文丨李壯 編輯丨承承

2024年度電子股分紅金額大幅增長，工業富聯、鵬鼎控股、歌爾股份等表現上佳。

據Wind數據統計，申萬481只電子股中有345家公司發布了2024年利潤分配預案，現金分紅總額達622.66億元，相比2023年度的539.91億元增長15.33%。其中，有119家公司已經完成派息，另有37家公司將在6月份實施派息。在單家公司現金分紅規模上，工業富聯居首，鵬鼎控股、歌爾股份分紅規模實現翻倍增長。

工業富聯大手筆分紅

鵬鼎控股、歌爾股份分紅規模提升明顯

在發布2024年度利潤分配預案的電子股中，現金分紅總額超過10億元的公司共有9家，包括工業富聯、傳音控股、鵬鼎控股、藍思科技、歌爾股份等。其中，工業富聯在2023年和2024年均是行業內現金“分紅王”（見表1），現金分紅總額分別達115.23億元和127.1億元。

表1 ?2024年度現金分紅總額超10億元的公司

數據來源：Wind

據工業富聯2024年年度報告披露，公司2024年度利潤分配預案為，“向全體股東每10股派發現金紅利人民幣6.4元（含稅）?！痹擃A案尚需提交公司2024年年度股東大會審議。自2018年上市以來，工業富聯累計實現凈利潤1425.1億元，累計現金分紅7次，累計現金分紅565.5億元，上市以來平均分紅率為39.68%。2024年度，工業富聯現金分紅比例達54.74%。

對于目前投資人關注的高現金分紅是否延續問題，工業富聯回復稱：“公司現金流健康、經營穩定，這是不斷加碼分紅、回報廣大投資者的基礎。分紅方面，過去幾年，公司不斷提升每年的分紅總額，2024年計劃分紅127.1億元更是再創新高，累計分紅達565.48億元。”

工業富聯將于6月19日召開2024年年度股東大會，其中，《關于〈富士康工業互聯網股份有限公司2024年度利潤分配預案〉的議案》是會議審議事項之一。

相比工業富聯大手筆現金分紅，鵬鼎控股和歌爾股份2024年度現金分紅規模在10億元以上，同比增長了201%和304%，增幅數據亮眼。

鵬鼎控股2024年年度利潤分配方案顯示，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利10元?，F金分紅金額23.18億元（含稅），現金分紅總額（含其他方式）占利潤分配總額的比例為100%。公司在2024年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤36.20億元，現金分紅比例達64.03%。

現金分紅增長304%的歌爾股份在2024年共實施了三次利潤分配，合計現金分紅金額超過8.5億元。擬實施的 2024 年年度利潤分配方案為：以實施權益分派股權登記日登記的總股本扣除公司回購專用證券賬戶中的回購股份為基數，向全體股東每10股派發現金紅利1.50元（含稅）。

歌爾股份在2024年報中表示，“公司始終高度重視股東回報，嚴格執行《未來三年（2022年-2024年）股東回報規劃》，對分紅標準、比例以及利潤分配政策的決策程序進行了明確規定，從制度上保證了利潤分配政策的連續性和穩定性，能夠充分保護中小投資者的合法權益。未來公司將繼續堅持以投資者為本，致力于提升股東回報水平，履行上市公司的責任和義務，持續踐行‘質量回報雙提升’，聚焦主業，保持可持續健康發展，提升公司治理水平，切實增強投資者的獲得感，為穩市場、穩信心積極貢獻力量。”

中芯國際、*ST合泰、彩虹股份不分紅

產能擴張、未分配利潤為負是主因

據Wind統計，在2024年實現歸母凈利潤超10億元的公司中，僅3家公司未進行現金分紅，分別是中芯國際、*ST合泰、彩虹股份，它們2024年分別實現歸母凈利潤36.99億元、15.19億元、12.40億元。

中芯國際在2024年年度報告中指出，“預計2025年度公司仍將維持較大規模的資本支出，預計超過公司最近一期經審計凈資產的30%，資金需求較高,公司需預留足夠資金來滿足產能擴充、發展公司核心業務，充分保障公司平穩運營、健康發展?！?/p>

中芯國際在2023年也未現金分紅。其在2023年報中介紹了公司利潤分配政策相關規定，其中，滿足實施現金分紅的條件之一是：“公司未來十二個月內無重大對外投資計劃或重大現金支出。重大投資計劃或重大現金支出是指公司未來十二個月內擬建設項目、對外投資、收購資產或者購買設備的累計支出達到或者超過公司最近一期經審計凈資產的10%?！?/p>

中芯國際表示，“2023年資本開支約為人民幣528.4億元，預計2024年資本開支與2023年相比大致持平，超過公司最近一期經審計凈資產的10%，資金需求較大。經董事會審議，公司2023年度擬不進行利潤分配。”

