來源 I 投資界-天天IPO

作者 I 劉博

此時此刻，全球矚目。

投資界-天天IPO消息，寧德時代今日（5月20日）正式登陸港交所主板，距其首次遞表僅時隔不到100天。此次IPO發行價為263港元/股，開盤漲超12%，市值1.3萬億港元，締造今年全球最大IPO。

2011年，43歲的曾毓群回到老家創立寧德時代，歷經十余年時間，打造了全球動力電池的絕對龍頭。如今，曾毓群又帶著寧德時代赴港上市，開啟出海征程。

這也是中國新能源揚帆出海的一抹縮影——光伏、鋰電池、新能源汽車，已成為中國外貿“新三大件”。我們可以看到，越來越多的中國新能源軍團正登上全球舞臺，用來自中國的科技創新影響世界。

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57歲曾毓群

一手締造萬億市值

作為寧德時代掌門人，曾毓群的故事堪稱傳奇。

1968年，曾毓群出生在福建寧德一個農民家庭，后來考入上海交通大學船舶工程系。畢業后，他被分配到福建一家國企工作。僅僅干了三個月后，他便辭去了鐵飯碗，跑到東莞新科磁電廠做一名工程師，一干就是10年。

直到1999年，新科公司的高管陳棠華和梁少康找到曾毓群，希望能一起做一個電池創業項目。經過一番溝通后，身為新科最年輕工程總監的曾毓群最終答應了。于是，新能源科技有限公司（下稱“ATL”）在香港注冊成立。對于當時去做電池的決定，曾毓群曾回憶道，“這完全是一種沖動。”

此后，隨著智能手機全面興起普及，ATL發展勢頭更盛，相繼成為蘋果、vivo、華為、三星手機的電池供應商，成為全球最大的聚合物電池供應商。與此同時，ATL董事會敏銳察覺到了新能源汽車產業動力電池的無限商機。

但由于2005年日本TDK集團買下了ATL的100％的股權，按照政策規定，全外資公司不能生產動力電池。因此在2011年底，曾毓群果斷將ATL的汽車動力部門剝離出來，并以此為基礎在老家寧德成立純中資公司CATL，即為寧德時代新能源科技有限公司，專注于電動汽車、儲能鋰離子電池系統的研發生產。

之所以面對機遇從不猶豫，離不開曾毓群信奉的人生信條。在曾毓群的辦公室墻上，一直掛著四個大字“賭性堅強”。有朋友曾對曾毓群調侃道：你是福建人，為什么不掛愛拼才會贏呢？”曾毓群給出了答案：“光拼是不夠的，那是體力活；賭才是腦力活。”

時間證明了曾毓群的這份“賭性”是正確的，寧德時代再次站在了風口之上。2018年6月，寧德時代正式在A股創業板上市，走到了聚光燈下。

這只是一個開始。寧德時代股價一路高歌猛進，在2021年5月底成為創業板首家萬億市值公司，最新A股市值1.17萬億元。

但隨著國內一眾電池獨角獸的崛起，寧德時代的江湖地位也迎來挑戰。據中國汽車動力電池產業創新聯盟發布的數據，寧德時代2021年在國內市場中占比為52.1%。但到了2022年，這一數據變為48.2%。

早在2017年，曾毓群就曾在內部郵件中提醒員工，當大家躺在政策的溫床上睡大覺時，競爭對手正在面臨生死關頭玩命的干，“消極、短視的行為最終帶來的一定是事業的失敗、人生的失敗，而集體短視會影響公司的進步并最終造成公司的失敗。

為此，寧德時代正全軍出擊。今年3月，蔚來宣布與寧德時代在福建寧德簽署戰略合作協議，雙方將構建覆蓋全系乘用車的換電網絡。在此基礎上，寧德時代正在推進對蔚來能源不超過25億元人民幣的戰略投資。緊接著，寧德時代又一口氣集中發布三款產品：第二代神行超充電池、全新鈉離子電池品牌“鈉新”以及驍遙雙核電池。

今天，曾毓群再度站上敲鐘舞臺，帶領寧德時代開啟下一段征程。

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連續八年全球第一

寧王出海

萬億“寧王”，兇猛依舊。

招股書顯示，寧德時代2024年全年實現營業收入3620.13億元，凈利潤突破500億元，同比增長超15%，創下歷史新高。而據最新財報，寧德時代今年一季度營收達847.05億元，歸母凈利潤為139.63億元，同比增長32.85%。

與此同時，寧德時代牢牢占據著全球動力電池榜首。根據SNE數據，寧德時代2017-2024年連續8年動力電池使用量排名全球第一，2024年全球市占率為37.9%；2021-2024年連續4年儲能電池出貨量排名全球第一，2024年全球市占率為36.5%。招股書透露，寧德時代已實現動力電池累計裝車超1700萬輛，儲能電池在全球應用超1700個項目。

