來源：商訊雜志社

撰文：謝冬冬

近日，安徽濟(jì)人藥業(yè)股份有限公司（濟(jì)人藥業(yè)）更新預(yù)披露招股書，計(jì)劃在上交所主板上市，擬募資5.22億元。

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濟(jì)人藥業(yè)成立于2001年，主要從事現(xiàn)代中藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，擁有疏風(fēng)解毒膠囊、蒲地藍(lán)消炎片、通便靈膠囊、盆炎凈片等共計(jì) 35 個(gè)品種的藥品批準(zhǔn)文號(hào)，具備 700 余種中藥飲片、500 余種中藥配方顆粒的量產(chǎn)能力。其中，疏風(fēng)解毒膠囊是公司的獨(dú)家專利品種，2019年以來的市場(chǎng)占有率一直僅次于以嶺藥業(yè)的連花清瘟顆粒和連花清瘟膠囊。

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招股書顯示，2019年-2021年及2022年前6月，濟(jì)人藥業(yè)的營(yíng)收分別為7.89億元、7.31億元、8.05億元和4.49億元；凈利潤(rùn)分別為1.27億元、9388萬元、9517.08 萬元和 6603.46萬元。疏風(fēng)解毒膠囊占濟(jì)人藥業(yè)中成藥銷售收入的比例一直在90%以上。

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產(chǎn)能消化存風(fēng)險(xiǎn)

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鑒于此次IPO募資主要投入來看，增加產(chǎn)能排在第一位。

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招股書顯示，濟(jì)人藥業(yè)此次募資將主要用于現(xiàn)代中藥生產(chǎn)基地建設(shè)，以擴(kuò)大生產(chǎn)場(chǎng)地，增加生產(chǎn)設(shè)備，從而提升公司產(chǎn)品產(chǎn)能。該項(xiàng)目投資額2.81億元，其中建設(shè)投資2.61億元，鋪底流動(dòng)資金為1914.02萬元。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)中藥配方顆粒350噸的生產(chǎn)規(guī)模，將是現(xiàn)有產(chǎn)能的三倍。

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同時(shí)，濟(jì)人藥業(yè)表示，募投項(xiàng)目完成后，中藥配方顆粒的產(chǎn)能將大幅增加。盡管公司已經(jīng)制定了相應(yīng)的產(chǎn)能消化措施，產(chǎn)能過剩的可能性較小，但若未來市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生較大變化，公司中藥配方顆粒的銷售規(guī)模的增長(zhǎng)受市場(chǎng)需求規(guī)模增長(zhǎng)及公司營(yíng)銷投入規(guī)模的制約，仍可能存在募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能消化風(fēng)險(xiǎn)。

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《商訊·公司金融》注意到，濟(jì)人藥業(yè)會(huì)通過完善的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，為項(xiàng)目產(chǎn)能消化提供助力。濟(jì)人藥業(yè)本次發(fā)行募資還將投入“營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”，將通過在合肥、北京、上海等核心城市建設(shè)營(yíng)銷中心及辦事處，擴(kuò)充營(yíng)銷人員隊(duì)伍，加大品牌建設(shè)力度。

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在產(chǎn)能利用率方面，《商訊·公司金融》看到，濟(jì)人藥業(yè)主要產(chǎn)品可以分為中成藥、中藥配方顆粒和中藥飲片三大類。其中，報(bào)告期內(nèi)，中成藥的年產(chǎn)能為390噸，產(chǎn)量分別為385.98噸、354.35噸、245.04噸、170.23噸、產(chǎn)能利用率分別是98.97%、90.86%、62.83%、87.30%。

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中藥配方顆粒的產(chǎn)能在報(bào)告期內(nèi)逐步增加，分別為54噸、81噸、99噸、63.75噸，產(chǎn)量分別為34.35噸、61.20噸、105.45噸、27.68噸、產(chǎn)能利用率分別是63.61%、75.56%、106.52%、43.42%。

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至于2022年上半年，中藥配方顆粒產(chǎn)量明顯的下降，濟(jì)人藥業(yè)在招股書解釋道，主要系中藥配方顆粒政策切換導(dǎo)致的暫時(shí)性影響。

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實(shí)控人持股99.12%

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《商訊·公司金融》關(guān)注到，截至2021年11月，濟(jì)人藥業(yè)一直由朱月信、汪雪文夫妻100%控股。

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2021年12月22日，濟(jì)人藥業(yè)通過相關(guān)增資議案，引入了新股東，其中，欣達(dá)強(qiáng)以2589萬元認(rèn)購濟(jì)人藥業(yè)新增的863萬元注冊(cè)資本，利申鑫以954萬元認(rèn)購濟(jì)人藥業(yè)新增的318萬元注冊(cè)資本，欣達(dá)強(qiáng)、利申鑫均為員工持股平臺(tái)。

本次發(fā)行后，公司控股股東朱月信直接持股比例為 87.06%，朱月信的配偶汪雪文直接持有持股比例為 9.67%。

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值得關(guān)注的是，欣達(dá)強(qiáng)的執(zhí)行事務(wù)朱強(qiáng)系朱月信、汪雪文之子；有限合伙人朱玉、朱琳琳、朱慧慧系朱月信、汪雪文之女；有限合伙人朱月健系朱月信胞弟；有限合伙人楊圣法系朱月信妹妹的配偶。

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另外，濟(jì)人藥業(yè)的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員許運(yùn)河、徐文龍、楊黎、陳蕭蕭、潘君、張文廣、劉海洋等均為欣達(dá)強(qiáng)、利申鑫的合伙人。

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目前，朱月信、汪雪文、朱強(qiáng)直接或間接控制濟(jì)人藥業(yè)99.12%的股份，為公司共同實(shí)際控制人。

在本次發(fā)行后，朱月信、汪雪文、朱強(qiáng)控制的股份仍將接近 85.00%。招股書提示，盡管公司已經(jīng)建立了較為完善的內(nèi)部決策機(jī)制和內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，但公司實(shí)際控制人可能利用其控制地位，通過行使表決權(quán)等方式對(duì)公司經(jīng)營(yíng)決策、人事任免、利潤(rùn)分配等影響公司持續(xù)發(fā)展的重大事項(xiàng)實(shí)施影響，因此公司存在實(shí)際控制人不當(dāng)控制的風(fēng)險(xiǎn)。