2025年一季度A股、港股IPO市場表現可謂冰火兩重天。

其中，A股市場IPO發行數量為27家，較2024年四季度下降6家；IPO募資規模為165.8億元，較2024年四季度下降19.90%。

港股市場共有15只新股上市，IPO募資182億港元（23億美元），創下自2021年以來新高。

此外，赴美中概股市場迎來了新一輪的活躍期。數據顯示，一季度共有23家中國公司成功赴美上市，除一家在美交所上市外，其余均在納斯達克，募資總額接近3億美元。

A股：27只新股募資總額165.8億元

Wind數據顯示，截至2025年一季度末，A股市場共有5405家上市公司，較2024年末增加22家公司。總市值約95.84萬億元，較2024年末上升2.0%。

一季度，A股市場IPO發行數量為27家，較2024年四季度下降6家；IPO募資規模為165.8億元，較2024年四季度下降19.90%。

從行業分布看，27家公司中，來自電氣設備、汽車與零配件、硬件設備行業的公司均為4家，數量居首；來自機械、化工、企業服務行業的公司均為3家。

從地域分布看，來自浙江的公司共有8家，數量居首；來自廣東、江蘇的公司分別有5家、4家。

從募資金額看，開發科技IPO募資規模居首，為11.69億元；此外，興福電子、漢朔科技、恒鑫生活、永杰新材的IPO募資規模均超10億元。

開發科技于2025年3月28日在北交所上市，公司主營業務為智能電、水、氣表等智能計量終端以及AMI系統軟件的研發、生產及銷售。

值得注意的是，這也是北交所設立以來規模最大的IPO項目，意味著新一代北交所“募資王”誕生。

此前，僅貝特瑞首發募集資金超過10億元。不過，貝特瑞首發募資發生于北交所開市之前，其于2020年7月通過掛牌精選層募集資金總額16.72億元，后平移至北交所上市。

北交所開市以來首發募資規模最大的是2023年3月23日上市的安達科技，首發募資規模為6.50億元。

在行業人士看來，開發科技此次募資規模遠超北交所此前記錄，甚至逼近部分滬深交易所企業水平，打破了市場對北交所“僅限小微融資”的固有印象。隨著政策持續加碼、流動性改善預期增強，北交所有望成為培育“硬科技”企業的新沃土。

興福電子、漢朔科技分別位居科創板、創業板募資榜首

Wind數據顯示，2025年一季度末，共有586家科創板公司上市交易。以網上打新日期統計，2025年一季度科創板共成功發行4只個股，與2024年一季度持平，較去年四季度6只環比下降33.3%。

從融資金額看，一季度科創板公司IPO合計融資29.64億，同比下降27.23%。其中，1家IPO融資超過10億元，2家融資在5億~10億元之間，1家融資在5億元以內。

其中，興福電子以IPO融資11.68億元居首，海博思創、思看科技和勝科納米融資分別為8.61億元、5.69億元和3.66億元。

興福電子是國內最早從事濕電子化學品業務的企業之一，公司產品是集成電路產業發展不可或缺的關鍵性材料。1月22日，興福電子在科創板正式掛牌上市，成為2025年湖北省第一家上市的企業。

3月31日，興福電子發布2024年年報，公司實現營業收入11.37億元，同比增長29.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.59億元，同比增長28.61%。

2025年一季度末，創業板共有1377家公司上市交易。以網上打新日期統計，2025年一季度創業板成功發行12只個股，較2024年一季度同比增長33.3%，較去年四季度環比下降7.69%，發行連續三個季度在10家以上。

從融資金額看，一季度創業板公司IPO合計融資68.58億元，同比增長20.34%。其中2家IPO融資超過10億元，其余融資均在10億元以內，占比達83.3%。

其中，漢朔科技以11.62億元領先，恒鑫生活、弘景光電、毓恬冠佳、矽電股份4家融資規模均在5億元以上。

漢朔科技是一家以物聯網無線通信技術為核心的高新技術企業，公司圍繞零售門店數字化領域，構建了以電子價簽系統、SaaS 云平臺服務等軟硬件產品及服務為核心的業務體系。值得注意的是，公司日前發布公告稱，擬對IPO募投項目擬投入募集資金金額進行調整。調整前合計金額約11.82億元，調整后合計金額約10.23億元。

港股IPO市場“狂飆”，“雪王”一騎絕塵

數據顯示，港股市場在2025年一季度IPO募資182億港元，較去年同期狂飆近300%，創下自2021年以來新高。募資額排名為全球第4，碾壓新加坡，直追紐交所及東京證券交易所。

2025年一季度，港股共有17只新股上市，其中15家通過IPO上市，1家通過借殼SPAC（特殊目的收購公司）上市，還有1家是從GEM（創業板）轉至主板上市，其中通過IPO上市的15家港股上市公司。

一季度，IPO募資金額最高的公司是蜜雪冰城，募集金額為39.73億港元；赤峰黃金和南山鋁業國際分別以28.22億港元和23.47億港元的募集金額位列第二名和第三名。前十大IPO項目共募集171.14億港元，占全部IPO募資總額的93.96%。

3月18日，蜜雪冰城正式登陸港交所，開盤漲超30%，市值一度沖破1000億港元。此次IPO，蜜雪冰城締造了港股歷史性一幕——獲超5258倍認購，約1.82萬億港元認購金額，超過2021年上市前收獲1.26萬億港元的快手，創下港股史上最大規模的認購紀錄，是名副其實的“凍資王”。

德勤預測，2025年中國香港將有80只新股上市，募資額在1300億至1500億港元之間，新股主要來自A股上市公司、內地龍頭企業、中概股、中東及東盟國家公司等。

除了IPO以外，一季度港股再融資募資額達1123億港元，同比大幅上升437.26%。再融資項目數量為107起，較去年同期的94起增長13.83%。其中，再融資募集金額最高的企業是比亞迪股份，募資金額達435.09億港元，占2025年一季度再融資總規模的38.73%。

亞盛醫藥問鼎中概股“吸金王”

2025年第一季度，赴美中概股市場迎來了新一輪的活躍期。公開數據顯示，共有23家中國公司成功赴美上市，募資總額接近3億美元。

從地域分布來看，浙江有4家公司上市，成為本季度的“上市重鎮”。此外，江蘇、福建、吉林和廣東等地也有公司上市。

從行業分布來看，工業制造和動物疫苗等傳統行業占據了較大比例，生物醫藥、智能停車和網絡設計交易等新興行業也在本季度嶄露頭角。

從募資規模來看，亞盛醫藥以1.26億美元的募資額遙遙領先，成為本季度的“吸金王”。其發行價格高達17.25美元，發行數量為732.5萬股，顯示出市場對生物醫藥領域的高度關注和認可。

1月24日，亞盛醫藥在美國納斯達克上市，不僅成為2025年美股上市的首家生物醫藥公司，還成為繼百濟神州、和黃醫藥、再鼎醫藥后的第4家在港美兩地上市的中國藥企。

在此次上市募資中，亞盛醫藥表示將資金用于在美國和其他國家推進耐立克的臨床開發，用于APG-2575治療復發或難治性慢性淋巴細胞白血病的商業化工作和推進海外臨床，以及用于資助其他候選產品的研發。