SNE數據還顯示，2024年寧德時代以27%的市占率，在海外市場拿下第一位。這是在SNE的榜單上，寧德時代首次拿下海外市場市占率的第一名。

招股書披露，寧德時代2022年的海外銷售營收占比為23.4%，2024年已升至30.5%。此外，寧德時代也持續擴充海外“朋友圈”，服務的海外車企包括寶馬、奔馳、Stellantis、沃爾沃、豐田、福特等。

談及此次港股IPO，寧德時代表示，本次募資所得的90%將投向匈牙利項目第一期及第二期建設。早在2022年8月，寧德時代就發布公告稱，擬在匈牙利德布勒森市投資建設匈牙利時代新能源電池產業基地項目，項目總投資不超過73.4億歐元，規劃產能為100GWh。該項目建成后將成為歐洲最大的電動汽車電池工廠，預計2026年實現產品供貨。

毋庸置疑，寧德時代此次赴港上市大舉募資的目標十分明確，就是要加速“出海”。

背后的原因在于，雖然寧德時代銷量增加，但2024年卻出現十年來營收首降。對此公司在招股書中坦言，是由于碳酸鋰等原材料價格下降，導致銷售均價有所下調。顯然，寧德時代還是受到了國內“價格戰”的一定影響。

而海外電動化滲透進程遠低于國內，蘊藏的增長空間較大。財報顯示，寧德時代去年海外毛利率為29.45%，相比之下境內毛利率為22.25%，低出7%。由此一來，出海無疑是眼下的最優選擇。

此次港股IPO，寧德時代的基石投資陣容堪稱豪華，吸引了包括能源巨頭、主權財富基金、知名市場化機構在內的20余家基石投資者認購約26.28億美元，約合203.71億港元。

其中，中石化、KIA（科威特投資局）、高瓴三家投資額最大，分別為5億美元、5億美元和2億美元；其他基石投資者則有高毅資產、UBS（瑞銀）資管、Oaktree（橡樹資本）、Mirae（未來資產）、RBC（加拿大皇家銀行）、太保、泰康、博裕、景林等。

由此，今年全球最大IPO誕生了。

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中國新能源全面出海

大航海時代

目之所及，中國新能源企業正大舉出海，劍指全球化。

新能源企業“A+H”上市熱潮掀起，當屬最直觀體現。今年2月，先導智能向港交所遞交H股上市申請；緊隨其后，中偉股份、星源材質、南都電源、鈞達股份等等……一眾鋰電、光伏A股上市公司，紛紛宣布赴港上市。

談及赴港上市原因，這些企業幾乎無一例外地表示，是為了深入推進公司全球化戰略布局，打造國際化資本運作平臺，進一步提升公司的全球品牌知名度及綜合競爭力。

近日賽力斯集團也向港交所遞交了上市申請，此次赴港IPO擬募資金，70%將用于研發，20%用于營銷渠道、海外銷售及充電網絡，10%用于運營資金。此前，賽力斯創始人張興海曾表示，未來將堅持大單品戰略和全球化戰略，致力于成為世界級新豪華汽車品牌。

顯而易見，在全球化出海的大趨勢下，以港股為新起點，吸引更多海外投資者關注，進一步拓展國際品牌知名度，幾乎成為新能源龍頭們的一致選擇。

“大家需要一個連接世界的平臺，以便于今后的海外業務擴張。”一位投資人曾闡述背后原因，赴港上市潮也是新能源出海大潮的一縷寫照。

不止于此，中國新能源汽車同樣正在重塑全球汽車產業格局。

中國汽車工業協會發布數據顯示，2024年中國新能源汽車銷量達到1286.6萬輛，同比增長35.5%，滲透率突破40%，占到了全球市場的70.5%。同時，2024年汽車出口585.9萬輛，同比增長19.3%；其中新能源汽車出口128.4萬輛，同比增長6.7%。

眾所周知，在燃油車時代，海外汽車品牌牢牢掌握著話語權；時移世易，如今中國車企不再是拿來主義，而是成為新能源汽車技術的提供者，越來越多的中國品牌正領跑新能源賽道。

例如2023年7月，小鵬汽車與大眾汽車達成戰略合作，將基于小鵬G9的平臺共同開發兩款大眾汽車，大眾集團為此向小鵬汽車增資約7億美元。無獨有偶，同年10月，零跑汽車獲得Stellantis集團15億歐元投資，同時將以51:49的比例成立一家名為“零跑國際”的合資公司。

中國一級市場的普遍共識，出海被視為未來長期的系統性新機會。正如一位創投大佬所言，奔赴全球化市場的星辰大海，是一家優秀的世界級企業該做的事情。

回首600多年前，鄭和七下西洋，用代表中國當時領先世界的最先進技藝水平的絲綢、茶葉、瓷器，建立了歐亞文明交匯之路。如今，新能源正成為我們領跑全球的必由之路，說到底這背后仍是一場時代之戰。

“In China，for world”，屬于中國新能源軍團的大航海時代，已來了。