6月2日，港股市場端午假期后首日開市，便上演幅度驚人的超級深V行情。
恒指、國指及恒生科技指數(shù)早盤一度均跌向3%，所幸午后逐步回彈，最終分別小幅收跌0.57%、0.86%、0.7%。板塊上，黃金、數(shù)字支付、醫(yī)療醫(yī)美、休閑文娛等板塊漲幅靠前，地產(chǎn)、物流、汽車、農(nóng)產(chǎn)品等板塊跌幅明顯。
港股三大指數(shù)如此大的深V行情，雖然未能成功翻紅收漲，但在近月來也較為罕見。
這到底發(fā)生了什么？
01
今天，亞太股市多數(shù)市場包括港股在內(nèi)，以及美股主要指數(shù)的夜盤都出現(xiàn)了明顯下跌，最大原因在于特朗普的關(guān)稅態(tài)度又出現(xiàn)了大變臉。
消息面上，美國總統(tǒng)特朗普此前表示，6月4日起將把鋼鐵和鋁的進口關(guān)稅從25%提高至50%，宣稱此舉意在“保護美國產(chǎn)業(yè)免受不公平競爭”。
受此影響，今日韓國股市開盤后，鋼鐵股集體下挫，韓國現(xiàn)代制鐵盤初一度大跌超5%，浦項制鐵一度大跌超2%。業(yè)內(nèi)人士稱，美國市場占韓國鋼鐵及鋁制品出口總額的35%，是韓國重要的出口目的地。
針對美國政府再度提高鋼鋁關(guān)稅的舉措，歐盟委員會警告其破壞了雙方試圖通過談判解決問題的努力，并表示歐盟準(zhǔn)備采取反制措施。目前正在就擴大反制措施進行最終磋商，如果未能達成雙方均可接受的解決方案，歐盟現(xiàn)有措施和附加措施將于7月14日自動生效，或根據(jù)需要提前生效。
就連向來任由美國壓榨的日本也受不了了，日本《每日新聞》6月1日發(fā)表了一篇題為《50%的鋼鋁關(guān)稅凸顯大國的蠻橫無理》的社論。直言美國以高關(guān)稅排擠外國商品、強迫各國對美增加投資，簡直是蠻橫無理、自私透頂。
高盛大宗商品研究團隊在一份研究報告中表示，特朗普對鋼鐵和鋁進口關(guān)稅翻倍至50%，也將提高對銅進口征收關(guān)稅的可能性，美國正在根據(jù)232條款對銅進口進行調(diào)查。該團隊估計，這意味著如果分別征收25%和50%的關(guān)稅，每噸銅價將上漲1235美元和3605美元。
今日美國COMEX銅期貨合約價格已經(jīng)應(yīng)聲大漲，盤中一度漲超5%。
國際銅價的飆升，也刺激了今日港股市場相關(guān)銅概念股的明顯上漲。紫金礦業(yè)收漲1.49%、五礦資源收漲1.72%。
不僅于此，在上周，全球市場之所以表現(xiàn)強勢，一個重要原因在于美國國際貿(mào)易法院阻止特朗普的“解放日”關(guān)稅生效，并要求白宮在10天內(nèi)廢止相關(guān)關(guān)稅的行政令。市場寄希望于特朗普的關(guān)稅政策即使不因此被推翻也會對其形成時間上的阻滯，進而給其他國家爭取更多時間，由此市場反應(yīng)積極。
但如今，特朗普及其顧問團隊強勢辯護，堅稱關(guān)稅“不會消失”，認(rèn)為即使關(guān)稅被阻止，也會有其他替代方案來推行。鋼鐵和鋁的關(guān)稅方案，正是其新的招數(shù)之一。
特朗普團隊的強勢態(tài)度，以及日韓、歐洲等國的強烈反映，又進一步刺激了市場避險情緒升溫，推動金價及黃金概念股再度走高。
5月30日，COMEX黃金期貨收漲0.61%，報3342.6美元/盎司，今日金價再度走強，截止發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金上漲1.8%至每盎司3376.61美元。
