《筆尖網》文/筆尖觀察

　　煙臺邁百瑞國際生物醫藥股份有限公司（以下簡稱邁百瑞）的IPO之旅充滿了波折與懸念。2023年6月16日，邁百瑞順利通過了IPO審核，然而，2024年9月30日該公司審核狀態變為“中止”，始終未能邁出上市的最后一步。

　　邁百瑞成立于2013年，是一家聚焦于生物藥領域的 CDMO 企業，專注于為單抗、雙抗、多抗、融合蛋白、抗體偶聯藥物、重組疫苗、重組蛋白等生物藥提供專業化、定制化、一體化的 CDMO 服務，可覆蓋從早期研發、細胞株開發、生產工藝開發、分析方法開發、質量研究、臨床樣品生產、國內外 IND/BLA 申報到大規模商業化生產的全鏈條環節。公司在生物藥 CDMO 領域（尤其是抗體偶聯藥物（ADC）方面）具有較強的競爭優勢，是目前全球少數具備提供抗體偶聯 藥物全鏈條 CDMO 服務的公司之一。

　　近年來，中國生物藥CDMO行業呈現出迅猛發展的態勢。根據艾瑞咨詢的報告，從2017年到2021年，中國生物藥CDMO市場規模從29.32億元增長至159.31億元，年均復合增長率高達52.7%。

　　邁百瑞 主營業務收入構成情況

　　招股書顯示，2020 年、2021 年及 2022 年，邁百瑞的主營業務收入分別為21,415.93萬元、37,934.24萬元及50,536.40萬元，最近三年復合增長率為53.62%；其中，該公司的CDMO業務收入分別為20,618.39萬元、36,606.19萬元及47,558.70萬元，最近三年復合增長率為51.88%。同期邁百瑞扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-2,104.87萬元、2,811.26萬元及9,543.18萬元，盈利能力不斷增長。

　　同期，邁百瑞來自于關聯方客戶的主營業務收入分別為6,437.23萬元、8,048.08萬元及16,506.99萬元，占各期主營業務收入的比例分別為30.06%、21.22%及32.66%，關聯收入占比較高；其中，關聯方榮昌生物帶來的主營業務收入占比分別為 5.26%、14.06%及 12.00%。

　　同期，該公司應收賬款賬面價值分別為1,243.22萬元、3,869.60萬元及5,070.34萬元，占各期末流動資產的比例分別為2.36%、7.15%及8.61%，占各期末總資產的比例分別為0.90%、2.83%及3.32%，各期應收賬款周轉率分別為21.27、13.16及9.35。

　　公司在招股書中指出，報告期內，公司主要客戶資信情況良好、經營狀況穩定且大部分客戶期后回款情況良好，對于逾期時間較長且回收風險較大的應收賬款，公司已單項計提壞賬準備。隨著公司營業收入的持續增長，公司應收賬款絕對金額可能進一步增加，若未來市場環境或主要客戶信用狀況發生不利變化，公司可能面臨應收賬款逾期或不能收回的風險，從而對公司的經營業績產生不利影響。

　　目前，邁百瑞IPO審核狀態尚處于“中止”，《筆尖網》將對該公司后續的審核進展保持關注。