文丨文斯

編輯丨張桔

寒冬到來(lái)，冰雪經(jīng)濟(jì)熱為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新動(dòng)力。伴隨著進(jìn)入小雪節(jié)氣，全國(guó)各地的滑雪場(chǎng)陸續(xù)營(yíng)業(yè)，祖國(guó)多地白雪皚皚的背后蘊(yùn)含著重重商機(jī)。

具體說(shuō)來(lái)，冰雪經(jīng)濟(jì)包含多個(gè)細(xì)分賽道，包括有冰雪運(yùn)動(dòng)、冰雪裝備、冰雪旅游、冰雪文化等。值得一提的是，2025年2月7日至2月14日，黑龍江省哈爾濱市將舉行第九屆亞洲冬季運(yùn)動(dòng)會(huì)，勢(shì)必會(huì)讓冰雪經(jīng)濟(jì)熱度再次升溫。

在政策加持和寒冬效應(yīng)雙重疊加下，從二級(jí)市場(chǎng)看，同花順的冰雪產(chǎn)業(yè)指數(shù)也再次走高；而且其在9月底隨同市場(chǎng)快速走高后，再次在二級(jí)市場(chǎng)創(chuàng)出新高。對(duì)此，多家機(jī)構(gòu)表示，在冰雪旅游相關(guān)板塊整體的估值提升后，后續(xù)更應(yīng)該尋找產(chǎn)業(yè)鏈中真正具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、持續(xù)健康增長(zhǎng)的企業(yè)。

同花順冰雪產(chǎn)業(yè)指數(shù)（9月至11月28日）

資料來(lái)源：同花順

政策加持

冰雪經(jīng)濟(jì)規(guī)模持續(xù)走高

11月6日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于以冰雪運(yùn)動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展激發(fā)冰雪經(jīng)濟(jì)活力的若干意見(jiàn)》。《意見(jiàn)》提出到2027年，冰雪經(jīng)濟(jì)總規(guī)模達(dá) 1.2 萬(wàn)億元，到 2030 年，冰雪經(jīng)濟(jì)總規(guī)模達(dá) 1.5萬(wàn)億元，未來(lái)國(guó)內(nèi)冰雪經(jīng)濟(jì)有望迎來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)。

《意見(jiàn)》提出，構(gòu)建冰雪經(jīng)濟(jì)“一區(qū)兩帶多節(jié)點(diǎn)”空間布局，即以內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、新疆為核心建設(shè)具有國(guó)際影響力的北方冰雪經(jīng)濟(jì)引領(lǐng)區(qū)，高質(zhì)量建設(shè)京張?bào)w育文化旅游帶和“冰雪絲路”，支持北京延慶、河北崇禮、黑龍江亞布力、吉林長(zhǎng)白山、新疆阿勒泰和伊犁等地打造具有國(guó)際影響力的冰雪經(jīng)濟(jì)集聚區(qū)。《意見(jiàn)》還提出發(fā)展冰雪項(xiàng)目競(jìng)賽表演產(chǎn)業(yè)，啟動(dòng)實(shí)施冰雪旅游提升計(jì)劃等等。

國(guó)務(wù)院發(fā)布的冰雪經(jīng)濟(jì)的相關(guān)政策

來(lái)源：中國(guó)政府網(wǎng)

甬興證券統(tǒng)計(jì)的企查查數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)冰雪經(jīng)濟(jì)相關(guān)企業(yè)共計(jì) 1.25 萬(wàn)家，2021年以來(lái)相關(guān)企業(yè)注冊(cè)量增長(zhǎng)較為明顯，其中2023年全年注冊(cè)冰雪經(jīng)濟(jì)相關(guān)企業(yè) 2430 家，同比增長(zhǎng) 37.37%；截至11月6日，今年已注冊(cè)1734 家相關(guān)企業(yè)。從成立年限來(lái)看，冰雪經(jīng)濟(jì)相關(guān)企業(yè)分布較均勻，其中 1-3 年占比最大，達(dá)到 26.83%，其次成立年限在 5-10 年的企業(yè)占比 26.36%。從國(guó)標(biāo)行業(yè)分布來(lái)看，冰雪經(jīng)濟(jì)相關(guān)企業(yè)主要分布在文化體育和娛樂(lè)業(yè)，達(dá)到45.78%，占比近半。

