《筆尖網》文/筆尖觀察

　　基金經理很牛，管理業績也很不錯，然而，基金投資者卻用腳投票。這種百思不得其解的事讓景順長城基金旗下的五星級基金經理楊銳文和張雪薇攤上了！兩位基金經理管理的景順長城電子信息產業股票，在去年四季度遭遇了38.09億份的贖回，且凈贖回份額也達到了16億份。

　　是高處不勝寒，還是另有隱情？

　　瘋狂凈贖回！

　　2024年的A股市場就像坐了一趟驚心動魄的過山車，走勢起伏不斷。“9.24”之后，多項政策利好密集出臺，給市場打了一針“強心劑”，行情迅速回暖，投資者的信心得到顯著恢復。但國慶節一過，大盤又陷入震蕩，讓不少人心里直打鼓。

　　據同花順iFinD最新統計，可對比的975只普通股票型基金中，去年四季度總贖回份額合計887.80億份，單季度總申購份額合計626.02億份，單季度凈贖回份額合計261.78億份，整體凈贖回率為6.12%。不過，在975只普通股票型基金中，卻有267只出現了凈申購，占比達到27.38%。

　　業內人士則表示，去年四季度，很多基金經理未能在市場震蕩中取得預期的收益，導致投資者失去了信心?；饍糁档牟粩嘞碌屚顿Y者看不到賺錢的希望，紛紛選擇贖回資金。很多投資者寧愿持幣觀望，也不愿意冒險繼續投資基金。

　　在普通股票型基金中，去年四季度凈贖回規模最大的基金是哪只？

　　據《筆尖網》觀察，景順長城基金旗下楊銳文、張雪薇管理的景順長城電子信息產業股票A類，去年四季度總贖回份額合計24.74億份，單季度總申購份額合計15.17億份，單季度凈贖回份額合計9.57億份，單季度凈贖回率為29.94%。該基金凈贖回份額位居首位。景順長城電子信息產業股票A類資產凈值由去年三季度末的33.74億元降至去年年底的26.34億元，環比銳減21.94%。

　　緊隨其后的依然是景順長城基金旗下的產品，為知名基金經理鮑無可管理的景順長城滬港深精選股票A，單季度凈贖回6.67億份，為單季度凈贖回規模的第二名。華夏基金旗下的華夏能源革新股票A則以6.45億份的凈贖回份額排名第三。而景順長城基金楊銳文、張雪薇管理的景順長城電子信息產業股票C類凈贖回排名第四，單季度凈贖回6.41億份，該基金去年四季度總贖回份額為13.36億份，總申購6.95億份，單季度凈贖回率為39.23%。

　　也就是說，楊銳文、張雪薇管理的景順長城電子信息產業股票單季度合計贖回總份額38.09億份，且凈贖回份額也達到了15.97億份。

　　高處不勝寒？

　　值得注意的是，景順長城基金旗下的楊銳文、張雪薇均被天天基金網評為五星級基金經理。

　　具體來看，楊銳文累計任職時間10年又118天，現任基金資產規模238.20億(13只基金)。其早在2010年11月加入景順長城基金，擔任研究部研究員，自2014年10月起擔任股票投資部基金經理，現任股票投資部投資副總監兼基金經理。在管基金最佳任期回報257.07%，且現任的13只基金近1年回報率達到32.72%，在同類基金中集體排名前三分之一。

　　張雪薇累計任職時間2年又269天，現任基金資產規模86.35億(4只基金)。其2017年8月加入景順長城基金，擔任研究部研究員，現任股票投資部基金經理。在管基金最佳任期回報46.43%，且現任的4只基金近1年回報率達到51.82%，在同類基金中集體排名前五分之一。

　　截至2月14日，景順長城電子信息產業股票A類今年以來、近一年回報率分別為8.87%、39.24%，遠遠跑贏同類基金同期的平均業績3.77%、19.82%，在可比基金中排名前五分之一；景順長城電子信息產業股票C類在今年以來、近一年回報率分別為8.81%、38.66%，同樣在可比基金中排名前五分之一。

　　兩名如此優秀的基金經理共管的景順長城電子信息產業股票，緣何攏不住38億份的持有人？

　　在景順長城電子信息產業股票的基金吧下，有投資者留言：“AI高處不勝“寒”？2025年還能不能投”?；蛟S是投資者對基金投資對象的疑慮，也是對基金凈值“高處不勝寒”的擔憂。

　　楊銳文、張雪薇在景順長城電子信息產業股票季報中，更是洋洋灑灑4100多字的“大作文”闡述報告期內基金的投資策略和運作分析，尤為強調：“信心不足與懷疑論盛行并不是壞事，政策效果的時滯也會讓大家形成誤判，但是，科技產業的崛起與政策的不斷加碼，一定會扭轉預期。我們更要堅定做難而正確的事，努力扎根并深耕產業，不斷為未來埋下希望的種子。”

　　極為失落的楊銳文、張雪薇，在今年一季度做了怎樣的調整？今后又該如何避免大規模的凈贖回？