出品｜新品略財(cái)經(jīng)

作者｜吳文武

陷入危局的日產(chǎn)汽車(chē)，已經(jīng)頂不住了。日產(chǎn)汽車(chē)，何以至此？未來(lái)又該何去何從？

01?日產(chǎn)汽車(chē)，頂不住了

在中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量持續(xù)上漲的大背景下，有關(guān)合資車(chē)企銷(xiāo)量下跌早已不是什么新鮮事，不過(guò)近來(lái)日產(chǎn)汽車(chē)的負(fù)面消息持續(xù)不斷。

《新品略財(cái)經(jīng)》關(guān)注到，10月10日，“日產(chǎn)汽車(chē)回應(yīng)破產(chǎn)傳聞”話題一度沖上百度熱搜財(cái)經(jīng)榜，再次引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注和熱議。

近日，據(jù)多家國(guó)內(nèi)外媒體報(bào)道，因預(yù)估賬上現(xiàn)金有限，日產(chǎn)汽車(chē)正在到處尋求新的投資者，否則日產(chǎn)汽車(chē)將會(huì)在12至14個(gè)月內(nèi)破產(chǎn)，很快日產(chǎn)汽車(chē)將要破產(chǎn)的消息就流傳開(kāi)了。

日產(chǎn)汽車(chē)深陷財(cái)務(wù)危機(jī)已久，情況還在持續(xù)惡化。據(jù)日產(chǎn)汽車(chē)財(cái)報(bào)，2024財(cái)年第二季度凈虧損為93.4億日元。

面對(duì)媒體報(bào)道稱(chēng)日產(chǎn)汽車(chē)將要破產(chǎn)的消息。日產(chǎn)汽車(chē)回應(yīng)稱(chēng)，截至今年9月底，日產(chǎn)汽車(chē)的凈現(xiàn)金為1.36萬(wàn)億日元，企業(yè)正在采取緊急措施，加速業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

有機(jī)構(gòu)預(yù)估，預(yù)計(jì)日產(chǎn)汽車(chē)在2026財(cái)年預(yù)期銷(xiāo)量為350萬(wàn)輛，能確保盈利能力和現(xiàn)金的可持續(xù)性。

日產(chǎn)汽車(chē)在加速推動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)重塑的過(guò)程中，已經(jīng)開(kāi)始一系列降本措施。

比如，日產(chǎn)汽車(chē)計(jì)劃削減約為3000億日元固定成本。為了實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)，日產(chǎn)汽車(chē)將在全球削減20%的產(chǎn)能，并且要在全球范圍內(nèi)裁員9000人，并進(jìn)行管理層重組。

日產(chǎn)汽車(chē)陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)早已體現(xiàn)在其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上，從2020年4月至2021年3月的財(cái)年中運(yùn)營(yíng)虧損1507億日元，盡管2021年4月至2023年3月的三個(gè)財(cái)年實(shí)現(xiàn)盈利，但本財(cái)年“可能會(huì)出現(xiàn)數(shù)千億日元的赤字”。

日產(chǎn)汽車(chē)2024年的業(yè)績(jī)情況進(jìn)一步惡化。據(jù)日產(chǎn)汽車(chē)財(cái)報(bào)，日產(chǎn)汽車(chē)2024財(cái)年上半年（今年4～9月）凈營(yíng)收同比下滑1.3%至59842億日元（約合人民幣2900億元），營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降90.2%至329億日元，凈利潤(rùn)192億日元，同比下降93.5%。同期，全球新車(chē)銷(xiāo)售量同比下降1.6%至159.6萬(wàn)輛。

值得關(guān)注的是，日產(chǎn)汽車(chē)業(yè)績(jī)虧損的其中一個(gè)重要原因就在于其海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳。比如，在北美市場(chǎng)，其電動(dòng)汽車(chē)的銷(xiāo)量持續(xù)下滑。

為了挽救業(yè)績(jī)，日產(chǎn)汽車(chē)在美國(guó)市場(chǎng)越來(lái)越依賴銷(xiāo)售激勵(lì)去維持銷(xiāo)量，這導(dǎo)致成本增加，利潤(rùn)率下降，其北美業(yè)務(wù)在今年4月至9月期間就出現(xiàn)了運(yùn)營(yíng)虧損。

日產(chǎn)汽車(chē)在全球的日子是越來(lái)越艱難了！

02?日產(chǎn)汽車(chē)，何以至此？

日產(chǎn)汽車(chē)在中國(guó)市場(chǎng)上演了一個(gè)快速發(fā)展，到走上巔峰，如今又快速掉隊(duì)的故事。

日產(chǎn)汽車(chē)是較早進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的日本車(chē)企之一，1973年11月，第一臺(tái)日產(chǎn)公爵轎車(chē)抵達(dá)中國(guó)。直到1985年，日產(chǎn)汽車(chē)在北京設(shè)置辦事處。