據(jù)人民網(wǎng)援引自工業(yè)和信息化部的信息，目前我國(guó)已形成 15大類冰雪裝備器材產(chǎn)品體系，企業(yè)數(shù)量從2015年的約 300 家增長(zhǎng)到 2023 年的 900 家左右，銷售收入也從 2015 年不到 50 億元增長(zhǎng)到 2023 年的220 億元左右。

國(guó)家體育總局?jǐn)?shù)據(jù)亦顯示，從參與人群看，北京冬奧會(huì)成功舉辦以來(lái)至2024年4月，全國(guó)居民冰雪運(yùn)動(dòng)（包括冰雪運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目、民俗冰雪運(yùn)動(dòng)、冰雪觀賞體驗(yàn)類活動(dòng)、陸地冰雪運(yùn)動(dòng)等）參與率達(dá)到22.13%，冰雪運(yùn)動(dòng)參與人數(shù)達(dá)到3.13億人。

冰雪熱度搜索上升

上市公司積極參與

隨著冬季到來(lái)，冰雪經(jīng)濟(jì)關(guān)注度提升。美團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，11月以來(lái)，滑雪運(yùn)動(dòng)搜索熱度環(huán)比上月增長(zhǎng)83%，亞布力滑雪旅游度假區(qū)、萬(wàn)龍滑雪場(chǎng)、北大湖滑雪度假區(qū)、軍都山滑雪場(chǎng)等均為關(guān)聯(lián)熱搜詞組。

滑雪培訓(xùn)的熱度同步上漲，相關(guān)搜索量環(huán)比增長(zhǎng)90%，北京、上海、天津、深圳、成都是搜索熱度TOP5城市。雪具店搜索量增長(zhǎng)43%，雪板打蠟相關(guān)團(tuán)購(gòu)增速最快。

如是熱潮下，不少上市公司積極投身冰雪旅游、冰雪運(yùn)動(dòng)、冰雪裝備制造等領(lǐng)域，推動(dòng)冰雪經(jīng)濟(jì)不斷向前發(fā)展。

例如，做戶外裝備的三夫戶外11月8日在深交所互動(dòng)e上表示，公司X-BIONIC運(yùn)動(dòng)黑科技品牌產(chǎn)品適用于各項(xiàng)冰雪運(yùn)動(dòng)，特別是單雙板滑雪服、滑雪功能內(nèi)衣、滑雪襪等產(chǎn)品每年都會(huì)持續(xù)研發(fā)推出。

目前X-BIONIC已經(jīng)在國(guó)內(nèi)開出10家以銷售滑雪服裝和裝備為主的品牌店，長(zhǎng)白山滑雪場(chǎng)店也即將開業(yè)；市場(chǎng)方面，瑞士高山滑雪冬奧會(huì)、世界杯雙料冠軍Marco Odermatt入股X-BIONIC國(guó)際，作為股東和品牌代言人助力X-BIONIC快速發(fā)展。該公司關(guān)注我國(guó)冰雪運(yùn)動(dòng)及冰雪產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，會(huì)持續(xù)研發(fā)設(shè)計(jì)生產(chǎn)適合冰雪運(yùn)動(dòng)的服裝裝備，積極開拓冰雪運(yùn)營(yíng)渠道，助力冰雪產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

三夫戶外對(duì)參與冰雪運(yùn)動(dòng)的回復(fù)

資料來(lái)源：同花順

無(wú)獨(dú)有偶，西域旅游在11月12日與投資者互動(dòng)時(shí)表示，公司將在條件允許的情況下開展天山天池景區(qū)冬季冰雪娛樂(lè)項(xiàng)目，目前天山天池景區(qū)冬季冰雪娛樂(lè)項(xiàng)目主要包括：冰上龍舟賽、碰碰車、雪爬犁、滑雪圈、電動(dòng)雪地摩托等近 20 項(xiàng)冰上項(xiàng)目。另外旅游者還可以乘坐纜車登上海撥 3056 米馬牙山觀景平臺(tái)，領(lǐng)略博格雪峰，觀冬日天山天池全景的獨(dú)特魅力。