*ST合泰未進行現金分紅的原因是，公司凈利潤剛剛轉正且未分配利潤依然為負值。4月28日，*ST合泰發布的《關于2024年度擬不進行利潤分配的公告》披露，公司2024年度合并報表累計未分配利潤-1363202.99萬元，資本公積余額為845232.17萬元，母公司累計未分配利潤為-1083483.86萬元?！拌b于公司2024 年度經審計的可分配利潤為負值，經董事會研究，擬定2024年度利潤分配預案為：不派發現金紅利、不送紅股、不以資本公積金轉增股本。”

在公告中，*ST合泰稱，根據《上市公司監管指引第3號——上市公司現金分紅》，《公司章程》以及公司《未來三年股東回報規劃（2024年—2026年）》等相關規定，公司實施現金分紅應當同時滿足以下條件：“①公司該年度的可分配利潤（即公司彌補虧損、提取公積金后所余的稅后利潤）為正值，②審計機構對公司的該年度財務報告出具標準無保留意見的審計報告，③公司未來12個月內無重大投資計劃或重大現金支出等事項發生（募集資金項目除外）”。

就在同一日，*ST合泰還發布了《關于申請撤銷退市風險警示及其他風險警示的公告》。*ST合泰在公告中稱，公司在2024年通過重整程序，實施出資人權益調整、引進重整投資人、以股抵債等方式，優化公司的財務結構、逾期債務得到有效化解，公司的凈資產大幅增長，2024 年末歸屬于母公司股東凈資產為18.56億元。隨著涉及退市風險警示的情形已消除，公司向深交所提交了對公司股票交易撤銷實施退市風險警示及其他風險警示的申請。

同樣，彩虹股份也以“累計未分配利潤余額為負”為由，2023年和2024年不進行利潤分配。這兩年，公司未分配利潤分別為-39.82億元和-27.42億元。據統計，2015年以來，彩虹股份未分配利潤一直為負。

龍頭公司多數處在發展成熟期

據統計，上市以來現金分紅總額超過44億元的電子股共有11家（見表2），其中，工業富聯、傳音控股和鵬鼎控股雖然上市時間較短，但現金分紅規模卻在行業內處于領先水平。

表2 ?上市以來現金分紅超過44億元的電子股

數據來源：Wind

從上述11家公司成立時間看，均有幾十年或十幾年的發展歷史，在細分行業中也處于領導位置，目前普遍處在低速穩定增長狀態。據統計，截至2024年，工業富聯近三年歸母凈利潤復合年增長率為5.08%，總營收的三年增長率為38.58%（見表3）。傳音控股和鵬鼎控股也有類似表現。

表3 ?細分行業龍頭公司近三年營收和利潤表現

數據來源：Wind

據工業富聯2025年第一季度財報披露，公司實現營業收入1604.15億元，同比增長35.16%；歸母凈利潤52.31億元，同比增長24.99%。對于工業富聯2025年業績表現，中信建投預計將出現雙位數增長。中信建投在研報中稱，“2024年，公司AI服務器營收同比增幅超150%，占云計算業務營收比例突破四成，成為公司業務版圖中的核心增長極。預計在未來3-5年內云廠商CAPEX強度不會減弱，從客戶訂單能見度及需求來看，公司2025年訂單增長強勁。大模型迭代與生成式AI場景的爆發式增長，驅動算力需求呈現指數級上升，高階AI服務器以及完整的網絡與存儲架構將繼續扮演不可或缺的角色。公司在AI服務器領域處世界領先地位，出貨量領先，有望在行業快速增長的背景下充分受益?！?/p>

東方證券看好鵬鼎控股的發展前景，其在近期研報中指出，“2024年以來全球知名品牌紛紛加速推出AI手機、AIPC、AI眼鏡等端側AI產品，鵬鼎控股依托多年積累的行業優勢與技術經驗，迅速搶占AI端側PCB市場，成為該領域的主要供應商，有望繼續深度受益AI端側需求成長。2024年雷達運算板、域控制板產品以及汽車雷達高頻領域產品均實現量產出貨，逐步完善在自動駕駛領域的各條產品線版圖。”

財報數據顯示，鵬鼎控股近三年歸母凈利潤復合年增長率為2.96%，總營收的三年增長率為5.48%。2024年，公司實現營收351.4億元，同比增長9.6%；歸母凈利潤36.20億元，同比增長10.1%。2025年第一季度實現營收80.9億元，同比增長20.9%；歸母凈利潤4.88億元，同比下滑1.8%。

（本文已刊于06月07日出版的《證券市場周刊》。文中個股僅為舉例分析，不作買賣推薦）