文丨吳海珊 編輯丨林偉萍

6月11日晚間，青島銀行發布董事會決議，稱青島國信集團(下稱“青島國信”）擬通過子公司增持青島銀行，增持后持股比例預計不超過19.99%。

增持完成后，青島國信將成為青島銀行第一大股東。公告稱，青島國信增持原因是對青島銀行股票“長期投資價值的認可”。

事實上，2024年和2025年一季度青島銀行的業績增長都顯示出了較強的韌性，在當前的市場環境下，歸母凈利潤增速都達到了兩位數，在A股上市銀行中排前三，資產質量也在逐步向好。

同時，青島銀行的現金分紅總額連續四年維持不變，在凈利潤快速增長的加持下，現金分紅比例持續走低，投資者對于其分紅比例表現出強烈的關注，該行在和投資者的互動中表示，下一步會在綜合考慮各種因素下，“合理規劃現金分紅的頻次和比例”。

業績持續高增長

國資增持為第一大股東

青島銀行6月11日晚間發布的董事會決議公告稱會議審議通過了《關于青島國信發展（集團）有限責任公司通過子公司增持青島銀行股份有限公司股份的議案》。公告顯示，增持后青島國信合計持股數量占該行股份總額的比例預計不超過19.99%，該增持事項尚需經銀行業監督管理機構核準后實施。

截至2025年一季度末，青島國信通過全資子公司青島國信產融控股持有青島銀行11.25%股份，本次增持完成后青島國信持股比例有望超過意大利聯合圣保羅銀行（17.50%），躍升為第一大股東。

公告顯示，青島國信的增持是“出于對青島銀行股票長期投資價值的認可”。

從數字來看，也可以看到這份認可的來源。近來，青島銀行無論是基本業績，還是資本市場的表現，在A股上市銀行中都十分出色。

在復雜的內外部因素影響下，青島銀行2024年和2025年一季度的業績都實現了兩位數增長。2024年，青島銀行實現營業收入134.98億元，增長8.22%；歸母凈利潤42.64億元，比上年增加7.16億元，增長20.16%，在A股42家上市銀行中，僅次于浦發銀行排名第二。

2025年一季度，青島銀行實現營業收入40.47億元，同比增加3.57億元，增長9.69%，增幅排名A股上市銀行第二；歸母凈利潤12.58億元，同比增加1.77億元，增長16.42%，在A股上市銀行排名第三，僅次于杭州銀行和齊魯銀行。

同時，青島銀行的資產質量看起來也在好轉，2024年末不良貸款率1.14%，下降0.04個百分點；撥備覆蓋率241.32%，提高15.36個百分點。2025年一季度該行不良貸款率1.13%，比上年末下降0.01個百分點，撥備覆蓋率251.49%，比上年末提高10.17個百分點。不良率和撥備覆蓋率均處于行業中游水平。

從資本市場表現來看，青島銀行今年以來處于領漲地位。截至6月12日，青島銀行上漲37.11%，處于A股上市銀行第一名。

表1：青島銀行領漲A股上市銀行

數據來源：Wind，截至6月12日收盤

對公貸款或進一步獲得助力

對于青島銀行來說，青島國信的增持，有望進一步提振其業績。

青島國信是青島市國資體系中的“城市綜合運營商”標桿企業，業務覆蓋現代海洋、產業金融、大基建與城市運營三大板塊。機構表示，“此次增持預計為青島銀行在當地建立良好的政企關系和對公信貸穩健擴張提供良好助力。”

事實上，對公貸款確實是青島銀行的核心業務。也為青島銀行的高增長提供了不可忽視的推動力。

根據青島銀行2024年報，其公司貸款總額為2421.79億元，同比增長了20.15%，占貸款總額比例為71.08%，且近年來，這一比例持續提升，2022年和2023年該比例分別為64.36%和67.17%。

2024年全年青島銀行新增公司貸款超過400億元，其中，青島銀行的科技金融貸款余額187.30億元，較上年末增長59.65億元，增幅46.73%；綠色貸款余額373.49億元，較上年末增長112.14億元，增幅 42.91%；普惠貸款余額450.89億元，較上年末增長112.43億元，增幅33.22%。