西域旅游對(duì)參與冰雪運(yùn)動(dòng)的回復(fù)

資料來(lái)源：同花順

此外，做運(yùn)動(dòng)會(huì)特許商品生產(chǎn)商和銷售商的元隆雅圖10月30日在互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司在2022年冬奧會(huì)之后，持續(xù)為冰雪運(yùn)動(dòng)開發(fā)產(chǎn)品。公司已經(jīng)獲得2025年哈爾濱亞洲冬季運(yùn)動(dòng)會(huì)特許生產(chǎn)、全品類特許線下零售及線上京東平臺(tái)的獨(dú)家特許運(yùn)營(yíng)授權(quán)，目前已為哈爾濱亞洲冬季運(yùn)動(dòng)會(huì)開發(fā)了200余款產(chǎn)品，且已在線下開設(shè)了數(shù)十家特許產(chǎn)品零售店，在線上獨(dú)家運(yùn)營(yíng)京東亞冬會(huì)特許零售旗艦店，開展特許產(chǎn)品的銷售。隨著該賽事開幕進(jìn)入100天倒計(jì)時(shí)，相關(guān)特許產(chǎn)品即將迎來(lái)銷售旺季。

元隆雅圖對(duì)參與冰雪運(yùn)動(dòng)的回復(fù)

資料來(lái)源：同花順

此外，根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，還有雪人股份、麗江股份等公司也都公開表示通過(guò)多種方式參與冰雪經(jīng)濟(jì)。

亞洲冬季運(yùn)動(dòng)會(huì)臨近

東北上市公司和服裝板塊受關(guān)注

隨著亞洲冬季運(yùn)動(dòng)會(huì)開幕臨近，去哪兒數(shù)據(jù)顯示，11月哈爾濱酒店預(yù)訂量同比高增五成，并帶動(dòng)大興安嶺、伊春、齊齊哈爾等周邊城市訂單同比增長(zhǎng) 140%、52%、45%，預(yù)訂態(tài)勢(shì)向好。

開源證券表示，2025年亞洲冬季運(yùn)動(dòng)會(huì)參賽國(guó)家數(shù)量、運(yùn)動(dòng)員規(guī)模創(chuàng)歷史新高，哈爾濱積極提升本地客流承載能力(冰雪大世界園區(qū)面積再擴(kuò)容 20%)和服務(wù)水平(組織交通、住宿機(jī)構(gòu)境外游客培訓(xùn))，參考此前杭州亞運(yùn)會(huì)，高規(guī)格賽事流量集聚效應(yīng)有望進(jìn)一步拔高冰雪季客流天花板。

東北三省兼具資源稟賦、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和政策賦能，結(jié)合當(dāng)前免簽政策優(yōu)化進(jìn)度，因此看好哈爾濱文旅流量輻射東北周邊省市，帶動(dòng)冰雪游景區(qū)及交運(yùn)服務(wù)商旺季業(yè)績(jī)釋放，并看好受益標(biāo)的長(zhǎng)白山、大連圣亞、龍江交通、攜程集團(tuán)-S、同程旅行等。

申萬(wàn)宏源發(fā)布的紡織服飾行業(yè)研究報(bào)告指出，政策發(fā)力疊加 2025 年 2 月亞洲冬季運(yùn)動(dòng)會(huì)在即，有望提振四季度旺季冰雪運(yùn)動(dòng)需求，可以重點(diǎn)關(guān)注具有品牌布局的相關(guān)受益戶外運(yùn)動(dòng)公司如波司登、361 度、安踏體育、三夫戶外、探路者、李寧等等。

附表：部分冰雪概念股的三季度凈利潤(rùn)和估值

資料來(lái)源：Wind

（文中提及個(gè)股僅作舉例分析，不作投資建議。）