小米集團的巨額配售，在市場上引起了軒然大波。

3月25日，小米集團發布公告稱，計劃以每股53.25港元的價格配售8億股股份，預計此次籌資凈額為425億港元，主要用于加速業務擴張、研發投資及其他一般公司用途。

據悉，配售與認購事項完成后，雷軍的持股比例由24.1%變為23.4%。

面對此次巨額配售，小米股價提前反應，其單日大跌超過6%，市值蒸發超過910億港元。另外，小米集團單日成交額超過了717億港元，創下了歷史新高。

值得注意的是，小米集團此次配售采用“先賣后買”的方式進行。其首先由雷軍家族信托間接持有Xiaomi Best Time International Limited賣出8億股現有B類股份，利用獲得的資金再購買小米集團8億股新B類股份。

小米集團在公告中表示，公司董事認為，配售及認購事項條款公平合理，符合股東整體利益。

那么，小米集團此次巨額配售到底有沒有損害中小股東利益？影響有多大？

侃見財經梳理發現，自小米IPO至今，一共有三次大額的融資活動。

分別是IPO時，募集資金約240億港元；第二次則是在2020年12月，小米集團配售10億股，募集資金約240億港元；第三次則是本次，一共募集資金約425億港元。

也就是說，小米集團上市至今累計募集資金約為905億港元。

那么，小米上市六年多以來，一共有多少分紅？根據侃見財經梳理發現，小米集團上市之后，從未進行過分紅，累計分紅為0元。

眾所周知，成熟的資本市場，分紅一向被視為投資的重要條件之一。

上市六年多從未分紅，很顯然不合常理，也不厚道。且從2018年開始，小米就已經開始盈利。

根據財報顯示，2018年至2024年，小米集團歸母凈利潤分別為，135.54億元、100.44億元、203.56億元、193.39億元、24.74億元、174.75億元以及236.58億元。

換句話說，小米賬面并非沒有錢。而在2021年時，小米的市占率就已經是全球第二，且已經是全球500強了。由此可見，當時小米已經是一家非常成熟的上市公司了，對股東進行回饋也是情理之中的事情。

眾所周知，小米上市之后很長一段時間，其股價表現并不算太好。雷軍還曾自曝，因小米股價低迷自己被一位投資人訓斥了一個小時，自己“汗衫都濕了”。

隨后，“雷軍曝曾被投資人訓斥了一個小時”還登上了微博熱搜。回過頭來看，小米集團當時股價低迷不是沒有原因的。當然為了提振股價，小米集團曾進行過多次大額的回購，但是都沒有從根本上解決問題，直至此次小米SU 7的爆火，資本市場才認可了小米。

當然，除了巨額的配售以及不分紅，小米聯合創始人、副董事長林斌多次減持也曾被市場詬病。2024年中旬，林斌違反了自己五年不減持的承諾，連續三日減持小米1000萬股股份，合計套現約1.79億港元。

面對市場的質疑，小米集團相關負責人則稱，林斌的減持是為了做公益。根據不完全統計，小米上市至今，林斌減持一共超過了85億港元。

此外，根據小米最新財報顯示，截至2024年12月31日，小米集團現金儲備總額為人民幣1751億元，也就是說小米集團不缺錢。

面對此次配資，麥格理發布研報稱，小米此次配股是一項戰略舉措，旨在利用有利的市場條件強化公司資產負債表，支持今年業務發展。

根據該麥格理此前估算，由于資本支出、庫存和應收賬款水平上升，小米2025年上半年的現金水平將較去年第四季低，截至2024年12月31日公司處于凈現金狀態，考慮到公司已將今年新能源汽車交付目標從30萬輛提高到35萬輛，現時有一座新工廠正在建設，并計劃今年在中國開設5,000間小米之家門店，未來五年內在海外新增1萬間小米之家門店，相信投資者目前青睞具有強勁增長態勢和高流動性的公司，會接受配股所帶來的股權稀釋問題。因此，其將小米集團列入首選股份名單，給予“買入”評級，目標價66.75港元。

招銀國際則發布研報稱，此次融資將對小米在智能手機、AIoT和電動車業務的全球擴張策略產生長期正面影響，應可抵消短期內的股本攤薄憂慮。該行又相信，融資將支持集團今年進取的業務計劃。

招銀國際指出，如果小米股價于近日出現回調，將是買入的好機會，維持對其“買入”評級，目標價59.52港元。