文丨張桔 ? ?編輯丨謝長艷

隨著周五（11月29日）交易日的落幕，2024年前11個月的股市交易畫上句號，2024年A股僅剩下最后22個交易日；從公募基金的情況來看，50%收益成為爭冠軍團的一道分水嶺，4只主動權益類基金超過這道線。

Wind資訊的數據顯示，截至11月29日收盤，在主動權益基金中排在前三的分別是國融融盛龍頭嚴選（53.60%）、大摩數字經濟（51.63%）、華夏北交所創新中小企業精選定開兩年（50.48%），恰好三只產品都跨過了50%大關。巧合的是，在股票型基金的同期排名中，有17只產品的收益率都超過了50%，但其中有且僅有銀華數字經濟是主動型產品。

附表：前11月主動權益基金前十產品情況一覽?

數據來源：Wind 均以A類為準

同時，從表現不佳的主動權益產品一方來看，上海某公司旗下名為“優質精選”的一款產品，在前11月的凈值下跌達到了37.24%，成為綜合來看全部主動權益類基金的墊底者。在基金三季報中，國融融盛龍頭嚴選的基金經理周德生復盤：“2024年一季度，本產品一方面配置算力板塊，另一方面加大半導體等科技領域其他行業配置。二季度，相關公司業績繼續高增長，估值相對合理，本產品繼續重點配置了算力板塊，同時挖掘了人工智能與算力領域新的機會。三季度，考慮到市場估值較低，以及美聯儲加息后可能的政策變化，本產品增加了金融科技板塊的配置，取得不錯收益。展望未來，隨著政策逐步出臺，經濟有望企穩回升，市場仍然有很多機會，本產品將從基本面的角度繼續挖掘潛力板塊。”

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12月的國融融盛龍頭嚴選

周德生會將行業重心停在券商嗎？

從上述的季報總結不難看出，周德生在逐季的熱點賽道輪動上做得較為成功，那么這個看似陌生的名字背后有怎樣的經歷呢？天天基金網顯示，他目前擔任基金經理時間僅為3年零133天，作為北京大學工程碩士畢業的他，曾在國聯證券擔任過研究員的工作。

目前，他在國融基金總共管理兩只產品，除去開篇提到的基金外，另外一只在管產品則是國融融銀靈活配置混合。不過該基金并非他獨管的產品，而是由他和公司另一基金經理賈雨璇所搭檔管理的。（考慮到該基金目前不到1%的收益，很難判斷周德生在兩人組中的角色）

由此，本文還是重點聚焦國融融盛龍頭嚴選，該基金成立于2019年的5月29日，在周德生之前曾經歷過三任基金經理，而周德生作為第四任經理已經創造了幾任中的最高紀錄。從最近的四份基金季報來看，他也將輪動發揮到了極致，去年四季報時，周德生主打的是以“易中天”為首的算力和PCB板塊，到一季報時就變成了中芯！國際、紫光國微、卓勝微、昆侖萬微為首的半導體股票。

再到今年的二季報時，中際旭創、新易盛、工業富聯等大眾耳熟能詳的細分賽道龍頭又成為十大重倉中排名靠前的公司。令人稍感意外的是，券商類公司集體成為三季度十大重倉股中的寵兒，同花順、東方財富、指南針等集體新進并排名靠前。

“你們值得擁有今天的遠古巨陽！價值發現只會遲到不會缺席”這是去年周德生的一番公開表態，彼時在基金圈曾經引發了劇烈的討論，未曾想大約1年后它就沖到了行業的最前頭。

在分析他的思路在最后一月沖冠的利弊時，一位不愿具名的基金分析師指出，當前市場依然處在牛市狀態但并未形成一條明確的主線，熱點的快速輪動有利于他這樣擅長做交易的選手，尤其當前大盤如果在12月欲再掀升勢的話，券商、半導體這樣的賽道公司大概率會是主線領域。不過對于他來說，潛在的不利因素是踩錯了熱點和北交所股票或“不合時宜”大漲。

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大摩數字經濟、銀華數字經濟攜手沖鋒

大科技板塊最后一月行情成色定輸贏

不知道是否是巧合，在文首提到的4只收益率超過50%的基金中，恰好有兩只都是數字經濟的主題類基金，同時它們的收益率也難分伯仲。先看大摩數字經濟，這是一只2023年3月初成立的次新基金，雷志勇作為首發基金經理掛帥一直至今。

從他的選股來看，大體上是將算力領域的龍頭標的全部囊括其中，以基金三季報為例，在十大重倉股中，中際旭創、新易盛、滬電股份、天孚通信占據了前四位，其中新易盛也是彼時組合中表現最好的公司，成功實現了年內股價漲幅翻番。對比來看，組合中年內漲幅第二和第三的公司則體現基金經理眼光，兩家公司分別上漲了77.75%和77.51%，它們分別是英維克和海光信息。

