《筆尖網(wǎng)》文/筆尖觀察

　　據(jù)同花順iFinD最新統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)有15只基金調(diào)整了費(fèi)率，但唯有前海開(kāi)源基金大刀闊斧，旗下兩只混合型基金均宣布將場(chǎng)外前端申購(gòu)費(fèi)率調(diào)整為0%。

　　能將申購(gòu)費(fèi)率降至0%，在基金行業(yè)比較鮮見(jiàn)。前海開(kāi)源基金旗下兩只混合型基金不收申購(gòu)費(fèi)，背后有一定玄機(jī)。有投資者擔(dān)心，過(guò)度的降費(fèi)可能導(dǎo)致基金公司在風(fēng)控管理和客戶服務(wù)上的投入不足，進(jìn)一步影響投資者的信心。

　　兩基不收申購(gòu)費(fèi)

　　1月14日，前海開(kāi)源基金發(fā)布公告，靈活配置型基金前海開(kāi)源一帶一路混合C，自1月15日起調(diào)整場(chǎng)外前端申購(gòu)費(fèi)率，變更前費(fèi)率為”金額0-50萬(wàn)元，費(fèi)率為1.5%，金額50(含)-250萬(wàn)元，費(fèi)率為1%，金額250(含)-500萬(wàn)元，費(fèi)率0.6%，500(含)萬(wàn)元以上，每筆費(fèi)用為1000元“；變更后費(fèi)率為0%。

　　1月21日，前海開(kāi)源基金再度發(fā)布公告，靈活配置型基金前海開(kāi)源多元策略混合C，自1月22日起調(diào)整場(chǎng)外前端申購(gòu)費(fèi)率，變更前費(fèi)率為”金額0-50萬(wàn)元，費(fèi)率為1.5%，金額50(含)-250萬(wàn)元，費(fèi)率為1%，金額250(含)-500萬(wàn)元，費(fèi)率0.6%，500(含)萬(wàn)元以上，每筆費(fèi)用為1000元“；變更后費(fèi)率同樣為0%。

　　據(jù)《筆尖網(wǎng)》了解，根據(jù)證監(jiān)會(huì)2023年7月發(fā)布的《公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作方案》，費(fèi)率改革分“三步走”：第一步降低管理費(fèi)與托管費(fèi)（已落地），第二步調(diào)整交易傭金（2024年完成），第三步聚焦銷售端費(fèi)用（2025年起實(shí)施）。申購(gòu)費(fèi)率降至0%正是第三階段的核心內(nèi)容之一，旨在通過(guò)降低交易成本吸引更多投資者，增強(qiáng)市場(chǎng)活力。顯然，前海開(kāi)源基金迎合政策做了費(fèi)率調(diào)整。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，基金公司通過(guò)降費(fèi)提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，尤其在互聯(lián)網(wǎng)直銷渠道（如南方基金APP的I類份額）推出0費(fèi)率產(chǎn)品，吸引投資者轉(zhuǎn)向直銷平臺(tái)，削弱傳統(tǒng)代銷渠道（如銀行、第三方平臺(tái)）的議價(jià)能力。

　　正式向傳統(tǒng)代銷渠道宣戰(zhàn)

　　前海開(kāi)源基金旗下兩只混合型基金不收申購(gòu)費(fèi)，實(shí)際上是該公司向傳統(tǒng)代銷渠道宣戰(zhàn)。傳統(tǒng)代銷機(jī)構(gòu)（如銀行、第三方平臺(tái)）的申購(gòu)費(fèi)收入大幅減少，需通過(guò)增值服務(wù)（如投顧、資產(chǎn)配置）轉(zhuǎn)型買方模式，或通過(guò)“以量補(bǔ)價(jià)”策略維持市場(chǎng)份額。與此同時(shí)，基金公司通過(guò)APP直銷提供0費(fèi)率產(chǎn)品（如南方基金的I份額），直接觸達(dá)投資者，降低對(duì)代銷渠道的依賴。不過(guò)，不收申購(gòu)費(fèi)對(duì)基金公司本身也有一定的影響，前海開(kāi)源基金是否準(zhǔn)備好去解決如下矛盾呢？

　　首先，申購(gòu)費(fèi)率降至0%會(huì)直接導(dǎo)致基金公司的收入減少，進(jìn)而影響其盈利能力。據(jù)基金披露的2024年四季報(bào)，前海開(kāi)源一帶一路混合C去年四季度總申購(gòu)2.39億份，但在去年四季度利潤(rùn)為-740.55萬(wàn)元；前海開(kāi)源多元策略混合C去年四季度總申購(gòu)7870.13萬(wàn)份，但在去年四季度利潤(rùn)為 -311.44萬(wàn)元。以10萬(wàn)元申購(gòu)為例，1.5%的申購(gòu)費(fèi)降至0%，可節(jié)省1500元。

　　其次，基金的運(yùn)營(yíng)成本壓力增加，盡管申購(gòu)費(fèi)率降低吸引了更多客戶，但基金公司需要投入更多的資源和精力來(lái)維護(hù)這些客戶，增加了運(yùn)營(yíng)成本。此外，降費(fèi)后原本的利潤(rùn)空間被進(jìn)一步壓縮，可能導(dǎo)致行業(yè)陷入價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的惡性循環(huán)。

　　再次，可能影響基金公司的服務(wù)質(zhì)量，為了應(yīng)對(duì)降費(fèi)帶來(lái)的成本壓力，基金公司可能會(huì)在客戶服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面投入不足，影響投資者的信心和滿意度。長(zhǎng)期來(lái)看，這不利于基金公司的可持續(xù)發(fā)展。

　　業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示，基金公司不收申購(gòu)費(fèi)還應(yīng)量力而行，行業(yè)需在降費(fèi)與可持續(xù)盈利間找到平衡，投資者則需結(jié)合自身需求，綜合評(píng)估費(fèi)率、產(chǎn)品特性及服務(wù)質(zhì)量。如果基金不計(jì)成本加入到降費(fèi)大戰(zhàn)中，這種競(jìng)爭(zhēng)使得基金公司面臨更大的市場(chǎng)壓力，可能導(dǎo)致市場(chǎng)份額的重新分配，部分中小基金公司可能因此被淘汰。