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搭上AI的快車，英偉達這次真的漲瘋了。
連續(xù)三個交易日上漲，6月6日一天之內(nèi)，英偉達股價大漲5.16%，市值一口氣突破3萬億美元，全面超越蘋果，距離全世界最大的上市公司僅一步之遙。與前一個交易日相比，英偉達市值上漲了約1400億美元。
1400美元，什么概念？老牌科技股，半導體龍頭英特爾周一收盤時的市值1289億美元。換而言之，英偉達一夜之間就長出個英特爾，類比到A股就是一天漲出了一個茅臺。
英偉達的成功并非偶然，而是基于其持續(xù)的技術創(chuàng)新和對市場需求敏銳的洞察力。
隨著人工智能領域的興起，英偉達更是抓住了這一趨勢，推出了專為深度學習設計的TensorRT平臺。這一創(chuàng)新使得研究人員能夠更快速地訓練神經(jīng)網(wǎng)絡模型，加速了人工智能技術的應用與普及。
這一點，直接反應到英偉達最近的財報上。
01業(yè)績指引連續(xù)五個季度超預期
人工智能正成為新的經(jīng)濟增長引擎，不僅在傳統(tǒng)行業(yè)中催生新的商業(yè)機遇，還推動著部分新興領域快速發(fā)展。在AI需求的帶動下，英偉達本季度業(yè)績及下季度指引均超出市場預期。
具體來看，英偉達2024年一季度實現(xiàn)營收260億美元，同比增長262%；實現(xiàn)凈利潤149億美元，同比增長628%，下個季度營收指引為280億美元，連續(xù)第五個季度超出市場一致預期。
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AI創(chuàng)新帶來的算力需求是英偉達業(yè)績持續(xù)超預期的重要原因。
在其收入結構中，AI需求驅(qū)動的數(shù)據(jù)中心收入達到226億美元，占到總收入的87%。
除了已有的H100和GH200產(chǎn)品線需求持續(xù)增長外，其年初發(fā)布的新一代B系列產(chǎn)品也有望于今年三季度提升出貨規(guī)模、四季度被客戶用于數(shù)據(jù)中心。性能更強、單價更高的新一代產(chǎn)品，有望帶動其業(yè)績進一步快速增長。
02AI收入貢獻逐步顯現(xiàn)，飛輪加速轉動
英偉達爆表的業(yè)績，得益于AI大模型以及Sora的強勢增長——2006年，CUDA架構問世，使得GPU不再局限于圖形渲染，而是成為一種能實現(xiàn)科學研究及復雜計算的工具，而后隨著AI技術的興起，英偉達憑借強大的計算平臺，成為AI領域的領軍者。
所以，在英偉達財報發(fā)布前，市場已能在云計算廠商的最新財報中找到一些產(chǎn)業(yè)景氣度上行的信號。
作為AI算力最大的下游采購方，海外四大云計算廠商最近一個季度的資本開支同比增長30%，自2023年第三季度以來已連續(xù)三個季度持續(xù)復蘇。相關數(shù)據(jù)顯示，海外云計算廠商資本開支年內(nèi)有望逐季上行，推動AI算力總需求增長。
圖：AI驅(qū)動海外主流云廠商資本開支回暖
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數(shù)據(jù)來源：亞馬遜，微軟，谷歌，Meta
AI對核心業(yè)務收入的貢獻正在逐步體現(xiàn)，這也是海外科技巨頭持續(xù)增加AI投資的重要原因。
例如，AI推理帶動了云業(yè)務連續(xù)3個季度復蘇，微軟Azure云業(yè)務收入增速于2023年二季度起觸底回升，其中AI的貢獻由2023年二季度的1%持續(xù)擴大至2024年一季度的7%。谷歌云業(yè)務和亞馬遜云服務收入增速已連續(xù)三個季度回升，而AI正是其云業(yè)務回暖的重要驅(qū)動力。
