《筆尖網(wǎng)》文/筆尖觀察

　　近日，創(chuàng)新藥企天廣實(shí)的IPO經(jīng)歷再次引人關(guān)注。這家專注于創(chuàng)新型抗體靶向藥物研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)，四年內(nèi)經(jīng)歷了科創(chuàng)板及港股IPO。11月4日，北交所受理了該公司的IPO申請(qǐng)。

　　《筆尖網(wǎng)》關(guān)注到，天廣實(shí)在科創(chuàng)板申報(bào)IPO時(shí)擬募資金為15.9億元，而此次轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所該公司的募資規(guī)模已銳減至3.49億元，縮水幅度高達(dá)78%。

　　報(bào)告期持續(xù)虧損 累計(jì)未彌補(bǔ)虧損超15億元

　　招股書顯示，天廣實(shí)是一家專注于創(chuàng)新型抗體靶向藥物研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化的生物制藥企業(yè)。公司將免疫學(xué)及生物學(xué)的科學(xué)突破轉(zhuǎn)化為新型抗體靶向療法，針對(duì)存在大量醫(yī)療需求缺口和市場潛力的各種自身免疫性疾病和腫瘤市場進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新。公司利用自有的抗體篩選和研發(fā)平臺(tái)開發(fā)了多款臨床階段及臨床前階段在研藥物，以高效的方式設(shè)計(jì)、評(píng)估、選擇和開發(fā)潛在最佳在研創(chuàng)新藥物。

　　報(bào)告期各期，天廣實(shí)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-31,782.01萬元、-25,525.99萬元、-22,737.49萬元和-12,496.69萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-33,942.02萬元、-26,679.32萬元、-18,508.04萬元和-12,606.14萬元。截至2024年6月30日，該公司累計(jì)未彌補(bǔ)虧損為-156,377.35萬元。

　　天廣實(shí)在招股書中指出，公司尚未盈利且存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損，主要原因系公司專注于創(chuàng)新型生物制藥的研發(fā)，該類產(chǎn)品研發(fā)周期長、資金投入大。報(bào)告期內(nèi)，公司核心及主要產(chǎn)品仍處于研發(fā)階段，距獲批仍需一定時(shí)間，尚未取得對(duì)應(yīng)收入，且同時(shí)產(chǎn)生較大規(guī)模的研發(fā)投入。

　　隨著在研項(xiàng)目數(shù)量的增加及研發(fā)進(jìn)程的持續(xù)推進(jìn)，公司研發(fā)用材料投入、委托服務(wù)費(fèi)及臨床試驗(yàn)費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用預(yù)計(jì)將繼續(xù)上升；新產(chǎn)品獲批上市后，銷售費(fèi)用也將相應(yīng)上升，而商業(yè)化規(guī)模效益體現(xiàn)需要一定時(shí)間，這使得公司在未來一段時(shí)期內(nèi)，仍將存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損且面臨未彌補(bǔ)虧損額繼續(xù)擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)。公司未來一段時(shí)期內(nèi)無法進(jìn)行利潤分配，將對(duì)股東的投資收益造成不利影響。

　　三年半研發(fā)投入合計(jì)近7億元 募資投入創(chuàng)新藥研發(fā)

　　《筆尖網(wǎng)》關(guān)注到，2020年天廣實(shí)在科創(chuàng)板申報(bào)IPO時(shí)擬募資金15.90億元。而此次轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所該公司擬募集資金總額為3.49億元，所募資金投向創(chuàng)新生物藥研發(fā)及臨床項(xiàng)目投入及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　據(jù)悉，創(chuàng)新生物藥研發(fā)及臨床項(xiàng)目總投資 41,247.47 萬元，投入期 3年，擬投入募集資金 28,923.65 萬元，主要投入至公司 MIL62 有關(guān)系統(tǒng)性紅斑狼瘡、視神經(jīng)脊髓炎譜系障礙適應(yīng)癥的臨床研發(fā)、MBS303/MSC303 有關(guān) B 細(xì)胞非霍奇金淋巴瘤和免疫性腎小球腎炎適應(yīng)癥的臨床研究、MBS314 有關(guān)多發(fā)性骨髓瘤適應(yīng)癥的臨床研究，各在研項(xiàng)目的臨床前研究等。

　　招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司投入大量資金用于產(chǎn)品管線的臨床前研究、臨床試驗(yàn)及新藥上市前準(zhǔn)備。2021 年-2023 年及 2024 年 1-6 月，公司研發(fā)費(fèi)用分別為 21,911.99 萬元、18,060.58 萬元、19,892.07 萬元及 9,709.04 萬元，三年半研發(fā)投入合計(jì)69,573.68萬元。

　　公司間接股東曾存在委托投資情形

　　招股書顯示，天廣實(shí)原控股股東興海投資存在5情況，且由于委托投資時(shí)間開始較早、委托投資最終權(quán)益持有人人數(shù)較多且委托投資最終權(quán)益持有人之間發(fā)生過多次委托投資份額轉(zhuǎn)讓，故相關(guān)委托投資的歷史演變過程未能完全還原。截至本招股說明書簽署日，公司歷史上涉及委托投資關(guān)系的股份已清理完畢，控股股東華泰君實(shí)股東層面已不存在委托投資情形，華泰君實(shí)所持天廣實(shí)股份權(quán)屬清晰。在華泰君實(shí)股東層面，曾委托華泰君實(shí)現(xiàn)股東王鋼投資的委托人均已退出并全部出具不會(huì)對(duì)華泰君實(shí)及其股東、天廣實(shí)及其直接或間接股東提出經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償或其他訴求的確認(rèn)；曾委托華泰君實(shí)原股東羅菊芳及徐阿堂投資的委托人均已通過羅菊芳、徐阿堂的減資退出從而不再對(duì)天廣實(shí)股份享有任何委托投資份額，但尚有部分委托人未領(lǐng)取退出對(duì)價(jià)和/或未出具不會(huì)對(duì)華泰君實(shí)及其股東、天廣實(shí)及其直接或間接股東提出經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償或其他訴求的確認(rèn)。

　　截至招股說明書簽署日，已領(lǐng)取退出對(duì)價(jià)款但尚未確認(rèn)的合計(jì) 13 人，未領(lǐng)取退出對(duì)價(jià)亦未確認(rèn)的合計(jì) 8 人，存在發(fā)生爭議或糾紛的可能性，該等委托人涉及潛在爭議的華泰君實(shí)的股權(quán)比例為 1.9347%，約折合天廣實(shí)股份比例為 0.3609%。

　　公司控股股東華泰君實(shí)及實(shí)際控制人李鋒曾于 2020 年參與到有關(guān)前述委托投資事項(xiàng)從而確認(rèn)股東資格的訴訟糾紛程序中，盡管西藏自治區(qū)山南市乃東區(qū)人民法院駁回委托人的全部訴訟請(qǐng)求并作出生效判決，但不能排除未來發(fā)生類似訴訟或出現(xiàn)不利于公司判決結(jié)果的風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)悉，對(duì)于天廣實(shí)而言，要在競爭激烈的醫(yī)藥市場中脫穎而出并非易事。除了面臨資金壓力外，公司還需應(yīng)對(duì)產(chǎn)品研發(fā)的不確定性、市場競爭的加劇以及監(jiān)管政策的變化等多重挑戰(zhàn)。未來，天廣實(shí)能否成功登陸資本市場并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，仍需時(shí)間來檢驗(yàn)。