10月24日，四川六九一二通信技術股份有限公司（以下簡稱“六九一二”）正式登陸A股市場，股票代碼301592.SZ，軍工板塊再添新軍。

公開資料顯示，自成立以來，六九一二一直以軍事作戰需求為導向，致力于研究和發展適應實戰化需求的軍事訓練裝備及特種軍事裝備。經過多年的發展，目前公司產品及研發能力均已成功獲得直接軍方與軍工集團的認可，業績表現持續向好。同花順IFAND數據顯示，2020年至2023年期間，六九一二的營收規模由1.17億元增長至4.09億元，營收復合增速達52%，其持續的高速成長也獲得了市場的矚目。

有市場人士分析認為，憑借在技術領域自主研發建立的領先優勢，目前六九一二在產品端已獲得了客戶的高度認可，同時公司充足的在手訂單有望成為其未來成長的持續動力。另外，近期伴隨著A股市場整體態勢的積極改善，軍工行業板塊景氣度亦呈現出上升趨勢。展望未來，在市場預期持續向好的宏觀環境下，公司上市后的表現亦將值得關注。

核心業務板塊優勢顯著

軍工行業需求打開未來前景

六九一二的主要產品為軍事裝備，主要包括軍事訓練裝備與特種軍事裝備兩大類。經過多年深耕，公司已在長期發展中與中國人民解放軍、大型軍工集團和科研院所等客戶建立了穩固合作關系，核心業務板塊取得了良好發展。

招股書顯示，目前六九一二的軍事訓練裝備主要包括軍事通指模擬訓練裝備和實戰化模擬訓練裝備。在該領域，公司構建了集“訓、導、考、評”于一體的訓練平臺，創新實現了通信專業體系化訓練方法，充分滿足了部隊實戰化訓練需求，同時其研制的***通信模擬訓練系統等模擬訓練裝備也有效解決了部隊多網系融合訓練及戰術訓練等難點問題，而且其推出的通信態勢監測與對抗訓練系統等訓練產品，更有效解決了部隊對抗訓練中缺手段、缺對手、缺環境的痛難點。數據顯示，2023年公司該板塊營收占比進一步提升至95%以上。

而在特種軍事裝備方面，公司的產品主要針對野戰光通信裝備及***搜索器等裝備細分領域。其中，公司定型列裝的***搜索器首次解決了空投物資高精度定位與快速搜尋的難點問題，并能夠根據作戰需求持續升級、改型。與此同時，其鑒定列裝的野戰光纜組件創新地實現了輕量化、小型化、柔性化需求與單兵攜行功能，成功滿足了部隊在機動狀態下的野戰光通信開設需求。目前，公司的***搜索器、野戰光通信裝備均已在細分領域內占據了領先地位。

有行業分析人士表示，近年來，我國國防軍工支出一直處于平穩增長態勢且國防支出尚具有較大向上空間，這無疑為我國軍工行業的持續穩健發展提供了強有力支撐。而就公司而言，六九一二在軍事訓練裝備和特種軍事裝備領域均已形成了良好發展態勢和領先的產品地位，未來伴隨行業需求的擴張，公司主業的發展將有望再上新臺階。

自主創新打造領先優勢

充足在手訂單蓄力后續發展

為了在產品端始終保持競爭力，六九一二持續深耕技術領域，并不斷加大在自主研發上的投入。

公告顯示，2021年至2023年，公司研發費用分別為1545.62萬元、2268.97萬元和2851.24萬元，研發投入復合增長率為35.82%。截至目前，公司已自主研發并掌握了包括多源異構數據交互技術、實模耦合訓練管理融合技術、電離層寬帶類噪聲多維信號傳輸技術、野戰光纜一體化多模成纜技術等一系列領先的核心技術，并將技術應用于***搜索器、野戰光通信裝備、多型模擬訓練系統裝備、短報文芯片等新一代武器裝備產品的自主研發。據統計，目前六九一二已擁有96項專利、126項軟件著作權。而憑借強大的自主研發優勢，公司已全面確立了其在行業內的領先地位。

另外，值得關注的是，截至2024H1，六九一二在手訂單及意向訂單金額合計為4.89億元，有望支撐公司后續的業績。與此同時，目前公司正在積極研發短報文芯片、高功率微波等新一代裝備產品，其中，高功率微波產品由公司與中物院（國家科研計劃單列的唯一核武器研制生產單位）應用電子學研究所的合資公司九源高能聯合開發，相關技術與產品與該所具備優先合作資格。預期其在后續將持續強化了六九一二在高精尖技術領域的競爭力，并為其產品線的拓展和技術創新提供強有力的支持。而面向未來，隨著公司在新一代裝備產品上的不斷突破和市場的持續拓展，在自主研發技術的加持下，六九一二業績與價值的長期成長亦將值得期待。

投資者風險提示：在價值投資的視角下，企業持續穩健的業績增長被視為支撐其長遠發展和維持股價穩定上揚的關鍵因素。值得注意的是，市場波動是常態，短期內盲目追隨市場熱點或炒作行為可能蘊含損失風險。因此，建議投資者秉持長期價值投資的原則，保持理性投資態度。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。

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