當資本市場的聚光燈投向基礎設施證券化領域，一場關于存量資產盤活的金融實驗正在改寫中國不動產投資格局。

　　第十三屆“金智獎”，作為金融界前瞻性的年度盛事，憑借多維評審機制與千家企業的積極參與，持續為實體經濟的高質量發展賦能。歷經三個月的數據建模、網絡票選及專家評審，該評選于今年二月揭曉，表彰了兼具業務創新與社會責任的標桿機構。

　　本屆評選正值中國公募REITs市場探索三周年關鍵節點，政策試點逐步邁向常態化發行，市場亟需樹立優質項目標桿以推動生態成熟。

　　在此背景下，工銀瑞信基金旗下產品--工銀河北高速REIT從金融界“金智獎”評審委員會的嚴苛篩選中脫穎而出，摘下“杰出公募REITs項目獎”桂冠。

　　這枚獎杯背后，不僅承載著單只產品的榮光，更映照著中國公募REITs市場從政策試點邁向成熟運作的時代軌跡。

　　穿越周期的壓艙石：公募REITs的逆勢綻放

　　近期，在資本市場持續波動的宏觀環境下，公募REITs賽道卻呈現逆周期繁榮景象。

　　wind數據顯示，截至2月末，中證REITs全收益指數已連續3個月收漲，始于去年12月份初的行情演繹至今（3月14日收盤）整體漲幅已經超過12%，2025年年內整體漲幅達8%。

? ? ? ?已上市的高速公路品類，更以12只產品近500億元規模的集群效應，形成穿越經濟周期的壓艙石。

　　工銀河北高速REIT于2024年6月28日在上交所上市，底層資產為榮烏高速河北路段，全長97.068公里，是京津冀交通一體化、雄安新區“四縱三橫”高速公路網的重要組成部分。該路段從2018年底全線建成通車以來，逐步進入穩定運營期，取得了較好的效益。

　　根據《工銀河北高速REIT四季報》，2024年10月1日至2024年12月31日期間，工銀河北高速REIT四季度收入達到1.39億元，凈利潤達到1957.55萬元，顯示出良好的盈利能力，彰顯了其出色的投資價值。

資產蝶變，流動新生

　　從底層基礎設施項目運營來看，榮烏高速河北段這條橫貫雄安新區的交通大動脈，通過REITs產品完成了從重資產到流動性證券的華麗轉身。

　　2024年四季度，榮烏高速河北段實現通行費收入（不含稅）1.37億元，相比2023年四季度同比上漲1.38%，顯示出穩定的增長趨勢。

　　此外，榮烏高速河北段項目的資金回收工作進展順利，回收的資金在用于償還外部債務、繳納相關稅費以及認購基金之余，仍結余凈回收資金11.7億元人民幣。這部分凈回收資金擬全額投入到G95首都地區環線高速公路廊坊至涿州段的改擴建工程項目中。預示著項目后續良好的發展前景。

　　原始權益人河北高速集團發行REITs，騰挪出凈回收資本金，實現了“存量資產變現-新增投資反哺”的良性循環。這種逆勢突圍的姿態，恰與我國“十四五”規劃中“盤活存量、引導增量”的戰略部署形成共振。

　　重構資本流向，共繪中國資產新圖景

　　工銀瑞信在REITs領域的布局，蘊含著深邃且長遠的戰略視野。

　　年工銀瑞信以超67億元發行規模躍居銀行系公募前列。除工銀河北高速REIT外，還發行了工銀蒙能清潔能源REIT，該產品底層資產為位于內蒙古自治區的兩座陸上風力發電場，合計裝機容量15萬千瓦。這些風場預計每年創造4億度綠電、節約標準煤12萬噸煤、碳減排30萬噸的環境效益。

　　工銀瑞信在交通、能源、市政、養老等基礎設施領域的布局版圖，與其母行工商銀行“商行+投行”的戰略轉型形成呼應--通過構建涵蓋Pre-REITs基金、ABS、類REITs的全周期服務體系，正在改寫傳統商業銀行的資管生態。

　　政策紅利的持續釋放，為這場資本活動注入了更多活力。

　　財政部2024年Q4出臺的REITs稅收優惠新政，將原始權益人資產轉讓所得稅遞延政策延長至2027年，為國有資產證券化拆除最后制度障礙。監管層對消費類基礎設施REITs的審慎放開，更預示著萬億元級商業地產或將加入戰局。

　　在這個背景下，工銀河北高速REIT的發展不僅是單個產品的勝利，更是中國公募REITs從“試驗田”走向“主戰場”的里程碑。

　　站在2025年的春天回望，REITs這個發行規模突破1600億元的新興市場正在重構資本流向。當傳統地產開發模式遭遇轉型陣痛，以公募REITs為代表的基礎設施證券化工具，正將社會資本引入實體經濟的毛細血管。工銀瑞信基金在交通動脈領域的成功實踐，或將為生態環保、能源、養老等新型基礎設施提供可復制的資本運作模板。在金融活水與實體經濟的深度耦合中，一幅更具韌性的中國資產版圖漸次展開。

　　風險提示：工銀河北高速公募REIT為基礎設施領域不動產投資信托基金，采用“公募基金+基礎設施資產支持證券”的產品結構。基礎設施基金與投資股票或債券的公募基金具有不同的風險收益特征，80%以上基金資產投資于基礎設施資產支持證券，并持有其全部份額，基金通過基礎設施資產支持證券持有基礎設施項目公司全部股權，穿透取得基礎設施項目完全所有權或經營權利；基礎設施基金以獲取基礎設施項目租金、收費等穩定現金流為主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金額的90%；基礎設施基金采取封閉式運作，不開放申購與贖回，在證券交易所上市，場外份額持有人需將基金份額轉托管至場內才可賣出或申報預受要約。本基金在存續期內主要投資于基礎設施資產支持證券全部份額，以獲取基礎設施運營收益并承擔標的資產價格波動，因此與主要投資于股票或債券的公募基金具有不同的風險收益特征。一般市場情況下，本基金預期風險和收益高于債券型基金和貨幣型基金，低于股票型基金。基金有風險，投資者投資基金前應認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產品資料概要等法律文件，在全面了解產品情況、費率結構、各銷售渠道收費標準及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資，基金投資須謹慎。

　　來源：金融界