在十大重倉股中年內表現最差的是歌爾股份，不過該股在年內的漲幅也達到了22.77%。在基金三季報中，雷志勇表示：“本基金聚焦于數字化、智能化為代表的數字經濟板塊，配置的AI算力倉位本季度表現較好。展望未來，AI在云端算力及終端側應用的需求維持向好，我們認為AI引領的數字化、智能化創新有望給社會發展注入巨大動能。本基金將繼續圍繞數字化、智能化方向精選個股，力爭實現基金資產的增值。”

在稍早前書面回復時，他也曾表示，看好AI云端算力和終端消費品；人工智能的遠景是通用人工智能，產業的發展趨勢遠遠沒有結束，但人工智能的演進存在階段性，在某一階段或低于預期。進一步從他的個人簡歷來看，他是北京大學計算機軟件與理論碩士。曾任中國移動通信集團公司總部項目經理、中國移動通信集團廣東有限公司中級網絡運行支撐主管、東莞證券股份有限公司研究所通訊行業研究員、南方基金管理有限公司產品經理，學以致用。

對比來看銀華數字經濟，該基金成立于2022年的5月20日，王曉川作為唯一的一任基金經理一直管理至今，不過掛帥兩年來的成績卻冰火兩重天：2023年全年，他管理該基金在822只同類基金中僅僅排在第550位；2024年到目前，他管理該基金錄得超過50%的正收益，在927只同類基金中暫時排名第一位。

值得注意的是，雖然同為數字經濟主題的范疇，但他的選股和雷志勇重疊甚少，就以基金三季報為例，兩只基金中唯一重疊的標的就是海光信息，整體上該基金的選股偏向于科創板公司。除去海光信息外，組合中年內漲幅超過50%的公司還有道通科技、精達股份、九號公司—W等三家。

在基金三季報中，基金經理重點提到：“新質生產力、高水平科技自立自強是我們科技方向重點布局領域。國家政策重點支持下，我們重點看好半導體國產替代、信息技術國產化、國防科技等領域。隨著全球半導體補庫存周期告一段落，我們規避順周期，結構性看好國產替代，看好國內先進制程突破帶動的晶圓制造、半導體設備、國產算力芯片的投資機會。”不過，他也就港股互聯網、新能源等領域做出了自己的分析。

從天天基金網的簡介來看，確實他的覆蓋領域也相對寬泛。他是清華大學碩士畢業，2016年7月加入銀華基金，歷任交通運輸、煤炭、傳媒行業研究員。自2022年5月9日起，擬任銀華數字經濟股票型發起式證券投資基金的基金經理，到目前基金經理崗位任職剛過兩年半。

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華夏北交所主題最新卷土重來

2023年最后一天的奇跡還會上演嗎？

在四只收益率超過50%的基金中，華夏北交所主題是投資者相對熟悉的老面孔，畢竟作為去年的冠軍產品，它在最后一天絕殺競爭對手的場景仍然歷歷在目。未曾想，上半年還不顯山不露水的該基金，在11月落幕時又沖到了冠軍候選行列，公募從未有過衛冕的歷史會被打破嗎？

分析該基金急起直追的原因，不難發現在近三個月中竟然有多只重倉股的漲幅實現了翻番，具體包括了柏星龍（322.18%）、康比特（183.94%）、華洋賽車（137.89%）、凱德石英（130.16%）、建邦科技（118.08%）、蘇軸股份（113.75%）、民士達（109.70%），總共達到了7只。

從整體的組合重倉股來看，雖然也有錦波生物、開特股份這樣年內漲幅不到10%的標的，但至少實現了組合全數股票年內至今上漲的成績。對比上一季度的重倉股來看，基金經理的調倉還是卓有成效的，例如他把年內下跌接近15%的諾思蘭德調出了前十大的重倉組合。

基金經理在季報中表示：“我們集中持有了北交所里符合專精特新特點的細分行業龍頭公司，行業覆蓋了醫美細分行業龍頭公司、汽車零部件細分龍頭、消費電子細分龍頭、創新藥細分領域龍頭、高端裝備細分龍頭、高端復合材料細分龍頭等，這些都是北交所里的優質細分子行業龍頭公司。”

基金經理顧鑫峰也是產品的首發基金經理，從簡歷來看，他是2012年7月加入華夏基金管理有限公司，歷任華夏基金管理有限公司投資研究部研究員，華夏資本管理有限公司投資經理、新三板業務部行政負責人，華夏基金管理有限公司股票投資部基金經理助理。

“北交所的投資機會，一方面在于存量的優質公司，不過數量、體量相對有限，更多的投資機會在于未來即將在北交所上市的優質增量公司。”在今年春節書面撰寫新春寄語時，顧鑫峰曾如是表示。

12月還剩下最后20幾個交易日，他們都有機會！

（嘉賓觀點僅代表個人，不代表周刊立場。文中提及個股僅作舉例分析，不作投資建議。）