《筆尖網》文/筆尖觀察
在商業的舞臺上，每一個企業的發展都如一場大戲，有著獨特的劇情與走向。《筆尖網》關注到今日，舒寶國際在港上市。
舒寶國際發布的招股書顯示，從2021年至2023年以及2024年1-9月份，該公司來自俄羅斯的收入占比分別為40%、50.4%、57.7%和39.6%。
舒寶國際近四成收入依賴俄羅斯市場，俄羅斯市場固然為其帶來了可觀的收入與利潤，然而，過度依賴單一市場的風險也如影隨形。當國際形勢風云變幻，地緣政治等因素可能對俄羅斯市場產生影響時，舒寶國際的業績也可能受到影響。對單一市場的過度倚重，使得企業的抗風險能力大打折扣，仿佛將所有的雞蛋都放在了一個籃子里，一旦這個籃子出現問題，企業將面臨巨大的危機。
另一方面，2024年1-9月份，舒寶國際的凈利潤為4005萬元，較2023年同期的5296萬元出現了明顯下降。
業績增長踩下“急剎車”，讓人對舒寶國際的發展情況更加關注。企業在發展過程中，猶如一輛行駛的汽車，需要保持平穩而持續的速度。前期的高增長或許能讓企業在市場上嶄露頭角，吸引投資者的目光，但突然的業績同比下降，就像汽車在高速行駛中突然剎車。這種業績的波動，反映出企業可能在戰略規劃、市場拓展、內部管理等方面存在著深層次的問題，需要企業認真審視并加以解決。
從更廣泛的意義上來說，舒寶國際的這些問題并非個例，而是眾多企業在發展過程中可能面臨的共性問題。對于企業而言，如何在市場拓展中合理布局，避免過度依賴單一市場；如何保持業績的穩定增長，實現可持續發展，都是關乎企業發展的重要課題。
AI財評
【財經銳評】舒寶國際的"俄羅斯依賴癥"與增長隱憂
從財務數據看，舒寶國際呈現典型單一市場依賴癥：俄羅斯市場收入占比長期超40%，2023年更達57.7%。這種結構性風險在俄烏沖突持續、西方制裁加碼的背景下尤為危險——匯率波動、支付結算障礙等潛在威脅可能直接沖擊企業現金流。值得警惕的是，2024年前三季凈利潤同比下滑24.4%，反映出其抗風險能力已開始承壓。
更深層次的問題在于商業模式缺陷：作為衛生用品制造商，其產品差異化程度有限，在非俄市場缺乏核心競爭力。招股書顯示，公司毛利率較行業龍頭存在5-8個百分點的差距，折射出成本管控和品牌溢價的雙重短板。
建議投資者關注三點：1）地緣政治風險的應急預案；2）東南亞等新興市場的開拓進度；3）研發費用率（目前不足3%）能否支撐產品升級。當前估值需充分考慮俄羅斯業務折價因素。
