《筆尖網》文/筆尖觀察

　　圣貝拉被譽為國內月子中心行業的領軍者，再次向港交所遞交了上市申請。成立于2017年的圣貝拉，旗下擁有“圣貝拉”、“Bella Isla”及“小貝拉”三大品牌，橫跨中國18個一二線城市，運營著59家高端月子中心。盡管市場布局廣泛且品牌影響力顯著，但公司仍面臨連年虧損的困境，這背后的原因和影響值得深入探討。

　　圣貝拉自2017年成立以來，快速擴張至國內市場的領先位置。據最新財務數據顯示，公司雖然在2021年至2023年間實現了營收的快速增長，分別達到2.59億元、4.72億元及5.6億元，但凈利潤卻連續三年虧損，累計虧損額高達7.73億元。這一狀況反映出月子中心行業在迅猛發展的同時，也面臨著激烈的市場競爭和高額的運營成本。

　　進一步分析顯示，圣貝拉的虧損主要源于高昂的初始投資成本及運營成本。圣貝拉采用高端定位策略，與豪華酒店合作開設月子中心，顯著提升了服務品質和客戶滿意度，但這同時也導致了高昂的租金和裝修費用。此外，人力資源成本的上升也是造成虧損的一個重要因素。

　　招股書顯示，截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度與截至2024年6月30日止六個月（以下簡稱報告期），圣貝拉的租賃及相關成本（包括使用權資產折舊）確認為銷售成本（主要為月子中心的租賃成本及勞工成本），分別為人民幣71.2百萬元、人民幣122.9百萬元、人民幣125.8百萬元及人民幣87.8百萬元，分別占相關期間銷售成本總額的39.7%、37.2%、35.4%及37.2%。

　　報告期內，圣貝拉的月子餐成本分別為人民幣22.6百萬元、人民幣38.5百萬元、人民幣42.3 百萬元及人民幣29.4百萬元，分別占相關期間銷售成本總額的12.6%、11.7%、11.9%及12.5%。

　　報告期內，圣貝拉的銷售及分銷開支分別為人民幣32.6百萬元、人民幣58.8百萬元、 人民幣81.5百萬元及人民幣45.3百萬元。圣貝拉在招股書中表示“我們無法向您保證，我們的銷售及分銷開支將導致收入增加，即使導致收入增加，該等收入增加可能未必足以抵銷產生的開支。”

　　圣貝拉的再沖港交所無疑為其提供了一次重要的融資機會，但如何扭虧為盈，將是公司未來需要重點解決的問題。隨著消費者對月子服務質量要求的不斷提升，加強內部管理與服務創新，可能是圣貝拉接下來需要聚焦的關鍵方向。

　　《筆尖網》將對圣貝拉此次赴港IPO的后續進展保持關注。