財聯(lián)社10月26日訊（記者 梁柯志）10月25日，武漢農(nóng)商銀行、海南銀行和上海華瑞銀行等多家銀行同時公告取消同業(yè)存單的預(yù)定發(fā)行計劃，涉及金額近5億元，公告沒有說明取消預(yù)定發(fā)行計劃的原因。

10月26日，深圳某券商固收首席分析師對財聯(lián)社表示，近期同業(yè)存單的利率上升較快，不少銀行發(fā)行成本增加因此改為推遲發(fā)行，本質(zhì)上屬于市場化正常行為。由于銀行負(fù)債和資產(chǎn)匹配，同業(yè)存單發(fā)行受阻可能會影響部分銀行的經(jīng)營行為。

財聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn)，10月23日成功發(fā)行的一年期“23上海華瑞銀行CD772”利率高達(dá)3.15%，遠(yuǎn)高于同期的MLF中標(biāo)利率2.5%。

與此同時，目前同業(yè)存單已出現(xiàn)連續(xù)兩月出現(xiàn)凈融資額為負(fù)的情況：8月同業(yè)存單凈融資量為-1530億元，9月為-358億元。

10月26日，中信證券明明團(tuán)隊發(fā)布觀點認(rèn)為，9月以來同業(yè)存單出現(xiàn)量跌價升局面，具體來看，9月中旬以來，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模震蕩減少，但到期壓力依然存在，因此整體凈融資額持續(xù)下行。

同時，10月以來同業(yè)存單收益率均震蕩上行，此外，同業(yè)存單一、二級市場利差明顯壓縮，甚至再度出現(xiàn)倒掛，表明二級市場收益率變化是本輪利率上行的主要驅(qū)動因素。

成本太高銀行紛紛取消發(fā)行

在8月15日降息、9月15日降準(zhǔn)、連續(xù)兩月MLF超額續(xù)作等寬貨幣政策落地之后，市場資金并未明顯寬松，利率也并未直線降低，同業(yè)存單利率不降反升。

近日，武漢農(nóng)商銀行、海南銀行和上海華瑞銀行等多家銀行紛紛收回發(fā)行計劃。

財聯(lián)社記者查閱本次取消發(fā)行的“23上海華瑞銀行CD773”產(chǎn)品公告，其計劃發(fā)行量為1億元，期限3個月，面值100元，發(fā)行價格99.3259元，參考收益率為2.7%。

而10月23日成功發(fā)行的“23上海華瑞銀行CD772”，期限1年，收益率高達(dá)3.15%。

對比8月16日的收益率年度低位：1年期AAA級同業(yè)存單收益率為2.21%、3個月AAA級同業(yè)存單收益率為1.94%，近期同業(yè)存單發(fā)行的利率大幅上揚(yáng)。

對此，順德農(nóng)商行資金運營中心的報告形容為“短端收益率漲幅高于長端，期限利差縮窄，收益率曲線走平”。

利率上行原因之一是9月中旬以來，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模震蕩減少，但到期壓力依然存在，因此整體凈融資額持續(xù)下行。

報告數(shù)據(jù)顯示，8月、9月、10月同業(yè)存單分別有21052億元，21135億元，18902億元到期。目前已出現(xiàn)連續(xù)兩月處于凈融資額為負(fù)的情況，8月同業(yè)存單凈融資量為-1530億元，9月為-358億元。

10月22日，方正證券發(fā)布最新“存單每周跟蹤”顯示，上周（10月16-20日）存單合計發(fā)行量為7411億元，前值1388億元；凈融資額為-983億元，前值-2935億元，同業(yè)存單凈融資依然為負(fù)數(shù)。

中信證券報告認(rèn)為，考慮到今年央行延續(xù)寬貨幣取向的確定性相對較強(qiáng)，銀行理財對于同業(yè)存單的配置需求在四季度也會邊際增大，后續(xù)同業(yè)存單利率易降難升。

不過，順德農(nóng)商行資金運營中心發(fā)布報告認(rèn)為，近期由于同業(yè)存單供給增多，擾動疊加資金利率緊平衡，預(yù)計下一步同業(yè)存單收益率仍有上行壓力。同業(yè)存單利率仍未見頂，預(yù)計后續(xù)同業(yè)存單價格會繼續(xù)突破政策利率。

銀行年底考核增大發(fā)行壓力？

前述深圳某券商固收首席分析師對財聯(lián)社表示，由于銀行負(fù)債和資產(chǎn)匹配，同業(yè)存單發(fā)行受阻可能會影響部分銀行的經(jīng)營行為。

財聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn)，由于此前監(jiān)管制度改革，銀行沒有定期披露存貸比數(shù)據(jù)。2023年二季度末，商業(yè)銀行流動性比例為64.37%，較上季末上升1.4個百分點；人民幣超額備付金率1.78%，較上季末下降0.17個百分點；存貸款比例（人民幣境內(nèi)口徑）為77.69%，較上季末上升0.12個百分點。

10月26日，中信證券明明團(tuán)隊發(fā)布觀點也認(rèn)為，同業(yè)存單是重要的負(fù)債端管理工具，經(jīng)常為銀行指標(biāo)考核而服務(wù)。近期政府債發(fā)行加速是最主要的風(fēng)險點，不僅直接占用資金，也會影響部分流動性指標(biāo)，為了滿足MPA考核要求，銀行發(fā)行同業(yè)存單的需求有所抬升。

不過，中信證券明明認(rèn)為，從目前銀行新發(fā)存單的加權(quán)期限拉長來看，一方面目前3M期已經(jīng)可以滿足年末考核需求，另一方面也反映了銀行負(fù)債端情況較為穩(wěn)定，對于中長期貨幣政策寬松具有一定的信心。

據(jù)方正證券發(fā)布最新“存單每周跟蹤”顯示，上周（10月16-20日）加權(quán)發(fā)行期限上升至6.76個月，前值為4.74個月。

此前，華安證券固收顏子琦團(tuán)隊發(fā)布報告認(rèn)為，在季末貸款沖量較多時候，銀行更傾向于多發(fā)存單來擴(kuò)張負(fù)債、改善流動性指標(biāo)。

此前，西南某城商行營業(yè)部總經(jīng)理對財聯(lián)社曾表示，在貸款任務(wù)基本完成之后，第四季度將集中精力吸收存款，主要是為來年開門紅積蓄存款。

與此同時，顏子琦團(tuán)隊認(rèn)為，同業(yè)存單備案額度使用與銀行負(fù)債端基礎(chǔ)有關(guān)，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)分析，國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行年末備案額度使用占比分別為47.9%、59.9%、64.2%、32.5%。一定程度反映股份行、城商行對同業(yè)存單依賴性高于大行和農(nóng)商行。

顏子琦團(tuán)隊認(rèn)為，12月末是使用高峰，可以通過關(guān)注年末存單備案額度調(diào)整，了解銀行對負(fù)債增資的預(yù)期。