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前兩天茅臺(tái)開大會(huì)，有人在會(huì)上問(wèn)茅臺(tái)會(huì)不會(huì)提價(jià)，從1499提到1699。
官方?jīng)]有回復(fù)，而經(jīng)過(guò)筆者詢問(wèn)相關(guān)經(jīng)銷商朋友飛天零售價(jià)很可能會(huì)漲到1699元/瓶，說(shuō)不定就在這個(gè)月底兌現(xiàn)。
上一次將零售價(jià)調(diào)整至1499元是在2018年1月8日，那次調(diào)整是從1299元上漲到1499元。
而在此之前，即2017年12月28日，茅臺(tái)已經(jīng)率先提升了飛天茅臺(tái)的出廠價(jià)，從819元上調(diào)至969元，這兩個(gè)價(jià)格調(diào)整之間相隔恰好10天。
2023年11月1日，茅臺(tái)再次調(diào)整了出廠價(jià)格，升至1169元左右，但終端零售價(jià)1499元?jiǎng)t保持不變。
當(dāng)市場(chǎng)下滑，很讓普通人反常識(shí)的是
“降價(jià)不可能清庫(kù)存，漲價(jià)卻可以”！
如今，距離那次調(diào)整已過(guò)去一年，若飛天茅臺(tái)的零售價(jià)有所上調(diào)至1499元以上，比如達(dá)到1699元，說(shuō)不定更是張董事長(zhǎng)的一記妙招！
戰(zhàn)略是什么？是選擇、是排序、是做什么、不做什么！
而作為酒中頂流的茅臺(tái)，他的選擇一定會(huì)讓眾人大吃一驚！
而這次提價(jià)傳聞的背后，“股王”實(shí)際上再次來(lái)到了十字路口！
1
股東大會(huì)
茅臺(tái)剛辦了一件大事。
11月27日，貴州茅臺(tái)召開2024年第一次臨時(shí)股東大會(huì)。主要涉及現(xiàn)金分紅、回購(gòu)股份、消費(fèi)觸達(dá)、國(guó)際化等內(nèi)容。大會(huì)有幾個(gè)點(diǎn)值得注意：
第一，分紅可觀。
貴州茅臺(tái)首次實(shí)施2024年中期利潤(rùn)分配方案，向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利23.882元（含稅），本次累計(jì)現(xiàn)金分紅金額為300.01億元。
很多上市公司的總市值都沒這個(gè)數(shù)，茅臺(tái)在分紅方面還是很大方的，這點(diǎn)值得表?yè)P(yáng)。拉長(zhǎng)時(shí)間看，貴州茅臺(tái)上市以來(lái)的累計(jì)分紅金額超過(guò)3000億元，給力。
而且，《2024-2026年度現(xiàn)金分紅回報(bào)規(guī)劃》中明確指出，2024-2026年度，茅臺(tái)每年度分配的現(xiàn)金紅利總額不低于當(dāng)年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)的75%，且每年度的現(xiàn)金分紅分兩次（年度和中期分紅）實(shí)施。
這意味著，茅臺(tái)通過(guò)制度規(guī)劃將分紅形式固定下來(lái)，利好投資者。
第二，股份回購(gòu)。
茅臺(tái)通過(guò)的《關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份的方案》，明確表示回購(gòu)股份金額在30-60億元，為公司自有資金，采用集中競(jìng)價(jià)交易方式，且回購(gòu)股份價(jià)格不超過(guò)1795.78元/股（含）。
相比于那些絞盡腦汁減持的上市公司來(lái)說(shuō)，茅臺(tái)這點(diǎn)也做的不錯(cuò)去，也算是樹立了標(biāo)桿。
第三，全球化展望。
股東大會(huì)上，茅臺(tái)直言，目標(biāo)是希望到2035年成為一家具有國(guó)際化視野、格局、價(jià)值以及創(chuàng)造能力的企業(yè)，并占據(jù)一定的國(guó)外市場(chǎng)。
這幾年，“讓世界愛上茅臺(tái) 讓茅臺(tái)香飄世界”的口號(hào)早已廣為傳播。但從數(shù)據(jù)看，茅臺(tái)的全球化依舊任重道遠(yuǎn)。
