2023年 12月，南方基金在廣東省舉辦了“春暉將近，洞見未來”2024年投資策略展望會。南方基金指數(shù)投資部基金經(jīng)理龔濤、南方基金FOF投資部基金經(jīng)理黃俊、南方基金國際業(yè)務(wù)部基金經(jīng)理張其思、德邦證券海外宏觀組組長張佳煒、匯豐前海證券大中華經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜璐璐等嘉賓出席了此次活動。

　　南方基金指數(shù)投資部基金經(jīng)理龔濤做了題為《輕舟已過萬重山——ETF投資策略》的演講。龔濤認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)存在結(jié)構(gòu)性潛力，從長周期視角來看，不必過于悲觀。當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于底部復(fù)蘇區(qū)域，疊加整體市場估值處于歷史偏低水平，換手率也回落到三年低點，市場情緒處于低位，市場主要指數(shù)如滬深300、中證500估值分位數(shù)均位于25%以下，處于高性價比區(qū)間，安全邊際較高，股票資產(chǎn)相對債券資產(chǎn)仍然具有較高的性價比，當(dāng)前A股配置價值顯著。

　　南方基金FOF投資部基金經(jīng)理黃俊針對養(yǎng)老金第三支柱與FOF解決方案進(jìn)行了深入地分享。黃俊認(rèn)為，公募養(yǎng)老目標(biāo)FOF產(chǎn)品的投資范圍廣，投資標(biāo)準(zhǔn)也更加嚴(yán)格。相比于傳統(tǒng)產(chǎn)品，F(xiàn)OF的特征為投資者帶來的好處是當(dāng)選定了自己可以接受的風(fēng)險目標(biāo)與收益目標(biāo)后，通過FOF策略要比傳統(tǒng)策略有望獲得更高的確定性，更有利于投資人規(guī)避尾部風(fēng)險，降低投資中的不確定性。此外，養(yǎng)老FOF由于采用每年參與的方式，投資方式類似基金定投，投資者應(yīng)避免執(zhí)著于短期收益，更需要關(guān)注長期回報。

　　在海外投資圓桌論壇環(huán)節(jié)，南方基金國際業(yè)務(wù)部基金經(jīng)理張其思、德邦證券海外宏觀組組長張佳煒、匯豐前海證券大中華經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜璐璐就海外投資的熱點話題進(jìn)行了交流。對于2024年海外投資交易主線，南方基金國際業(yè)務(wù)部基金經(jīng)理張其思認(rèn)為，海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的降息是明年交易的主線，這中間固然存在時間、幅度、節(jié)奏的變量，但大方向是明朗的。而個人投資者的一個重大優(yōu)勢是，投資期限是可以自己掌握的，因此即使行情的節(jié)奏存在變化，只要大趨勢沒變，都可以用時間換空間。因此重點可以專注于大方向、大趨勢的研判，選擇合適的標(biāo)的進(jìn)行投資?；诋?dāng)前對于海外經(jīng)濟(jì)主線的判斷，在軟著陸的情形下，可以考慮美股美債的組合并且適當(dāng)超配美股的策略，是邏輯通順的海外資產(chǎn)配置方案，前提是要能拿得住，承受住短期的波動。而對于港股市場來說，張其思認(rèn)為，此前的不利因素都在反轉(zhuǎn)，境內(nèi)各種支持經(jīng)濟(jì)的政策集中推出，海外加息周期也基本結(jié)束，未來港股市場有可能變成“戴維斯雙擊”的局面。

　　德邦證券海外宏觀組組長張佳煒表示，海外經(jīng)濟(jì)的主線是“增速向下、中樞向上”，明年美國經(jīng)濟(jì)增速和通脹的進(jìn)一步回落將強(qiáng)化市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期，但另一方面，總供給等問題又無法得到完全修復(fù)，利率與通脹的中樞是上行的。因此，從投資上來講，張佳煒認(rèn)為應(yīng)“在戰(zhàn)略上看多利率的下行、但在戰(zhàn)術(shù)上注意風(fēng)格的不斷切換”。對個人投資者而言，在降息預(yù)期仍將升溫的背景下，當(dāng)前一個熱門的海外投資是買美元定存與短期美債利率。

　　對于2024年全球的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境面臨的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，匯豐前海證券大中華經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜璐璐表示，2024年有多達(dá)76各國家和地區(qū)將迎來大選，包括美俄等重要國家，其不同的結(jié)果可能帶來地緣政治壓力的改善或惡化。姜璐璐指出，拜登政府的產(chǎn)業(yè)政策已經(jīng)推動了美國制造業(yè)建設(shè)的熱潮，與此同時，一些國家和地區(qū)之間也在尋求或建立更緊密的聯(lián)盟，例如更多的國家將于2024年正式加入金磚國家聯(lián)盟。一些國家的經(jīng)濟(jì)也可能會在大國地緣政治的角力當(dāng)中獲益。 對于全球中長期的經(jīng)濟(jì)增長而言，未來幾年全球的趨勢增長有可能放緩。一些國家和地區(qū)一方面需要應(yīng)對日益嚴(yán)峻的財政挑戰(zhàn)，例如債務(wù)存量的上升、更高的利息成本和國防、醫(yī)療衛(wèi)生等支出需求，另一方面還需要有補(bǔ)貼政策支持能源轉(zhuǎn)型投資、輔助國內(nèi)制造業(yè)能力的提升。政府對技能和技術(shù)的支持、提供相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施，也可能提升生產(chǎn)效率。

　　風(fēng)險提示：以上觀點僅供參考，不作為投資建議?；鹜顿Y有風(fēng)險，投資者在投資前請認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等法律文件。我國基金運(yùn)作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證旗下基金一定盈利，也不保證最低收益。公司旗下基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。請投資者根據(jù)自身風(fēng)險承受能力選擇適配產(chǎn)品理性投資。