還記得今年那場頂級規(guī)格的民營企業(yè)家論壇嗎？坐在雷軍與王傳福中間的，正是韋爾股份的創(chuàng)始人——虞仁榮。由于坐姿隨意，神態(tài)閑適，這種“松弛感”讓他意外地成為全網(wǎng)熱議的焦點。

其創(chuàng)辦的韋爾股份也走到了資本的聚光燈下，從一家單純的電子元器件分銷商起步，在18年的時間里一路披荊斬棘，躋身全球前十大IC設計公司的行列，成為國內(nèi)目前最大的圖像傳感器廠商。

2024年，韋爾股份實現(xiàn)營業(yè)收入257.31億元，較2023年增長22.41%，創(chuàng)下歷史新高；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為33.23億元，較2023年增長498.11%。

一面資本，一面技術(shù)

半導體是一個技術(shù)高度密集的行業(yè)，企業(yè)想要站穩(wěn)腳跟，就必須通過內(nèi)生研發(fā)與外部并購結(jié)合，雙線并行。

韋爾股份成立于2007年，一直從事半導體產(chǎn)品設計和分銷業(yè)務。2014年到2015年間，先后收購北京泰和志和無錫中普微，將業(yè)務分別拓展至SoC芯片與射頻芯片領域。

2017年，公司在A股上市，自此虞仁榮并購的“野心”也越來越大。2019年，韋爾股份斥資百億并購豪威，實現(xiàn)對CMOS圖像傳感器領域的戰(zhàn)略布局，堪稱中國半導體史上教科書級的案例。

彼時，豪威科技還是全球第三大的CMOS圖像傳感器廠商，曾為蘋果供應攝像頭芯片，后因種種問題陷入經(jīng)營困境。當時的韋爾股份市值不足百億，兩者體量懸殊。但是通過巧妙的資金調(diào)配，韋爾股份僅靠23億自有資金撬動152億場外資金，完成了這場被業(yè)內(nèi)稱為“蛇吞象式”的收購。

近年來，韋爾股份又陸續(xù)收購了知名芯片設計企業(yè)思比科、美國新思科技的亞洲TDDI業(yè)務、芯侖光電等，并以5.5億元入股北京君正定增、收購了思睿博半導體等企業(yè)。

效果立竿見影。韋爾股份不僅成功打破索尼、三星長期壟斷的高端傳感器市場格局，而且實現(xiàn)了從消費電子到車載工業(yè)的跨越式躍升，完成了國產(chǎn)傳感器從“替代者”向“引領者”的蛻變。

在最新披露的2024年年報中，韋爾股份表示，公司還將通過并購和投資進一步擴大公司的可觸達市場，重點關(guān)注有益于公司產(chǎn)品組合的多樣化及有益于擴大公司對鄰近市場的覆蓋的投資并購標的。以便在技術(shù)、知識產(chǎn)權(quán)、產(chǎn)品和解決方案、供應鏈、客戶群和長期增長機會方面創(chuàng)造強大的協(xié)同效應。

半導體行業(yè)的技術(shù)軍備競賽永不停息。長期看來，科技研發(fā)才是唯一護城河。在戰(zhàn)略層面，韋爾股份將各產(chǎn)品線中的技術(shù)研發(fā)部門視作組織中最核心的部門，高度重視研發(fā)人才培養(yǎng)和團隊建設，為可持續(xù)發(fā)展提供保障。

研發(fā)投入方面，2020年至2024年，韋爾股份累計研發(fā)投入超140億元。據(jù)悉，韋爾股份有一支超過2000人的研發(fā)團隊，其中由虞仁榮親自組建的“研發(fā)天團”更是備受矚目。團隊成員匯聚了清華EE85班的老同學以及眾多優(yōu)秀的設計師，技術(shù)儲備和研發(fā)方面成果豐碩。

截至2024末，公司已擁有授權(quán)專利4,865項，其中發(fā)明專利4,659項，實用新型專利204項，外觀設計專利2項。另外，公司擁有布圖設計135項，軟件著作權(quán)83項。

一面設計，一面分銷

從業(yè)務模式上看，韋爾股份既是頭部半導體設計企業(yè)，又是業(yè)內(nèi)知名的半導體產(chǎn)品分銷企業(yè)。通過不同業(yè)務板塊間的協(xié)同發(fā)展及資源整合，助力公司更為全面穩(wěn)健地開拓市場。

其中，公司半導體設計業(yè)務主要由圖像傳感器解決方案、顯示解決方案和模擬解決方案三大業(yè)務體系構(gòu)成。

作為全球知名的提供先進數(shù)字成像解決方案的芯片設計公司，公司產(chǎn)品已經(jīng)廣泛應用于消費電子和工業(yè)應用領域，包括智能手機、汽車電子、安全監(jiān)控設備、平板電腦、筆記本電腦、醫(yī)療成像、AR/VR、機器視覺等領域。

2024年，公司半導體設計業(yè)務中，圖像傳感器解決方案業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入191.90億元，占主營業(yè)務收入的比例為74.76%，較上年增加23.52%，主要是公司應用于智能手機及汽車市場的圖像傳感器營業(yè)收入規(guī)模實現(xiàn)了較大幅度增長。

公開資料顯示，韋爾股份5000萬像素的系列產(chǎn)品已經(jīng)被廣泛應用于國內(nèi)主流高端智能手機后置主攝傳感器方案中，正逐步替代海外競爭對手的同類產(chǎn)品。在汽車CIS這一市場上，比亞迪在部分車型的攝像頭模組中已經(jīng)采用了韋爾股份旗下豪威科技的CIS產(chǎn)品，并有望成為“天神之眼”供應鏈主要受益者之一。

不僅如此，韋爾股份與全球主要半導體供應商、國內(nèi)各大模組廠商以及終端客戶長期保持著良好合作關(guān)系。從營收貢獻看，分銷業(yè)務占比僅為15%，但重要性卻不容小覷，不僅為公司提供了充分的第一線市場信息，也為公司自有產(chǎn)品銷售提供了保障。

時至今日，韋爾股份已經(jīng)在境內(nèi)外多地設立了子公司，構(gòu)建采購、銷售網(wǎng)絡、提供技術(shù)支持、售后及物流服務等完整的業(yè)務模塊，代理產(chǎn)品覆蓋移動通信、家用電器、安防、智能穿戴、工業(yè)設備、電力設備、電機控制、儀器儀表、汽車部件及消防等諸多領域。

機構(gòu)普遍預測，作為全球排名前列的中國半導體設計公司，韋爾股份未來有望受益于CMOS圖像傳感器技術(shù)水平的提升、高端智能手機市場的持續(xù)導入、汽車市場自動駕駛應用的滲透率提升，以及新興應用場景的不斷涌現(xiàn)和AI應用的爆發(fā)。

從二級市場表現(xiàn)看，韋爾股份的股價在2019年2月-2021年7月兩年半的時間里暴漲了近十倍，之后受業(yè)績下滑影響出現(xiàn)了單邊下跌行情，在底部震蕩了近兩年之久。從2023年開始，隨著業(yè)績復蘇，公司股價走勢也在呈現(xiàn)轉(zhuǎn)好的跡象?，F(xiàn)在或許是投資韋爾股份一個不錯的時機。