《筆尖網(wǎng)》文/筆尖觀察

　　9月6日，思看科技（杭州）股份有限公司（以下簡稱思看科技）上交所科創(chuàng)板IPO注冊生效。招股書顯示，思看科技是面向全球的三維視覺數(shù)字化綜合解決方案提供商，主營業(yè)務(wù)為三維視覺數(shù)字化產(chǎn)品及系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　《筆尖網(wǎng)》注意到，此次IPO，思看科技計(jì)劃用超過8700萬元募集資金補(bǔ)充流動資金，而該公司在過去幾年累計(jì)現(xiàn)金分紅4900萬元，且超過8.5成現(xiàn)金分紅落入了三位實(shí)際控制人的腰包中，此外，該公司的四位高管的薪酬合計(jì)超過300萬元。另外，值得注意的是，思看科技將用超過三成募集資金“蓋樓”。而且，該公司的新募項(xiàng)目將增加該公司的產(chǎn)能，但該公司的產(chǎn)能利用率并不高，且其存貨周轉(zhuǎn)率落后同行可比公司，其存貨占比也比較高，未來新募產(chǎn)能如何消化？值得關(guān)注。

　　8700萬募資補(bǔ)流 現(xiàn)金分紅4900萬 四高管薪酬合超300萬

　　招股書顯示，此次IPO，思看科技計(jì)劃募集資金5.7億元，其中2億元用于3D視覺數(shù)字化產(chǎn)品及自動化檢測系統(tǒng)產(chǎn)能擴(kuò)充項(xiàng)目，2.8億元用于研發(fā)中心基地建設(shè)項(xiàng)目，0.9億元用于補(bǔ)充流動資金。

　　由此可見，思看科技將用約8700萬元募集資金補(bǔ)充流動資金，占募集資金總額的16%。盡管用巨額募集資金補(bǔ)充流動資金，但思看科技似乎并不缺錢。

　　招股書顯示，思看科技在2020年和2022年分別現(xiàn)金分紅1900萬元和3000萬元，合計(jì)4900萬元。

　　截最新版招股說明書簽署之日，思看科技的控股股東為王江峰、陳尚儉和鄭俊，合計(jì)直接持有 59.51%股份，通過杭州思鼎、思看聚創(chuàng)及思看三迪間接控制 25.69%股份，合計(jì)控制 85.21%股份。

　　由此可見，思看科技的上述現(xiàn)金分紅有超過8.5成落入幾位實(shí)際控制人的口袋中。從2021年至2023年（以下簡稱報(bào)告期）各報(bào)告期末，該公司擁有的貨幣資金分別為6036.71萬元、29126.22萬元和28771.61萬元，占當(dāng)期流動資產(chǎn)的比例分別40.23%、82.92%和68%。

　　2023年，思看科技的董事長、董事、總經(jīng)理王江峰的薪酬為91.26萬元，董事、副總經(jīng)理陳尚儉的薪酬為73.49萬元，董事、總工程師鄭俊的薪酬為58.03萬元，副總經(jīng)理金鳳昕的薪酬為89.88萬元，四位高管在2023年的薪酬合計(jì)為313萬。

　　超三成募集資金用于“蓋樓”

　　招股書顯示，此次IPO，思看科技計(jì)劃近2億元募集資金用于3D視覺數(shù)字化產(chǎn)品及自動化檢測系統(tǒng)產(chǎn)能擴(kuò)充項(xiàng)目，2.8億元用于研發(fā)中心基地建設(shè)項(xiàng)目。

　　思看科技在招股書中披露，隨著公司募集資金投資項(xiàng)目等的投入將使得公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化。其中，募集資金投資項(xiàng)目的投入預(yù)計(jì)將新增土地使用權(quán)1,566.00萬元、長期待攤費(fèi)用10,500.43萬元、房屋及建筑物19,438.47萬元、機(jī)器設(shè)備等其他固定資產(chǎn)5,187.75萬元；總部辦公用房建設(shè)及購置預(yù)計(jì)新增長期待攤費(fèi)用1,820.78萬元、房屋及建筑物9,325.84萬元、辦公及其他設(shè)備等其他固定資產(chǎn)165.00萬元。

　　根據(jù)思看科技的披露，該公司的5.7億元的總募集資金中有1.9億元將用于房屋及建筑物建設(shè)，占33%。就以第一個(gè)募資項(xiàng)目3D視覺數(shù)字化產(chǎn)品及自動化檢測系統(tǒng)產(chǎn)能擴(kuò)充項(xiàng)目為例，該項(xiàng)目的總投入募集資金為1.97億元，其中1.43億元用于場地建設(shè)費(fèi)用，占該項(xiàng)目總募集資金的75%。

　　產(chǎn)能利用率不高 存貨周轉(zhuǎn)率落后 存貨占比高 新募產(chǎn)能如何消化？

　　招股書披露的信息顯示，思看科技此次募資的項(xiàng)目將增加該公司的產(chǎn)能，該公司在招股書中披露，為迎合下游應(yīng)用領(lǐng)域?qū)θS視覺數(shù)字化產(chǎn)品日益增長的市場需求，思看科技擬對3D視覺數(shù)字化產(chǎn)品及自動化檢測系統(tǒng)進(jìn)行產(chǎn)線升級和擴(kuò)充，增加產(chǎn)能。

　　由此可見，該公司的募資項(xiàng)目必將增加公司產(chǎn)能。然而，值得注意的是，該公司的產(chǎn)能利用率并不高。報(bào)告期內(nèi)，思看科技的便攜式3D掃描儀的產(chǎn)能利用率分別為79.87%、79.38%和88.21%，彩色3D掃描儀的產(chǎn)能利用率分別為76.6%、78.67%和79.74%，跟蹤式3D視覺數(shù)字化產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率67.22%、74.09%和95.14%，工業(yè)級自動化3D視覺檢測系統(tǒng)的產(chǎn)能利用率分別為80%、77.78%和87.84%。

　　由此可見，思看科技的幾個(gè)核心產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率并不高，大多數(shù)情況下是在70-80%區(qū)間內(nèi)。此次募資項(xiàng)目必將增加該公司的的產(chǎn)能，未來新增產(chǎn)能如何消化？值得關(guān)注。

　　另外，值得注意的是，在產(chǎn)能利用率不突出的情況下，思看科技的存貨周轉(zhuǎn)率也不高。報(bào)告期內(nèi)，該公司的存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.58次、1.44次和1.55次，同期可比上市公司的均值分別為2.43次、2.21次和2.27次。

　　而且，思看科技的存貨中庫存商品占比較高。截至2023年12月31日，思看科技的存貨賬面價(jià)3704.42萬元，其中庫存商品為1353.28萬元，占比高達(dá)37%，且占比最高。