港股黃金股跟隨集體大漲，龍資源大漲19.44%領(lǐng)漲板塊，潼關(guān)黃金漲超18%、中國黃金國際、赤峰黃金、山東黃金等紛紛跟漲。
此外，地緣不穩(wěn)也是影響市場的一個重大變數(shù)。
就在俄烏談判前夕，俄烏前線迎來重大戰(zhàn)事。據(jù)烏克蘭安全局消息人士稱，烏克蘭無人機周日襲擊了多個俄羅斯軍用機場。與此同時，中東戰(zhàn)事惡化的跡象越來越明顯，近期，以色列多次暗示可能“單方面采取行動”，打擊伊朗境內(nèi)的核設(shè)施。
02
2024年以來，國際金價進入新一輪的加速上漲大行情，截至目前累計漲幅超過70%，并且?guī)恿藝鴥?nèi)金價以及相關(guān)黃金概念股市值顯著大漲，背后的主要原因都具有長期影響，如除美國外的全球央行貨幣寬松、俄烏戰(zhàn)爭及中東局勢沖突等地緣政治持續(xù)升級、還有特朗普掀起的強勢全球加關(guān)稅政策引發(fā)市場對于全球經(jīng)濟擔(dān)憂進而刺激對黃金資產(chǎn)的避險需求。
4月以來，在特朗普重新喊話暫停對等關(guān)稅，以及市場預(yù)期中美啟動關(guān)稅談判將取得重要進展的利好刺激下，國際黃金價格持續(xù)飆漲的勢頭得以遏制，不少黃金股也跟隨金價波動而進入回調(diào)。
但如今，隨著特朗普的突發(fā)變臉，市場的看法也跟著重新轉(zhuǎn)變。
鑒于關(guān)稅談判具有諸多不確定性，所以市場出于避險情緒回歸，又再次提升了對黃金的需求。
近日，高盛大宗商品研究團隊大幅上調(diào)了黃金價格預(yù)測。他們將2025年底金價目標(biāo)從此前的3300美元/盎司提高至3700美元/盎司，并預(yù)計基準(zhǔn)情景下金價運行區(qū)間在3650美元至3950美元之間。高盛指出，支撐其更樂觀預(yù)期的核心因素是全球央行購金需求和避險資金流入均強于先前假設(shè)。
機構(gòu)認(rèn)為，短期而言，美“對等關(guān)稅”的潛在風(fēng)險及不確定性引發(fā)市場避險情緒支撐金價，整體呈現(xiàn)易漲難跌格局，中長期而言，全球關(guān)稅政策和地緣政治的不確定性背景下，避險和滯漲交易仍是黃金交易的核心，依舊有長期的配置價值。
不過在個股方面，仍需要警惕部分此前上漲幅度已過大的黃金股的波動。
截至6月2日收盤，今年以來在港股上市黃金概念股中，已有8只實現(xiàn)漲幅翻倍，其中潼關(guān)黃金、靈寶黃金的漲幅高達363.27%、293.13%，市盈率分別為47.29倍、19.52倍，前者漲幅和估值均已顯著高于行業(yè)頭部黃金企業(yè)。
03
尾聲
有分析稱，在特朗普的高關(guān)稅合法性上周經(jīng)歷了一輪司法拉鋸后，有關(guān)關(guān)稅的消息將再次主導(dǎo)市場。
目前全球主要股市從4月初的底部至今已經(jīng)積累了相當(dāng)?shù)臐q幅，就連美股納斯達克和標(biāo)普500指數(shù)都已基本漲至年內(nèi)高位，如果關(guān)稅因素再度面臨負(fù)面沖擊，有可能會對全球股市帶來新的考驗。
而這種市場背景下，避險資產(chǎn)也就有了更多的長期配置價值，接下來，類似貴金屬、業(yè)績穩(wěn)健的高息類債資產(chǎn)，或許也仍有市場行情。
