《筆尖網》文/筆尖觀察

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在新能源產業蓬勃發展的浪潮中，南都電源本應順勢而起，卻陷入了諸多困境之中。近日，南都電源發布公告稱，為深入推進公司的全球化戰略，進一步提升公司品牌形象及知名度，提高公司綜合競爭力，同時打造國際化資本運作平臺，提升公司治理透明度和規范化水平，公司目前正在籌劃境 外發行股份（H 股）并在香港聯合交易所有限公司（以下簡稱“香港聯交所”） 上市事項。

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據悉，公司正在與相關中介機構就 H 股上市的具體推進工作進行商討，相關細節尚未確定。

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南都電源發布的業績報告顯示，2024年南都電源實現營收79.84億，同比下降45.56%，歸母凈利潤-14.97億，由盈利0.36億大幅轉虧，扣非凈利潤更是低至-17.34億。

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《筆尖網》關注到，南都電源在業績預告中指出，公司經營業績變動主要因2024年，鉛回收業務受電池技術進步電池壽命持續提高影響，退役廢舊電池供給減少，但回收行業產能較大，回收行業長時間處于供大于求的狀態，回收的廢舊電池價格持續處于高位，產品毛利率持續下降；同時受國家政策影響，地方獎補政策存在不確定性，影響了第四季度鉛回收業務的盈利能力，公司進行減產，營業收入大幅下降。同時，公司基于謹慎性原則，對相關商譽、存貨、固定資產等資產增加計提減值準備。

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2024年，由于鋰電產品行業競爭加劇，同時受原材料價格大幅下降影響，鋰電產品銷售單價快速下降，導致鋰電產品銷售收入同比大幅下降；儲能項目從接單、交付、驗收周期較長，上半年公司選擇性放棄低毛利訂單，且受海外客戶發貨延遲影響，導致下半年新型電力儲能出貨量大幅下降，第四季度營業收入降幅尤為明顯。

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鋰電產品市場競爭激烈，公司選擇性放棄低毛利訂單，公司訂單獲取及實際發貨均不達預期，尤其是海外在手訂單大量延遲發貨，導致公司下半年以來尤其是第四季度產能利用率不足，進一步降低產品毛利率，毛利額貢獻下降，進而不足以完全覆蓋公司日常期間費用，增加了公司的虧損。同時，公司基于謹慎性原則，對相關存貨及固定資產計提了減值準備。

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2024 年 12 月底，公司收到江蘇省無錫市中級人民法院送達的《民事判決書》（(2023)蘇 02 民初 53 號），與江蘇新日電動車股份有限公司買賣合同糾紛一案一審判決，根據判決內容，公司不存在產品質量問題及根本違約行為，基于合同解除退貨行為可能導致的存貨跌價損失進行合理分擔，增加計提預計負債；并由此增加計提同類型產品的存貨跌價準備及同類型客戶的售后服務費用。此外，2024年，因南都電源處置部分長期股權投資等因素，影響非經常性損益約為2億元。

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年報顯示，截至2024年12月31日，南都電源的合同負債3.83億元，長期借款24.57億元，一年內到期的非流動負債15.42億元。

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相關媒體報道稱，近幾年來，南都電源有息負債快速攀升，2025年一季度末負債率首次突破80%，這是懸在南都電源頭頂的一把利劍。如此高的負債率，意味著企業要背負沉重的財務成本，每一筆利息支出都如同在蠶食著企業的利潤，企業的經營風險也隨之攀升。

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面對業績的大幅虧損，南都電源擬赴港IPO，似乎是轉變局勢的好選擇。赴港IPO若能成功，或許能為其帶來新的資金注入，緩解資金壓力，優化財務結構，讓企業有喘息之機去調整戰略、重塑業務。但這條道路也布滿荊棘，港股市場同樣競爭激烈。

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南都電源此次赴港IPO的結果，將關乎企業未來的發展，也將成為眾多關注者矚目的焦點。《筆尖網》將對南都電源赴港IPO的后續進展保持關注。