此外，AI對科技巨頭的其他主業(yè)賦能正在變得更加明顯，例如通過借助AI，提升辦公軟件、廣告推薦、搜索等核心業(yè)務的付費率，以及用戶數(shù)、用戶交互效率、廣告客戶投資回報率等核心指標。
圖：最新季度美股部分應用軟件公司業(yè)務中AI貢獻
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數(shù)據(jù)來源：亞馬遜，微軟，谷歌，Meta
同時，AI的學習、訓練和推理等，往往需要高性能計算能力和大規(guī)模數(shù)據(jù)處理能力，以應對復雜的算法和模型，需要大量的算力支持，以處理海量數(shù)據(jù)、驅(qū)動各類應用和業(yè)務。在數(shù)字經(jīng)濟時代，算力已成為“水電煤”一樣支撐經(jīng)濟社會發(fā)展新的關鍵生產(chǎn)力。
因此，AI投入產(chǎn)出的飛輪正在加速轉動，AI算力投入為業(yè)務帶來明顯增長。
根據(jù)中國信通院院的測算，“算力每投入1元，將帶動3～4元的經(jīng)濟產(chǎn)出。”
這些收入的增長又會進一步強化公司加大AI投入的決心，在這一循環(huán)的基礎上，人工智能產(chǎn)業(yè)有望加速向前發(fā)展，相關行業(yè)主題的指數(shù)熱度也在持續(xù)提升。
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其中，中證人工智能主題指數(shù)聚焦人工智能產(chǎn)業(yè)鏈各細分環(huán)節(jié)龍頭，中證云計算與大數(shù)據(jù)主題指數(shù)則聚焦產(chǎn)業(yè)鏈上游的算力和下游的軟件應用，而中證軟件服務指數(shù)更側重產(chǎn)業(yè)鏈中游的大模型和下游的軟件應用，可幫助投資者便捷布局人工智能產(chǎn)業(yè)鏈相關龍頭。目前市場上有人工智能ETF（159819）、云計算ETF（516510）、軟件30ETF（562930）等產(chǎn)品跟蹤上述指數(shù)。
03未來的長期投資方向
從年初至今，AI相關板塊的熱度迅速上升，部分個股的股價已飆升一倍以上，但各分析機構對于AI的價值依舊持樂觀態(tài)度。
究其根本，源自于市場對于AI大方向充滿信心。
投資人投的是未來，看中的是預期。
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從2022年11月底ChatGPT 橫空出世開始，大模型成為全球科技焦點，不僅OpenAI、谷歌、Meta等海外科技巨頭“神仙打架”，國內(nèi)更是開啟“百模大戰(zhàn)”，百度、科大訊飛、華為等大廠都接二連三發(fā)布了適應于各大領域的自研大模型。
AI在工業(yè)、教育、金融、交通、醫(yī)療以及能源等領域應用不斷落地，在元宇宙、數(shù)字孿生等新業(yè)態(tài)的應用不斷深化，對創(chuàng)新應用的支撐能力顯著提升，AI的快速發(fā)展，將會豐富我們的生活應用場景，使我們的生活變得更加智能化、便捷化、數(shù)字化，滿足人民日益增長的美好生活需要。
一個我們不敢想，但又不得不面臨的事實——AI時代，已經(jīng)來臨。AI 和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的加速交匯將重新定義未來。
從衣食住行到我們生活的方方面面，這將帶來巨大的發(fā)展機會，它的天花板可能會比互聯(lián)網(wǎng)更高，顛覆性創(chuàng)新也有望更加徹底。樂觀估計下，全球AI產(chǎn)業(yè)規(guī)模將高達100萬億美金，比之前IT時代的3萬億美元高出33倍以上，具有強大的市場前景。
一場前所未有的產(chǎn)業(yè)革命，它改變的不僅是我們的工作生活，更會顛覆目前的投資市場。