1993年，日產(chǎn)在中國(guó)的第一家整車(chē)合資企業(yè)鄭州日產(chǎn)成立，之后就是2003年，日產(chǎn)汽車(chē)和東風(fēng)汽車(chē)合資成立了東風(fēng)日產(chǎn)。

日產(chǎn)汽車(chē)享受到了中國(guó)合資汽車(chē)發(fā)展黃金時(shí)代的紅利。巔峰時(shí)期的日產(chǎn)汽車(chē)于2018年和2019年在中國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)量超過(guò)150萬(wàn)輛，那些年風(fēng)光無(wú)限。

然而，從2019年之后，日產(chǎn)汽車(chē)在中國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)量逐年下滑，到了2023年，其在中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)量銳減至79.83萬(wàn)輛，同比下滑24.05%。

據(jù)日產(chǎn)汽車(chē)數(shù)據(jù)，11月份，日產(chǎn)汽車(chē)中國(guó)區(qū)（包括乘用車(chē)和輕型商用車(chē)）銷(xiāo)量為63545（含英菲尼迪進(jìn)口車(chē)），同比下降15.1%。今年前11個(gè)月，日產(chǎn)汽車(chē)中國(guó)區(qū)累計(jì)銷(xiāo)量為621,713臺(tái)，同比下滑10.53%。

在當(dāng)前的中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)，日產(chǎn)汽車(chē)是日系三劍客車(chē)企中，日子過(guò)得最艱難的一家。

今年6月，日產(chǎn)汽車(chē)宣布關(guān)閉其位于江蘇常州、與東風(fēng)汽車(chē)合資的乘用車(chē)工廠，該廠年產(chǎn)能約為13萬(wàn)輛，而且投產(chǎn)不足4年，讓市場(chǎng)感到驚訝。

日產(chǎn)汽車(chē)在中國(guó)市場(chǎng)節(jié)節(jié)敗退，何以至此？在《新品略財(cái)經(jīng)》看來(lái)，除了上述銷(xiāo)量持續(xù)下滑是結(jié)果表現(xiàn)和關(guān)鍵原因外，背后還有更多原因。

日產(chǎn)汽車(chē)無(wú)論是在中國(guó)市場(chǎng)，還是全球市場(chǎng)，整體看，其車(chē)型更新?lián)Q代速度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于同行，不僅落后于歐美車(chē)企，甚至還落后于豐田、本田這兩家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

車(chē)型更新?lián)Q代慢，很難吸引消費(fèi)者。就比如日產(chǎn)SUV車(chē)型逍客，遲遲不更新?lián)Q代，升級(jí)就是小改款升級(jí)，簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單換換前臉設(shè)計(jì)。

非常遺憾的是，日產(chǎn)汽車(chē)錯(cuò)過(guò)了中國(guó)新能源汽車(chē)發(fā)展的先機(jī)。日產(chǎn)汽車(chē)的電動(dòng)化起步較早，比如日產(chǎn)旗下明星電動(dòng)車(chē)型聆風(fēng)，在國(guó)際市場(chǎng)賣(mài)得很好，始終沒(méi)有引進(jìn)中國(guó)市場(chǎng)。

后來(lái)，隨著這幾年中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)進(jìn)入新能源汽車(chē)時(shí)代，中國(guó)本土造車(chē)新勢(shì)力崛起，本土傳統(tǒng)車(chē)企也紛紛轉(zhuǎn)向電動(dòng)化，日產(chǎn)汽車(chē)步伐緩慢，相較于德國(guó)大眾汽車(chē)慢了太多。

就算是后來(lái)加速在中國(guó)市場(chǎng)的電動(dòng)化，但其推出的新電動(dòng)SUV車(chē)型艾睿雅剛開(kāi)始售價(jià)不便宜，但整體產(chǎn)品吸引力已經(jīng)不能吸引中國(guó)新能源汽車(chē)消費(fèi)者，特別是無(wú)法吸引年輕消費(fèi)者。

再加上，原本被日產(chǎn)汽車(chē)寄予厚望的其豪華汽車(chē)品牌英菲尼迪，也進(jìn)一步拖了日產(chǎn)汽車(chē)的后腿。

英菲尼迪剛開(kāi)始以進(jìn)口豪華車(chē)身份打開(kāi)市場(chǎng)，贏得了短暫高光幾年，后來(lái)還國(guó)產(chǎn)了，但英菲尼迪的品牌影響力沒(méi)有雷克薩斯強(qiáng)，現(xiàn)如今英菲尼迪已經(jīng)在國(guó)內(nèi)豪華燃油車(chē)市場(chǎng)沒(méi)什么存在感了，英菲尼迪在北美市場(chǎng)也賣(mài)不過(guò)雷克薩斯。

日產(chǎn)汽車(chē)在中國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)量持續(xù)下滑，其實(shí)是傳統(tǒng)合資車(chē)品牌的光環(huán)效應(yīng)正在加速散去的一個(gè)縮影，中國(guó)本土汽車(chē)品牌已經(jīng)崛起，特別是在新能源汽車(chē)領(lǐng)域，日產(chǎn)汽車(chē)可打的牌不多。

