《筆尖網(wǎng)》文/筆尖財經(jīng)

　　近期，同宇新材料（廣東）股份有限公司（以下簡稱“同宇新材”）終于迎來注冊生效的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。4月25日，證監(jiān)會發(fā)布公告同意同宇新材首次公開發(fā)行股票注冊。

　　據(jù)悉，同宇新材主營業(yè)務(wù)系電子樹脂的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要應(yīng)用于覆銅板生產(chǎn)。公司產(chǎn)品主要包括MDI改性環(huán)氧樹脂、DOPO改性環(huán)氧樹脂、高溴環(huán)氧樹脂、BPA 型酚醛環(huán)氧樹脂、含磷酚醛樹脂固化劑等系列。

　　凈利連續(xù)兩年下滑 去年營收規(guī)模尚不及2022年

　　招股書顯示，2022-2024年，同宇新材的營業(yè)收入分別為11.93億元、8.86億元和9.52億元，雖然2024年公司營收有所增長但收入規(guī)模仍未回到2022年水平。此外，公司同期歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.88億元、1.64億元和1.43億元，凈利連續(xù)兩年下滑。

　　公司在招股書中指出，2023 年以來，公司經(jīng)營業(yè)績有所下滑，主要系受產(chǎn)能瓶頸制約、產(chǎn)品銷售價格下降、江西同宇建設(shè)期虧損等因素影響。

　　風(fēng)險提示顯示，公司未來業(yè)績情況將受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、下游市場需求、原材料和產(chǎn)成品價格、江西同宇投產(chǎn)進(jìn)度和產(chǎn)能消化情況等多種因素的影響，如果發(fā)行人不能及時采取有效措施應(yīng)對相關(guān)突發(fā)情況，則會對公司盈利能力產(chǎn)生不利影響，導(dǎo)致公司面臨經(jīng)營業(yè)績持續(xù)下滑的風(fēng)險。

　　相關(guān)領(lǐng)域人士指出，在市場競爭日益激烈的當(dāng)下，業(yè)績猶如企業(yè)的生命力指標(biāo)，凈利潤不斷下滑或意味著企業(yè)所在市場競爭日趨激烈，盈利能力受到影響。如何扭轉(zhuǎn)業(yè)績趨勢，成為擺在企業(yè)面前的一道亟待解決的難題。

　　客戶集中度較高 研發(fā)費(fèi)用率低于行業(yè)均值

　　《筆尖網(wǎng)》關(guān)注到，同宇新材下游客戶主要為覆銅板生產(chǎn)企業(yè)，目前，我國覆銅板行業(yè)已形成了較為穩(wěn)定的競爭格局，行業(yè)市場集中度較高。報告期內(nèi)，同宇新材主要客戶包括生益科技、華正新材、南亞新材、建滔集團(tuán)等覆銅板生產(chǎn)廠商。

　　報告期內(nèi)，公司來自前五名客戶（合并口徑）的收入分別為94,752.15萬元、67,823.41萬元和65,480.32萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比重分別為79.43%、76.52%和68.75%，客戶集中度相對較高。

　　另據(jù)招股書顯示，2022年-2024年，同宇新材的研發(fā)費(fèi)用率分別為1.25%、2.17%、2.27%。而同期可比公司研發(fā)費(fèi)用率均值為4.15%、4.06%、5.43%。

　　對此，同宇新材在招股書中解釋稱報告期內(nèi)，研發(fā)費(fèi)用率低于同行業(yè)可比上市公司平均值，主要系公司主營業(yè)務(wù)突出，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域和主要客戶較為集中，研發(fā)成果轉(zhuǎn)化率較高，同時產(chǎn)能緊張不具備大規(guī)模中試條件所致。

　　招股說明書披露，同宇新材計劃發(fā)行不超過1,000萬股新股，募集13億元資金。其中，12億元將投向“江西同宇新材料有限公司年產(chǎn)20萬噸電子樹脂項目（一期）”，另有1億元用于補(bǔ)充流動資金。

　　據(jù)悉，“江西同宇新材料有限公司年產(chǎn) 20 萬噸電子樹脂項目（一期）”以現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)和核心技術(shù)為基礎(chǔ)，新建生產(chǎn)場地。項目全部建成投產(chǎn)后，公司電子樹脂產(chǎn)品的生產(chǎn)能力將大幅提升至約13萬噸/年。