管理(ERM)。該評級亦反映了貝氏預期中華財險可以從其最終控股股東（中國投資有限責任公司，以下簡稱“中投公司”）獲得來自政府的支持。中投公司為中國政府主權財富基金。

中華財險的資產負債表實力評估顯示，其基于風險調整后資本（以貝氏資本充足率BCAR衡量），處于非常強勁的水平。根據該公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，貝氏預期其風險調整后資本將在中短期內有所減弱但維持在類似水平。經貝氏計算，截至2024年底，中華財險凈資產達到人民幣185億（約美元25.3億）。2024年末，公司成功發(fā)行人民幣60億資本補充債，此舉顯著提升了其在“償二代”（C-ROSS）下的綜合償付能力充足率，并增強了財務靈活性。同時，公司的財務杠桿率維持在中性的水平。中華財險持有多元化的投資組合，主要為債券（含債券基金組合）、現金及定期存款、貨幣市場基金、以及上市權益類資產。其房地產投資敞口適中，對其它高風險投資的敞口處于可控水平。對資產負債表實力的抵消因素主要包括：該公司的承保杠桿率高于類似規(guī)模的中國同業(yè)財險公司、因政策性農險而產生的應收保費規(guī)模較大、以及因過往投資導致的資產減值的風險敞口。

在過去五年間，中華財險持續(xù)實現凈利潤， 年度凈資產收益率（ROE）保持在中等個位數區(qū)間。得益于其較高比例的非車險保費占比，其過去五年的年平均保費收入增長略高于財險行業(yè)平均水平；預期公司未來增長率與行業(yè)大致持平。公司利潤主要來源于投資收入，承保業(yè)務基本實現收支平衡。受到資本市場影響，公司近五年來的投資收益率呈現一定起伏，整體維持在中低個位數區(qū)間。盡管如此，貝氏預期中華財險未來仍將保持正向投資收益，并以此支撐其持續(xù)盈利。總體來說，中華財險的經營業(yè)績表現良好。

中華財險有利的業(yè)務狀況得益于其緊密的政商合作關系、在中國農險市場的領先地位、多元化的險種組合以及廣泛的渠道與服務網絡。中華財險始創(chuàng)于1986年，目前是中國第五大的財險公司，按2024年的中國大陸財險直接保費收入計算，該公司的市占率約為4%。憑借悠久的經營歷史，中華財險積累了豐富的承保專業(yè)知識和客戶服務能力。加之其與各級政府之間的緊密合作關系，中華財險在中國政策性農險和政策性健康險保持著領先地位，2024年，兩者貢獻超過其保費收入的30%。中國已成為全球最大的農險市場之一。過去數年來，中華財險在中國農險市占率保持在12%左右。

該評級同時反映了中華財險在提供普惠性農業(yè)保險以及支持國家戰(zhàn)略的重要性。鑒于此，貝氏評級認為在必要時中華財險從中投公司獲得支持的可能性很高。中投公司的信用狀況穩(wěn)健，財務資源充裕。貝氏預期中華財險亦會從中投公司的隱性支持中獲益，如運營支持、風險管理、企業(yè)治理等。

若中華財險的資產負債表實力顯著減弱，可能對評級產生負面影響。若其承保運營表現持續(xù)減弱，則亦可能對評級產生負面影響。雖然在中短期內發(fā)生的可能性不大，但若中華財險通過非發(fā)債形式顯著提升其資產負債表實力，則可能對評級產生正面影響。

評級在公布之前便已通知被評機構。除非另有說明，AM Best通知評級之后將不再對評級進行修訂。

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