而中國(guó)市場(chǎng)是日產(chǎn)汽車(chē)的全球第二大市場(chǎng)，中國(guó)市場(chǎng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，日產(chǎn)汽車(chē)只能難上加難。

03?未來(lái)何去何從？

當(dāng)前已經(jīng)陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)的日產(chǎn)汽車(chē)，焦頭爛額，忙于自救，尋求接盤(pán)俠，但可選方案并不多。

在《新品略財(cái)經(jīng)》看來(lái)，從目前國(guó)內(nèi)外媒體報(bào)道的信息來(lái)看，可以大膽預(yù)測(cè)，日產(chǎn)汽車(chē)只有三條路可選。

第一條路是尋找一個(gè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的股東。

日產(chǎn)汽車(chē)的聯(lián)盟車(chē)企及合作伙伴雷諾正在出售前者的持股，日產(chǎn)汽車(chē)需要為這些股份找到接盤(pán)俠。

據(jù)外媒報(bào)道稱(chēng)，有兩名知情人士稱(chēng)，日產(chǎn)汽車(chē)正在尋找一個(gè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的股東，如銀行或保險(xiǎn)集團(tuán)，以取代雷諾的部分股權(quán)。

金融機(jī)構(gòu)如果接手日產(chǎn)汽車(chē)的部分股份，能為日產(chǎn)汽車(chē)帶來(lái)資金，也不會(huì)影響日產(chǎn)汽車(chē)的日常管理經(jīng)營(yíng)，這估計(jì)是日產(chǎn)汽車(chē)最想要的解決方案。

有外媒報(bào)道稱(chēng)，動(dòng)蕩的日產(chǎn)吸引了總部位于新加坡的埃菲西莫資本管理公司和香港綠洲管理公司的投資，尋找主要投資者變得更加關(guān)鍵。

日產(chǎn)汽車(chē)能不能獲得金融機(jī)構(gòu)的投資，關(guān)鍵還要看日產(chǎn)汽車(chē)的資產(chǎn)價(jià)值及未來(lái)市場(chǎng)期望。

第二條路是與日本同行汽車(chē)品牌進(jìn)行合作，結(jié)盟或深度捆綁。

目前，日產(chǎn)正在敲定和老對(duì)手本田的新電動(dòng)汽車(chē)的合作條款，但雷諾期望本田能接受自己手中持有的日產(chǎn)汽車(chē)的一部分股權(quán)。

比較有意思的是，自今年8月份日產(chǎn)汽車(chē)和本田宣布合作以來(lái)，雙方都淡化了資本合作的可能性。有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，本田收購(gòu)股份是最后的手段。

如果未來(lái)本田真的收購(gòu)了一部分日產(chǎn)的股份，雙方不僅在電動(dòng)車(chē)型上可以合作，很多資源可以共享，能大大提升資源利用率，其實(shí)也能雙贏。

第三條路是日產(chǎn)汽車(chē)如果最后找不到新股東或者新的投資者，只能破產(chǎn)重組。

日產(chǎn)汽車(chē)如果最后找不到新股東或者新投資者，銷(xiāo)量如果再持續(xù)下跌，及沒(méi)有新的現(xiàn)金流引入的話，日產(chǎn)汽車(chē)的財(cái)務(wù)危機(jī)和經(jīng)營(yíng)困局會(huì)進(jìn)一步加劇，直至現(xiàn)金流斷裂，無(wú)法經(jīng)營(yíng)。屆時(shí)，預(yù)計(jì)日本政府也會(huì)介入。

有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，如果未來(lái)本田收購(gòu)日產(chǎn)，還有希望打造第二個(gè)豐田。其實(shí)這樣的觀點(diǎn)沒(méi)有太多意義。

日產(chǎn)汽車(chē)化解危機(jī)還有一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，然而時(shí)間卻不等人，特別是在中國(guó)市場(chǎng)，傳統(tǒng)合資車(chē)正在加速失去魅力，中國(guó)本土新能源汽車(chē)品牌強(qiáng)勢(shì)崛起，日產(chǎn)汽車(chē)需要放下身段，全面開(kāi)始中國(guó)市場(chǎng)本土新能源戰(zhàn)略，說(shuō)不定未來(lái)多少還有點(diǎn)機(jī)會(huì)。

據(jù)悉，預(yù)計(jì)2026財(cái)年日產(chǎn)汽車(chē)在中國(guó)市場(chǎng)推出8款新能源汽車(chē)，其中包括5款日產(chǎn)品牌的新能源汽車(chē)，首款日產(chǎn)N7量產(chǎn)車(chē)型已在今年11月的廣州車(chē)展亮相，其新車(chē)型吸引力如何，還未知。

整體而言，市場(chǎng)留給日產(chǎn)汽車(chē)的時(shí)間不多了。