在對公貸款的推動下，2024年青島銀行資產總額6899.63億元，較上年末增長13.48%。

凈息差逆勢回升

在貸款增長的同時，2025年一季度，青島銀行的凈息差逆勢環比走闊。

2025年一季度青島銀行凈息差（年化）1.77%，同比持平，較2024年底提升0.04個百分點。青島銀行在財報中表示，其中原因在于，擴大生息資產規模，提高資產配置更精準高效，提升高收益資產在生息資產中的比重，加大貸款投放力度，同時在負債端，著力壓降成本。

在凈息差走闊和生息資產規模擴大的加持下，2025年第一季度，青島銀行利息凈收入26.50億元，同比增加2.83億元，增長11.97%，其中：利息收入56.11億元，增加1.15億元，利息支出29.61億元，減少1.69億元。

事實上，2024年，青島銀行就是為數不多利息凈收入實現增長的A股上市銀行。

2024年，公司利息凈收入98.74億元，比上年增加5.92億元，增長6.38%，在說明原因中，青島銀行將積極擴大生息資產規模放在了第一位。2024年，公司生息資產平均余額5692.13億元，比上年增加616.82億元，增長12.15%。

2024年末青島銀行的凈息差為1.73%，同比下降0.1個百分點，跑贏行業整體。國家金融監督管理總局的數字顯示，商業銀行2024年末的凈息差為1.52%，較2023年底的1.69%下降了0.17%。

長江證券馬祥云表示，青島銀行2023年以來凈息差走勢持續顯著強于可比同業，反映資產負債結構優化的效果顯現。

鑒于利息凈收入的占比達到青島銀行營業總收入的73.15%，利息凈收入的增長會對青島銀行的業績增長貢獻卓著。

低分紅受關注

青島銀行2024年度利潤分配預案顯示，該行將向全體普通股股東每10股派發現金股息人民幣1.60元（含稅），分配金額約為9.31億元，占合并報表中歸屬于母公司普通股股東凈利潤的23.10%，占合并報表中歸屬于母公司股東凈利潤的 21.84%。

現金分紅比例在42家A股上市銀行中排名靠后，且逐年下調。這是因為青島已經連續四年維持9.31億元的分紅金額不變，隨著凈利潤的增長，現金分紅比例逐年走低。

事實上，近兩年來在《上市公司監管指引第3號——上市公司現金分紅》《關于加強上市公司監管的意見（試行）》及新“國九條”等政策的推動下，A股銀行不僅開始實施中期分紅，并提高了現金分紅比例。

根據華創證券分析師賈靖計算，2024年A股銀行平均分紅率較2023年提高0.8pct至26.1%。

圖1 青島銀行年度現金分紅比例（已宣告，剔除特別派息，%）

表2 近三年A股上市銀行現金分紅比例(已宣告,剔除特別派息，%）

數據來源：Wind

在交易所信息互動平臺上，青島銀行5月以來投資者提問的6個問題中，5個問題都涉及分紅話題，且無一例外問的都是青島銀行是否會提高分紅。

青島銀行給出的回答也基本一致，包括銀行分紅決策是平衡股東回報與長期穩健發展的復雜過程。目前青島銀行的核心一級資本充足水平仍有提升空間，當下短期內進行外源性核心一級資本補充尚存在不確定性，而內源性資本補充對提升資本充足水平十分關鍵。

簡而言之，青島銀行需優先提高資本充足率。

截至2025年第一季度末，公司核心一級資本充足率為8.96%。比上年末下降 0.15 個百分點；資本充足率 13.51%，比上年末下降0.29個百分點。從上市公司來看，這一比例屬于較低行列。

青島銀行2024年—2026年股東回報規劃顯示，關于現金分紅比例，公司擬每年以現金方式向普通股股東分配的利潤不應低于當年實現的歸屬于普通股股東的可分配利潤的20%。

不過青島銀行也在互動平臺上表示，下一步會在綜合平衡多方面因素的基礎上，進一步構建穩定、及時和可持續的投資回報機制，合理規劃現金分紅的頻次和比例，進一步提升投資者回報的滿意度。

（文中個股僅為舉例分析，不作買賣推薦）