7月25日，A股草甘膦概念拉升，包括紅太陽(yáng)（000525.SZ）、XD揚(yáng)農(nóng)化（600486.SH）、諾普信（002215.SZ）、潤(rùn)豐股份（301035.SZ）、新安股份（600596.SH）、國(guó)光股份（002749.SZ）、中農(nóng)聯(lián)合（003042.SZ）等成分股上漲。

消息面上，5月中旬以來(lái)，農(nóng)藥大單品草甘膦的價(jià)格出現(xiàn)了回暖。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日，草甘膦原藥價(jià)格在2.62萬(wàn)元/噸左右，較5月中旬2.34萬(wàn)元/噸的低價(jià)累計(jì)上漲11.97%，較去年同期上漲4.80%；行業(yè)毛利率由負(fù)轉(zhuǎn)正達(dá)到2.54%，毛利666元/噸。

供需變化致價(jià)格上漲

草甘膦作為全球第一大農(nóng)藥品種，主要用于大豆、果蔬和玉米等產(chǎn)品，約占全球除草劑市場(chǎng)30%份額。此次草甘膦價(jià)格回暖同樣與供需有關(guān)。

在需求方面，每年6至8月為草甘膦出口到南美的旺季，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)2025年巴西的大豆、玉米種植面積仍將繼續(xù)增加，進(jìn)而對(duì)草甘膦需求量也將增加。2025年4至5月中國(guó)出口至拉丁美洲的草甘膦類產(chǎn)品同比增長(zhǎng)超48%，市場(chǎng)需求旺盛。

此外，全球轉(zhuǎn)基因種植面積預(yù)計(jì)以年均6%增長(zhǎng)，中國(guó)已批準(zhǔn)4個(gè)抗草甘膦轉(zhuǎn)基因玉米品種，2025年種植面積達(dá)1000萬(wàn)畝，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)年需求增量1.2至1.5萬(wàn)噸，增加了對(duì)草甘膦的整體需求。

“競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手”百草枯等除草劑逐漸退出市場(chǎng)，使得草甘膦在非選擇性除草劑市場(chǎng)份額持續(xù)擴(kuò)大，東南亞、非洲等新興市場(chǎng)需求增速超20%，進(jìn)一步拉動(dòng)了草甘膦的需求。

在供應(yīng)方面，2025年3月中國(guó)草甘膦行業(yè)反內(nèi)卷會(huì)議后，龍頭企業(yè)達(dá)成限產(chǎn)保價(jià)共識(shí)，減少了市場(chǎng)供給，對(duì)價(jià)格形成支撐。疊加國(guó)內(nèi)部分草甘膦生產(chǎn)企業(yè)因各種原因進(jìn)行停產(chǎn)檢修，如6月國(guó)內(nèi)主流工廠因氯甲烷脹庫(kù)問(wèn)題開(kāi)工率下滑，導(dǎo)致市場(chǎng)流通貨源偏緊，推動(dòng)價(jià)格上漲。

更為重要的是，新版《農(nóng)藥工業(yè)水污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》實(shí)施后，中小企業(yè)環(huán)保成本增加15%～20%，部分企業(yè)可能面臨停產(chǎn)淘汰，行業(yè)CR5集中度從58%升至73%，供給端有所縮減再度促使草甘膦價(jià)格上漲。

哪些企業(yè)將受益？

正如上文提到，中國(guó)草甘膦行業(yè)集中度已從2021年的58%提升至2025年的73%，頭部企業(yè)通過(guò)產(chǎn)能整合和技術(shù)優(yōu)勢(shì)主導(dǎo)市場(chǎng)。

其中，興發(fā)集團(tuán)作為全球第二大草甘膦生產(chǎn)商（23萬(wàn)噸/年產(chǎn)能），黃磷、甘氨酸自給率100%，磷礦資源儲(chǔ)備豐富，成本優(yōu)勢(shì)顯著。其草甘膦業(yè)務(wù)毛利率長(zhǎng)期領(lǐng)先行業(yè)，2025年一季度營(yíng)收達(dá)72.28億元，在黃磷價(jià)格上漲背景下仍保持穩(wěn)定利潤(rùn)。

新安股份施行“草甘膦+有機(jī)硅”雙輪驅(qū)動(dòng)，8萬(wàn)噸產(chǎn)能位居國(guó)內(nèi)前三，氯甲烷副產(chǎn)物循環(huán)利用技術(shù)降低成本，高端制劑出口占比提升。其2025年上半年出口南美訂單同比增長(zhǎng)超48%，直接受益于需求旺季拉動(dòng)。

此外，南美市場(chǎng)需求激增（2025年巴西大豆種植面積預(yù)計(jì)增長(zhǎng) 5%）和拜耳孟山都產(chǎn)能不確定性推動(dòng)中國(guó)出口份額提升，出口導(dǎo)向企業(yè)有望受益。

其中，潤(rùn)豐股份全球農(nóng)藥制劑出口龍頭，草甘膦原藥出口占比高，美國(guó)關(guān)稅豁免政策進(jìn)一步鞏固其競(jìng)爭(zhēng)力。2025年4至5月中國(guó)對(duì)拉丁美洲草甘膦出口同比增長(zhǎng)超48%，潤(rùn)豐股份作為主要供應(yīng)商直接受益。

和邦生物低成本甘氨酸路線產(chǎn)能擴(kuò)張，差異化布局酰胺類除草劑，2025年出口訂單量同比增長(zhǎng)30%，現(xiàn)金流穩(wěn)健。

成本控制能力突出的企業(yè)將實(shí)現(xiàn)原材料自給與工藝優(yōu)化。其中，興發(fā)集團(tuán)黃磷自給率100%（占草甘膦成本 30%），磷礦資源儲(chǔ)量超1.5億噸，通過(guò)“磷礦－黃磷-草甘膦”全產(chǎn)業(yè)鏈布局，成本較行業(yè)平均低15%至20%。2025年黃磷價(jià)格觸底回升，其利潤(rùn)空間進(jìn)一步擴(kuò)大。

新安股份首創(chuàng)氯元素循環(huán)利用技術(shù)，將草甘膦生產(chǎn)中的氯甲烷副產(chǎn)物用于有機(jī)硅合成，綜合成本降低10%以上。2025年有機(jī)硅價(jià)格回暖，疊加草甘膦漲價(jià)，形成協(xié)同效應(yīng)。

新版《農(nóng)藥工業(yè)水污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》實(shí)施后，中小企業(yè)環(huán)保成本增加15%～20%，而頭部企業(yè)憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)率先達(dá)標(biāo)。

其中，興發(fā)集團(tuán)、新安股份在長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶“三磷”專項(xiàng)排查中未受影響，而43%的中小產(chǎn)能（31萬(wàn)噸）面臨停產(chǎn)整頓。2025年行業(yè)CR5進(jìn)一步提升，頭部企業(yè)承接退出產(chǎn)能，市場(chǎng)份額持續(xù)擴(kuò)大。

江山股份IDAN法工藝廢水排放量較傳統(tǒng)工藝減少60%，環(huán)保優(yōu)勢(shì)使其在歐盟市場(chǎng)準(zhǔn)入中占據(jù)先機(jī)，2025年對(duì)歐出口量同比增長(zhǎng)25%。

產(chǎn)能擴(kuò)張與技術(shù)迭代企業(yè)可搶占市場(chǎng)增量。揚(yáng)農(nóng)化工優(yōu)創(chuàng)一期項(xiàng)目提前投產(chǎn)，草甘膦產(chǎn)能利用率從2024年的75%提升至2025年的90%，2025年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.35%，草甘膦業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)顯著。