2023年貴州茅臺(tái)財(cái)報(bào)顯示，國(guó)外市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入43.5億元，占總營(yíng)收的比例不到3%。
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在股東大會(huì)之外，茅臺(tái)也并非高枕無(wú)憂。
2
股價(jià)跌，酒價(jià)跌
一個(gè)是股價(jià)的回落。
截至2024年12月4日上午，貴州茅臺(tái)的股價(jià)是1515元/股，這個(gè)價(jià)格相比此前的高點(diǎn)已經(jīng)跌去近40%。對(duì)于那些買在高點(diǎn)的股民來(lái)說(shuō)，回本之路還很漫長(zhǎng)。
從市值看，根據(jù)億牛網(wǎng)的數(shù)據(jù)，貴州茅臺(tái)歷史市值一度高達(dá)3.26萬(wàn)億，如今只剩下1.9萬(wàn)億，蒸發(fā)了1.36萬(wàn)億！
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另一個(gè)是酒價(jià)的跌落。
2024年初，22年飛天（原）53度/500ml茅臺(tái)一度漲到3000元。但行情沒有持續(xù)太久，11月中旬，22年飛天（原）53度/500ml茅臺(tái)價(jià)格已經(jīng)回落至2500元，跌幅達(dá)500元。
而且，不僅是這款飛天茅臺(tái)，其他多種類的53度茅臺(tái)價(jià)格也普遍下跌，幅度大約在五六百元左右，散瓶裝飛天茅臺(tái)的價(jià)格更是一度跌穿2100元的價(jià)位。
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回看過(guò)往，茅臺(tái)集中精力走高端路線，從2000年開始，飛天茅臺(tái)至少經(jīng)歷10次提價(jià)，勢(shì)如破竹。
誰(shuí)能想到，昔日被爆炒到3000元以上還一瓶難求的飛天茅臺(tái)，竟然會(huì)落到如此下場(chǎng)？
對(duì)普通買家而言，茅臺(tái)酒降價(jià)是好事，畢竟更便宜了。對(duì)茅臺(tái)酒廠而言，就算是跌到2000元以下，離1499元的指導(dǎo)價(jià)和1149元的出廠價(jià)也還有段距離，不影響賺錢。
影響最大的，是茅臺(tái)經(jīng)銷商。很多酒商之前是2600多元、2700元一瓶拿貨的，如今降到2100元，賣一瓶虧一瓶。
很多經(jīng)銷商直言，2500元就是“生死線”。
而最近的飛天散茅都跌到兩千出頭了！
3
經(jīng)銷商之痛
虧錢賣酒的局面下，茅臺(tái)與經(jīng)銷商之間的關(guān)系也越來(lái)越微妙。
媒體報(bào)道顯示，今年10月13日，茅臺(tái)前經(jīng)銷商擬召開的維權(quán)新聞發(fā)布會(huì)被緊急叫停。參與維權(quán)的這些經(jīng)銷商自1999年起便開始經(jīng)銷飛天茅臺(tái)，但在2017年至2019年間，他們的經(jīng)銷權(quán)被集中取消，隨后多次反饋和投訴無(wú)果。
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這只是一個(gè)縮影。
過(guò)去兩年時(shí)間里，茅臺(tái)打造了“i茅臺(tái)”和“巽風(fēng)數(shù)字世界”兩大數(shù)字化IP平臺(tái)。資料顯示，目前“i茅臺(tái)”和“巽風(fēng)數(shù)字世界”的注冊(cè)用戶已累計(jì)突破6000萬(wàn)。
而且，2023年上半年，以“i茅臺(tái)”為代表的直營(yíng)化銷量占比就達(dá)到了45%。
直營(yíng)比例上升，意味著代理渠道的下降。事實(shí)上，這些年來(lái)，茅臺(tái)一直在“削弱”經(jīng)銷商的影響。
早在2014年，茅臺(tái)就斥資1億元成立電商公司。2017年，更是啟動(dòng)茅臺(tái)云商平臺(tái)，要求茅臺(tái)的專賣店、特約經(jīng)銷商、自營(yíng)公司等，必須將30%以上未執(zhí)行合同量通過(guò)云商平臺(tái)銷售。
從經(jīng)銷商數(shù)量看，茅臺(tái)2021年報(bào)顯示，其國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量為2046家，相比2018年的2987家，三年時(shí)間，茅臺(tái)減少約900家經(jīng)銷商。
