近期，小金屬市場呈現出蓬勃態勢，其價格持續攀升并刷新歷史記錄。據權威數據統計，國內精鉍價格在3月7日單日漲幅超過23%，達到13.7萬元/噸，創下近10年來新高，價格自年初以來累計上漲近90%。同時，99.65%純度銻錠平均報價亦突破至17萬元/噸以上，創下歷史新高。這一波小金屬價格的迅猛上揚，不僅激發了相關企業的市場活力，更在資本市場中掀起了波瀾。

其中作為全國最大的精鉍生產企業和銻的重要供應商，高能環境（603588）股價迎來了連續多日的顯著增長。數據顯示，近幾個交易日內，公司股價飆升達25%左右，這一漲幅遠超同期大盤，從而在二級市場中贏得了廣泛關注。市場人士分析指出，此次小金屬價格帶來的市場良性反饋，從側面亦反映出高能環境在固廢危廢資源化領域長期深耕取得的成果。從長遠來看，隨著國家政策對環保和資源循環利用的持續支持，以及高能環境在固廢危廢資源化領域的技術優勢與產業規模效應的發揮，公司有望在國家“雙碳”目標的推進下，憑借其深厚的行業積累，進一步擴大市場份額，實現發展的能級躍遷。

精鉍產量全國領先

小金屬價格增長有望助力業績提升

高能環境的業務主要覆蓋固廢危廢資源化利用、環保運營服務及環保工程三大領域，其中，固廢危廢資源化利用業務是公司近年來發展的核心板塊。根據公司2024年半年報顯示，目前高能環境已核準危廢經營許可證且投運的資源化項目共有7個，公司在板塊內形成了前后端一體化全產業鏈布局，而其中靖遠高能作為公司在西北地區的重要布局，則成為了公司鉍、銻產出的重要端口。

數據顯示，2024年全年靖遠高能共實現精鉍產量超4000噸，穩居全國精鉍生產龍頭地位，對國內精鉍市場格局影響深遠。同時公司亦擁有銻產量近1000噸。業內人士分析指出，目前全球80%的鉍產量和60%以上的銻產量均來自中國，我國作為全球最大的鉍和銻生產國，在這兩種小金屬的供應上具有絕對的主導地位。而靖遠高能作為國內領先的有色金屬資源化企業，在這一大背景下，亦成為了中國小金屬市場的重要參與者。與此同時，除了擁有的體量優勢，靖遠高能工藝技術亦具備著顯著領先性。從披露來看，目前公司已擁有成熟的側吹還原熔煉工藝，以及脈沖布袋收塵器等環保處理工藝，能夠有效實現廢渣的資源化綜合回收利用，使其在產品質量和環保標準上更具競爭力。

另外，值得關注的是，靖遠高能在模式上主要是以有色金屬冶煉加工企業、工礦企業等產生的廢渣為原料，從中加工提煉有價值的有色金屬，以實現有色金屬冶煉廢渣從資源化初加工到深加工利用的一體化生產。這一模式成功實現了危廢處理與資源化利用相結合，不僅有效解決了危廢問題，亦通過產出高附加值的資源化產品為公司創造了經濟效益，為行業發展樹立了可持續發展的典范。

根據招商證券、華西證券等機構研究報告，從供需角度分析，2025年2月中國商務部對鉍金屬實施出口管制，促使鉍價上漲。同時，鉍在醫藥化工、半導體、3D打印等領域的廣泛應用推動了其需求的持續提升。而對于銻而言，供應端因銻礦產量受限、環保及國家政策約束、出口管制而加劇供應緊張；需求端則因光伏產業的蓬勃發展帶動銻需求增長，又進一步拓展了產品市場需求。

綜合來看，后續鉍、銻等小金屬的長期價格中樞有望維持高位，而這將有望為高能環境帶來持續的業績增長驅動，進一步鞏固公司在行業中的領先地位。

兩會聚焦國家戰略資源安全

高能環境有望長期受益政策紅利

在市場供需因素之外，我國小金屬產業的發展亦得到了國家政策的有力支持。

在今年的兩會上，現代科技發展和國家戰略資源安全的重要性受到了各方的高度關注。2025年政府工作報告明確指出“應大力發展智能網聯新能源汽車、人工智能手機和電腦、智能機器人等新一代智能終端以及智能制造裝備。”同時有代表在訪談中指出，戰略性關鍵礦產對國家經濟發展和國防安全至關重要，是國防建設、高新技術發展、工業進步和人民生活水平提高的關鍵支撐。其能夠起到為高新技術和戰略性新興產業發展保駕護航，為國家經濟安全和國防安全提供有力保障的重要作用。

作為重要的戰略資源，鉍、銻小金屬在高端制造、國防安全等領域也均具有不可替代的作用。其中，鉍憑借低毒、高熔點的特性，成為半導體封裝、核反應堆冷卻劑及量子計算材料的核心原料；銻則為光伏玻璃澄清劑、軍工阻燃劑及固態電池負極的剛需材料。

政策上的高度關注使鉍、銻為代表的小金屬受到了市場的高度聚焦。而作為國家戰略政策的積極踐行者，高能環境全面響應國家資源戰略號召，加大對鉍、銻等資源的開發與回收力度，在有效提升了資源利用效率和經濟效益的同時，亦為保障國家資源安全做出了積極貢獻。

值得一提的是，兩會上亦再次著重提到了環保與綠色發展的理念。在今年政府工作報告中，明確提出了：“持續加強生態環境保護，提升綠色低碳發展水平?！币约啊凹訌娢廴痉乐魏蜕鷳B建設。持續深入推進藍天、碧水、凈土保衛戰。制定固體廢物綜合治理行動計劃，加強新污染物協同治理和環境風險管控?！倍@亦與高能環境致力于固廢危廢資源化、無害化處理的發展路徑不謀而合。長期來看，未來隨著環保要求的日益嚴格和綠色發展理念的深入實踐，高能環境將能夠更好地發揮其技術優勢，為社會提供更加高效、環保的固廢危廢處理解決方案，從而在實現企業可持續發展的同時，為我國的生態文明建設作出更大貢獻。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。

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