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茅臺(tái)砍經(jīng)銷商干脆利落，但茅臺(tái)的成就，經(jīng)銷商功不可沒。
例如2014年前后，出于對(duì)茅臺(tái)的信心，不少經(jīng)銷商拿出所有的錢甚至貸款來(lái)增加進(jìn)貨量，維持茅臺(tái)價(jià)格。當(dāng)時(shí)白酒第一陣營(yíng)中，只有茅臺(tái)酒沒有調(diào)低出廠價(jià)，高端品牌的調(diào)性自此深入人心。
茅臺(tái)從一款普通的白酒變成酒界的奢侈品，同樣離不開經(jīng)銷商的努力。
在貴州，一個(gè)叫星力百貨的茅臺(tái)經(jīng)銷商，竟然將近80噸飛天茅臺(tái)酒拿去質(zhì)押變現(xiàn)。許多人第一次知道，茅臺(tái)不僅成為了“藏品”，還是“金融品”。早年間，雪球等論壇甚至流傳著這樣一種說(shuō)法——
最大的囤酒客就是經(jīng)銷商，他們不但囤茅臺(tái)的酒，還囤茅臺(tái)的股票，實(shí)現(xiàn)了“雙贏”（贏兩次）。
可以說(shuō)，正是這批忠實(shí)經(jīng)銷商幾十年的追隨，茅臺(tái)才能有如今的地位。反觀茅臺(tái)近年來(lái)的渠道動(dòng)作，明顯是在拋棄這些昔日“戰(zhàn)友”。
4
尾聲
茅臺(tái)現(xiàn)任董事長(zhǎng)張德芹曾提出三個(gè)“沒有變”——
對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展的信心沒有變，對(duì)茅臺(tái)強(qiáng)大的品牌價(jià)值認(rèn)同沒有變，茅臺(tái)酒卓越品質(zhì)的稀缺性、獨(dú)特性沒有變。
有些東西沒變，有些東西已經(jīng)悄悄變化。
資本市場(chǎng)上的茅臺(tái)，一度是“神話”。從五糧液手中接過(guò)高端白酒頭把交椅后，茅臺(tái)攏共經(jīng)歷了三輪牛市，分別發(fā)生在2000年-2007年、2008年-2012年、2015年-2018年，歷經(jīng)三次浮沉，茅臺(tái)在曲折中爬升到了如今的高度，牢牢坐穩(wěn)了“王位”。
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這幾年，對(duì)茅臺(tái)的各種奇怪質(zhì)疑頻頻出現(xiàn)。
一個(gè)世界奇觀是，在A股市值前二十強(qiáng)中，有著兩家賣烈性白酒的。反觀美股，前五名清一色的科技股，包含蘋果、微軟、亞馬遜等。
中國(guó)股市之王，應(yīng)該是一個(gè)酒廠嗎？這句話猶如一把利劍，直擊茅臺(tái)和它的投資者們。
這一點(diǎn)筆者覺得大伙不用擔(dān)心，好公司就是掙錢又值錢的公司，不管喝酒還是吃藥，能給股東創(chuàng)造價(jià)值就好！
更關(guān)鍵的是行業(yè)周期的變遷。
時(shí)間回到2012年底，中央出臺(tái)“八項(xiàng)規(guī)定”，“禁酒令”隨之而來(lái)。高端白酒被媒體和社會(huì)各界集中火力痛批，整個(gè)白酒行業(yè)一夜之間進(jìn)入寒冬。受此影響，茅臺(tái)遭遇了酒價(jià)和股價(jià)的雙重下跌。
地產(chǎn)拯救了白酒。上一輪白酒業(yè)績(jī)的復(fù)蘇源于2016年房地產(chǎn)行業(yè)的漲價(jià)去庫(kù)存。中高端白酒的主要消費(fèi)人群是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)鏈，其中當(dāng)然包括茅臺(tái)。從某種程度上說(shuō)，白酒股正是房地產(chǎn)的附屬。
如今，房地產(chǎn)熄火，許多行業(yè)也紛紛下滑，茅臺(tái)如何找到新的增長(zhǎng)故事？
這個(gè)問(wèn)題的答案，關(guān)乎茅臺(tái)的未來(lái)。
新任董事長(zhǎng)上臺(tái)后，某種程度上確實(shí)提振了廣大投資者的信心。
從茅臺(tái)那好多萬(wàn)億的基酒背后，展示了茅臺(tái)的家底，更透露出新董事長(zhǎng)勇闖世界頂流的底氣。
但是茅臺(tái)的挑戰(zhàn)依然嚴(yán)峻！
人生有低谷，行業(yè)有周期，希望茅臺(tái)能夠跨越周期，邁過(guò)這些坎，一路走好！
